Перевод иностранных активов: все, что нужно знать инвестору

Российские депозитарии

Это небанковская организация, которая отвечает определенным требованиям законодательства. Объем собственных средств должен быть минимум 4 млрд рублей. Ее основные функции – открытие и ведение счетов депо для РФ, субъектов РФ, муниципальных образований, Банка России, профессиональных участников фондового рынка, управляющих компаний.

С развитием рынка, увеличением количества публичных эмитентов и ценных бумаг на бирже появилась необходимость в создании прозрачного инструмента взаимодействия между профессиональными участниками, единого окна для учета прав и обмена корпоративной информацией. Таким единым окном стал центральный депозитарий.

В России это НРД – национальный расчетный депозитарий.

Дополнительно к депозитарной деятельности спецдепозитарий осуществляет контроль за деятельностью управляющих компаний, которые берут средства инвестора в доверительное управление (ПИФы, НПФ, инвестиционные фонды).

Осуществляет учет и хранение бездокументарных ценных бумаг и выступает посредником между эмитентом и инвестором. Это самый массовый вид депозитариев.

1. Несмотря на то что депозитарная организация является номинальным держателем ценных бумаг, все права собственности на них остаются у настоящего владельца – инвестора.
2. Все операции осуществляются по распоряжению депонента (владельца ценных бумаг) на условиях депозитарного договора.
3. В случае банкротства или отзыва лицензии на хранящиеся на счетах депо записи об активах не может быть обращено взыскание.
4. Депозитарий взимает комиссию за услуги по обслуживанию клиентов и их счетов.
5. Обеспечивает выплаты по ценным бумагам, на которые имеет право инвестор (дивиденды, купоны), осуществляет обратный выкуп акций.
6. Переводит ценные бумаги вне биржи. Например, при смене брокера бумаги из одной депозитарной организации переводят на счета в другую.

Механизм получения инвестором доходов от владения ценной бумагой выглядит так:

1. Компания-эмитент переводит дивиденды (купоны) в центральный депозитарий.
2. Тот проверяет право расчетных депозитариев на получение выплат и перечисляет их туда.
3. И только теперь происходит разделение дохода между конкретными клиентами.

Таким образом эмитентов освободили от необходимости знать каждого частного акционера в лицо и лично переводить ему положенные деньги.

Кастодиан в зарубежной практике и в связи с ETF

Термин «кастодиан» в России и за рубежом

В России термин «кастодиан» применяется к тому, кто осуществляет только учетные функции, такое определение вынес Центробанк РФ в своем докладе. При этом термин «депозитарий», со слов того же Центробанка, применяется к тому субъекту рынка, который одновременно осуществляет и функции учета активов, и хранения, и контроля за деятельностью компании, управляющей инвестиционным фондом.

Крупнейшие кастодиальные банки

В Европе разделения в терминологии не существует. Тот, кто хранит активы фонда и контролирует соответствие действий инвестиционной декларации, тот и называется кастодианом (custodian).

Обеспечение сохранности актива

Функция кастодиана не ограничивается принятием активов и обеспечением их целостности. Официальный термин для определения деятельности кастодиана – safekeeping – обеспечение сохранности активов. В чем разница? Центробанк пояснил, что, исполняя функцию сохранности финансовых инструментов, депозитарий обязан:

• регистрировать активы на счетах, открытых фондам в системе учета;
• хранить поступившие финансовые инструменты;
• обеспечивать возможность идентифицировать хранимые инструменты;
• отделять активы фонда от собственных.

При этом, в случае потерь, кастодиан понесет ответственность всем своим имуществом. Поэтому, сообщает ЦБ РФ, кастодиану необходима развитая инфраструктура и минимизация рисков потерь активов и прав на них в результате мошенничества, плохого управления или небрежности.

Как правило, кастодианы – это банки, но не каждый банк может претендовать на роль ответственного хранителя активов. Чтобы банку стать кастодианом, необходимо получить специальное разрешение от регулятора. В этой роли могут выступать ЦБ Ирландии и Бельгийское Управление Финансовых услуг и Рынков (FSMA).

Контроль СЧА в фондах

Центробанк определил, что депозитарий обязан контролировать корректность расчета стоимости чистых активов и инвестиционных акций фонда, а также соответствие выпуска, продажи и погашения этих акций правилам фонда и действующему законодательству.

Мнение эксперта
Дмитрий Дуняшев
Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

Проще говоря, банк-кастодиан следит, чтобы акции выпускались в соответствии с количеством активов фонда, а дивиденды были получены в нужном объеме и учтены должным образом, в соответствии с действующими правилами и законодательством. В случае выявления малейшего нарушения, кастодиан незамедлительно сообщит об этом регулятору.

В России одним из провайдеров фондов ETF является компания Finex, её кастодианом и администратором фонда является крупнейший американский банк The Bank of New York Mellon.

Каковы риски потери денег, инвестированные в ETF?

Вероятность того, что деньги инвестированные в ETF будет вернуть нельзя, крайне мала. Мы опускаем момент, когда курс паев ETF может опускаться до нуля, если он агрессивно управляемый (с плечом и т.д.), в этом случае сработает рыночный риск и возвращать инвестору будет просто нечего. В остальном смысле, закрытие ETF — обычная международная практика. Дело в том, что создаёт фонд и следит за его работой, так называемый провайдер (или эмитент). Сами же акции фонда хранятся в депозитарии или кастодиане. Кастодиан — отдельная регулируемая государством организация, как было написано выше. Если провайдеру не выгодно держать фонд, он его в праве закрыть или, например, объединить с другим фондом.

Инвесторы при этом получат деньги назад, хотя часть вложенных средств могут потерять за счет снижения стоимости актива и комиссий. Если ETF фонд вдруг закрывают, то провайдер через кастодиана распродает активы. И пока все акции не будут погашены, фонд будет продолжать работать. Помимо этого, продать акции ETF можно организации, которая отвечает за их ликвидность (маркет-мейкер).

Мнение эксперта
Дмитрий Дуняшев
Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

В феврале 2020 года один из провайдеров, работающих на российском рынке, Finex закрыл несколько ETF фондов, пользующихся низкой популярностью. Все прошло гладко, все инвесторы получили деньги назад.

Из всего этого можно сделать вывод, что покупать ETF достаточно надёжно.

Деятельность депозитария и её участники: понятие

Если человек приобрел ценные бумаги (ЦБ), но при этом не обладает компетентностью в сфере управления ими, он предпочтет передать их на сохранение специализированному учреждению, которое не только убережет документы от порчи, но и обеспечит оперативный учет смены прав на них, вычисление и уплату доходов, налоговых взносов и так далее. Такие финансовые услуги называются депозитарной деятельностью, которая регламентирована статьей 7 ФЗ № 39 от 22.04.96 года. В РФ их преимущественно оказывают банки, в частности структурные подразделения в их составе. Финансовые учреждения, выступающие участниками рынка ЦБ и ответственные за их обслуживание, именуются депозитариями. В РФ они часто являются составляющими инвестиционных и брокерских организаций, за счет чего выигрывают обе стороны. Обособленная деятельность обычно убыточна.

Статья 7. Депозитарная деятельность (ФЗ № 39)

Депозитарием признается исключительно юридическое лицо. Учреждение обязательно обладает лицензией, выдаваемой ФКЦБ РФ на 3 года, и является соучастником саморегулируемой организации рынка ЦБ. Собственный капитал компании должен насчитывать от 75 тысяч МРОТ (не менее 20 млн. рублей). Кроме того, организация обязана обладать необходимым техническим оснащением и специально обученными кадрами (предусмотрено прохождение экзамена).

Объектом депозитарной деятельности выступают эмиссионные и неэмиссионные ЦБ, выпущенные резидентами России с соблюдением порядка, обозначенного законодательством. Лицо, прибегнувшее к услугам депозитария, признается депонентом. Отношения между двумя участниками закрепляются договором, в котором обозначены все условия деятельности. Депоненту предоставляется счет депо (информационная система обо всех его ЦБ, взятых на хранение). То есть теперь права на ЦБ могут подтверждаться не на основании сертификата, а сведениями, указанными на счете. Депонентами выступают:

• предприятия и граждане, владеющие активами;
• залогодержатели ЦБ;
• управляющие;
• иные депозитарии.

В последнем случае депонент исполняет обязанности номинального держателя ЦБ своей клиентской базы и отвечает перед ней не только за свои действия, но и того учреждения, кому переданы активы. Исключением выступает письменное распоряжение самого владельца акций об оформлении договора с иным депозитарием. С помощью таких финансовых учреждений участники рынка покупают и продают, передают и переуступают права на все виды ЦБ, которые пребывают на сохранении.

Поэтому даже при банкротстве финансового учреждения недопустим переход правообладания ЦБ к кредиторам и иным третьим лицам.

Примечания

1. Большой Энциклопедический словарь
2. И. И. Лукашук. Современное право международных договоров, М., ИГПАН, 2004 г., с. 276
3. А. Н. Талалаев. Международные договоры в современном мире: вопросы права международных договоров в свете работы Венской конференции ООН, 1968-1969 гг. М., 1973 г., с.46
4. Статьи 77 и 78 Венских конвенций 1969 года и 1986 года, соответственно
5. И. И. Лукашук. Современное право международных договоров, М., ИГПАН, 2004 г., с. 277
6. П.1 статей 80 и 81 Венских конвенций 1969 года и 1986 года, соответственно
7. . И. И. Лукашук. Современное право международных договоров, М., ИГПАН, 2004 г., с. 277
8. .Там же, с. 283

Депозитарий − это…

Чтобы приступить к торговле на биржевой площадке, потребуется открыть брокерский счет у компании, параллельно открывается депозитарный счет. На счет брокера клиент переводит деньги, для приобретения активов, на депозитарном, как раз бумаги приобретенные клиентом хранятся.

Депозитарий представляет собой организацию, с лицензией от ЦБ на хранение бумаг, оказание других услуг в данной отрасли. На территории РФ брокерская компания может получить помимо брокерского сертификата, депозитарный документ, чтобы открыть личный депозитарий. Когда речь касается крупных фин. групп и брокерских фирм, которые в них включены, у данных дилинговых центров будет личный депозитарии. Например, Сбербанк, БКС, Финам. Когда компания не крупная, можно не подавать документы на получение лицензии о депозитарной деятельности, в таком случае предстоит отыскать частного депозитария.

Нужно отметить, что на данный момент акции представлены в процессе торговли в бездокументарном виде. Проще говоря, это электронная запись, которая ведется в депозитарии.

Преимущества Депозитария Сбербанка

Одно из весомых положительных моментов для клиентов, заключивших договор на депозитарное обслуживание в Сбербанке, то, что он является самым крупным депозитарием в РФ. Благодаря огромному количеству подразделений в его функции входит содержание более 390 тысяч счетов депо. Банк предлагает депонентам (как резидентам РФ, так и нерезидентам) разнообразный сервис и проведение операций с биржевыми активами эмитентов РФ и других стран.

Клиенты получают эти услуги в 70 подразделениях, расположенных по всей территории РФ. Чтобы обмениваться информацией с депонентами, используются системы дистанционного обслуживания («Банк-Клиент», ЭДО, SWIFT). Специалистами банка была разработана уникальная система «Депозитарий», позволяющий осуществлять учет в условиях строгого соблюдения сохранности информации.

Плюсы депозитария

Депозитарий использует передовые технологии, чтобы сделать обслуживание более оперативным и безопасным. Благодаря своеобразному подходу организация достигла высочайшего уровня информационной безопасности, получила международные награды и встроила систему дистанционного управления счетами депо.

Депозитарий предоставляет клиентам возможность удаленно управлять бумагами. Благодаря этому сокращаются расходы на поездки к филиалам, а также затраты времени. Эмитенту больше не стоит посещать точку обслуживания, чтобы провести базовые операции.

Также для упрощения работы с бумагами разработана система ЭДО (электронного документооборота) Сбербанка. Система подразумевает возможность создавать документы в соответствии с установленными законом РФ формами, сканировать и хранить в электронном архиве без платы. Дополнительные средства стоит вкладывать только в том случае, если клиенту требуются расширения системы ЭДО, которая подразумевает использование электронной подписи, позволяет в пару кликов создать ее в квалифицированном виде.

Электронная подпись также хранится на переносном флеш-накопителе или в облачном хранилище. Использование электронных средств подписи позволяет совершать операции в пару кликов. При этом подпись безопасна: в случае использования подписи из хранилища стоит подтвердить ввод при помощи индивидуального пароля, который придет по СМС.

• через интернет-страницу с устройства, имеющего выход в интернет;
• через стационарный компьютер или ноутбук с использованием специально разработанного ПО, отличающегося простотой управления и удобством интерфейса;
• через «Мобильный Банк», который позволяет осуществлять дистанционное управление с устройств Android и iOS.

Система онлайн-управления бумагами Сбербанка считается лучшей в России. Некоторые системы Сбербанк внедрил первыми, получив опыт открытия и развития передовых технологий. Благодаря кропотливой работе специалистов онлайн-системы тщательно подобраны под интересы клиентов. Есть системы как для зарубежных эмитентов, так и для российских, а также для «универсалов», обладающих счетами депо и в отечественных, и в заграничных банках.

Депозитарий в Сбербанке признан лучшим среди российских финансовых организаций по уровню информационной безопасности. Эмитенты могут не сомневаться, что введенные персональные данные и данные бумаг останутся конфиденциальными. Информация защищена от утечек и действий хакеров и конкурентов. Ни сведения о счетах депо, ни информация об корпоративных действиях или управлении бумагами не станет доступна никому, кроме эмитента.

Для обеспечения информационной безопасности используются современные протоколы и способы шифрования. Высокий уровень защиты подтверждает то, что в организацию обращаются крупнейшие ОАО. Это операторы связи, торговые сети и нефтедобывающие компании. Даже после проведения IPO информация по счетам депо компаний осталась конфиденциальной.

Универсальность

Депозитарий предоставляет весь спектр услуг по управлению, хранению и учету ценных услуг. Сбербанк работает с такими типами эмитентов:

• физическими лицами;
• юридическими лицами, в том числе международными организациями, мелкими и крупными предпринимателями.

Таким образом, Депозитарий не накладывает ограничений на эмитментов и позволяет осуществить спектр действий относительно ценных бумаг. Это дает возможность упростить управление бумагами, ускорить этот процесс и сделать процесс централизованным.

Современные предложения в сфере кастодиальных услуг

Банковская сфера в России имеет не такой большой опыт по сравнению с западными странами. Поэтому для привлечения иностранных инвесторов банк должен иметь хорошую репутацию. В выигрыше оказываются те, кто уже успел проявить себя за последние годы. Далее, рассмотрим депозитарное обслуживание в банках и компаниях.

ООО «Кастодиан»

Инвестиционная фирма, которая работает с 2009 года. Предлагает различные финансовые продукты, которые в основном связаны с доверительным управлением. Компания помогает инвесторам, у которых нет времени или опыта, грамотно распоряжаться активами. Клиенты передают права на управление ценными бумагами, при этом сами продолжают оставаться их владельцами.

Сбербанк

Знаменитая компания, которая предлагает своим клиентам огромный спектр различных услуг. Один из крупнейших банков-депозитариев России. Начал работать с 1997-го года. Но знаменит также и на многих иностранных рынках развивающихся стран. Здесь можно открыть практически любые депозитарные счета для работы с российскими и иностранными ценными бумагами. Работает с международными расчётно-клиринговыми центрами и является банком-кастодианом для Citigroup, The Bank of New York Mellon и J.P. Morgan. За годы работы Сбербанк успел доказать свою высокую безопасность и отказоустойчивость.

Альфабанк

Гибкие тарифы и разнообразные услуги по ведению депозитарных счетов позволяют Альфабанку быть одним из лидеров в этой области. Обеспечивает высокий уровень безопасности, качественную работу и индивидуальный подход к каждому клиенту. Сотрудничает с крупнейшими расчётными депозитариями, в числе которых знаменитый Euroclear Bank. Стоит отметить, что депозитарию Альфабанк уделяет огромное значение, считая его одним из самых развивающихся видов своей деятельности.

Газпромбанк

Депозитарий Газпромбанка в 2019 году занял первое место по стоимости ценных бумаг, которые принял на обслуживание. Высочайшая надёжность группы ААА говорит о серьёзном подходе к делу. Постоянно проводит мероприятия, которые позволяют исключить риски клиентов. Является банком-кастодианом для The Bank of New York Mellon. Работает с ценными бумагами, которые обращаются на российском и иностранном фондовых рынках. В основу положен уникальный сертифицированный программный комплекс.

Банк «Россия»

Занимается депозитарной деятельностью с 2000-го года. Осуществляет открытие и ведение счетов, а также депозитарное обслуживание ценных бумаг. Работает с крупнейшими российскими предприятиями. А частным клиентам старается обеспечить максимальное качество предоставляемых услуг. Помимо этого, банк проявляет сильный интерес к развитию внутренней экономики страны.

Бэст Эффортс Банк

Качественное кастодиальное обслуживание должно осуществляться таким образом, чтобы клиенту было удобно и комфортно работать с любыми инструментами фондового рынка. Например, такие услуги предоставляет ПАО «Бэст Эффортс Банк». Сотрудничает с крупнейшими расчётными депозитариями в России и за рубежом. В перечень услуг входит:

• открытие счетов и их обслуживание;
• консультации по любым операциям;
• хранение любых видов ценных бумаг;
• оформление залоговых операций;
• работа с налогами клиентов;
• передача прав собственности на ценные бумаги и помощь в их реализации;
• работа платёжным агентом.

К преимуществам депозитария Бэст Эффортс Банк относятся простая идентификация и быстрая конвертация депозитарных расписок.

Примеры депозитариев международных договоров

Депозитарием ряда важнейших международных договоров является Организация Объединенных Наций в лице её Генерального Секретаря. Генеральный Секретарь ООН выполняет функции депозитария более 500 многосторонних международных договоров. Необходимо отличать институт депозитария от института регистрации договора в системе ООН, так как регистрации в ООН подлежат все без исключения международные договоры.

Депозитариями международных конвенций, разработанных под эгидой специализированных учреждений ООН и соответствующих их профилю, выступают эти специализированные учреждения или их высшие должностные лица. Так, например, депозитарием Международной конвенции по предотвращению загрязнения с судов (МАРПОЛ 73/78) является Международная морская организация, депозитарием Конвенции против дискриминации в образовании 1960 года, Гаагской конвенции о защите культурных ценностей во время вооруженного конфликта 1954 года и Конвенции об охране и поощрении разнообразия форм культурного самовыражения 2005 года — Организация Объединённых Наций по вопросам образования, науки и культуры (ЮНЕСКО). Депозитарием конвенций Международной организации труда (МОТ) первоначально была Лига Наций, а после её роспуска функции депозитария выполняет Генеральный директор Международного бюро труда МОТ.

Депозитарием может быть государство, в котором проходила международная конференция по заключению международной конвенции или договора, а также другое государство, как правило, из числа участников. Депозитарием Женевского протокола о запрещении применения на войне удушающих, ядовитых или других подобных газов и бактериологических средств 1925 года является Франция. Депозитарием Римского договора о создании Европейского экономического сообщества 1957 года, переименованного в Договор о функционировании Европейского Союза, Маастрихтского договора о Европейском Союзе 1992 года, а также Лиссабонского договора о внесении изменений в Договор о Европейском союзе и Договор об учреждении Европейского сообщества 2007 года является Италия.

В договорах могут указываться несколько государств-депозитариев. Так, Российская Федерация как правопреемница СССР является депозитарием Договора о запрещении испытаний ядерного оружия в атмосфере, космическом пространстве и под водой 1963 года, Договора о принципах деятельности государств по исследованию и использованию космического пространства, включая Луну и другие небесные тела 1967 года, Соглашения о спасании космонавтов и возвращении объектов, запущенных в космическое пространство 1968 года и Договора о запрещении размещения на дне морей и океанов и в его недрах ядерного оружия и других видов оружия массового уничтожения 1971 года наряду с Великобританией и США.

Что это такое

Большая часть ценных бумаг (ЦБ) на фондовой бирже находятся в обороте в электронной форме. При покупке акций или облигаций вы получаете не сами бумаги, а право на них, что фиксируется цифровым кодом.

Депозитарий – это хранилища, в которых находятся физические сертификаты на ЦБ, при этом их владельцы постоянно меняются. Достаточно просто внести на депозитный счет электронную запись.

Функции и обязанности

Основная обязанность депозитария – это хранение всех записей о ЦБ и фиксация прав собственников. Но есть ещё и другие функции:

• Выплата дивидендов
• Обратный выкуп акции
• Перевод активов со счетов непосредственно лицу
• Участие в различных голосованиях акционеров за право на владение акции

На самом деле, депозитарии отыгрывают очень важную роль в развитии и функционировании фондового рынка.

• Они ускоряют торговлю на бирже, сокращая при этом объём «бумажной» работы при формировании соглашений.
• Депозитарии защищают участников биржи от краж, возможных потерь и порчи ценных документов.
• Они оказывают своевременную поддержку депонентам.

Специализированный депозитарий оказывает своевременные услуги по хранению сертификатов и ценных бумаг. Депозитарием может стать любое юридическое лицо. По условиям депозитарного договора, доходы по ценным бумагам могут на баланс депозитария, а те уже перечисляют перечислять доход нужным депонентам.

Необходимость депозитария

Для начала необходимо пояснить, что депозитарий относится к числу профессиональных участников фондового рынка.

Если брокеры и дилеры в качестве профессиональных участников ответственны непосредственно за совершение самих сделок купли-продажи документов, подтверждающих право на часть совокупного капитала, коими и являются акции и облигации, то деятельность депозитария заключается в ведении их учета.

Вместе с тем, специалисты депозитария ответственны за то, чтобы фиксировать передачу права собственности на эти самые бумаги.

Таким образом, если какое-нибудь лицо решит совершить сделку купли-продажи ценных бумаг, то они должны быть куда-то зачислены. Здесь можно провести аналогию с ситуацией, когда банки ведут учет привлеченных на счета средств.

Подобную деятельность как раз осуществляет так называемый хранитель сертификатов на бумаги, когда на лицевых счетах учитывает права собственности на активы в виде акций и облигаций.

Следует также отметить, что в наш век информационных технологий документы, подтверждающие право на долю в совокупном капитале, в их привычном бумажном виде вытеснил бездокументарный оборот, т.е. все без исключения операции на бирже осуществляются только в электронном виде.

И данный факт косвенно как бы укрепил значение депозитариев, т.е. теперь доказать право собственности на такие документы можно только по записи о них у хранителя сертификатов, так как он ведет их реестр.

При этом в качестве клиента, которому потребуются услуги данного профессионального участника биржевого и внебиржевого рынка могут выступать любое без исключения физическое либо юридическое лицо, которое владеет акциями, либо планирует их приобрести.

В схеме организации торгов Московской биржи принимает участие ещё один участник – Национальный расчётный депозитарий. Это «супердепозитарий», обслуживающий всех профессиональных участников на рынке ценных бумаг: отечественные банки, финансовые и брокерские компании. НРД России осуществляет:

• хранение глобальных сертификатов;
• депозитарный учёт всех выпусков ОФЗ (облигаций федерального займа);
• 99% выпусков региональных и корпоративных облигаций и пр.

Функции и компетенция депозитария международных договоров.

Поскольку договаривающиеся государства сами устанавливают способы своих взаимоотношений, основным источником права, предоставляющим или ограничивающим, функции депозитария международных договоров, является соглашение между государствами. Нормы международного обычного права, кодифицированные в статьях 76 — 80 Венской конвенции о праве международных договоров 1969 года, определяющие функции депозитария, применяются в тех вопросах, относительно которых в договоре ничего не говорится. В случае включения в сам договор положений, регулирующих функции депозитария, они применяются с момента принятия текста договора (Венская конвенция, ст. 24.4).

В качестве депозитария международного договора могут выступать одно или несколько государств, международная организация, главное исполнительное должностное лицо такой организации (Венская конвенция, ст. 76.1) или любой другой орган. Функции депозитария договора являются международными по своему характеру, и при исполнении своих функций депозитарий обязан действовать беспристрастно (Венская конвенция, ст. 76.2).

Полномочия депозитария международного договора носят преимущественно административный характер. На депозитарий возлагаются обязанности по хранению подлинного текста договора и относящихся к нему документов, таких как подписи, ратификационные грамоты, документы о присоединении, оговорки, уведомления и другие сообщения. В обязанности депозитария входит информирование всех заинтересованных сторон о полученных уведомлениях и сообщениях, относящихся к договору. Депозитарию также поручается передача договоров в ООН для регистрации и опубликования (Венская конвенция, ст. 77.1.g и ст. 80).

Однако функции депозитария международных договоров выходят за рамки чисто механических операций, в его обязанности может включаться контрольная и надзорная деятельность. Так, например, депозитарий, как правило, проверяет находятся ли представленные документы «в полном порядке и надлежащей форме» и выполнены ли условия, необходимые для вступления в договора в силу. Депозитарий также обычно отвечает за сертификацию копий подлинных текстов договоров и подготовку любых переводов, которые могут потребоваться в соответствии с договором. Что касается исправления ошибок в соответствующих документах, то компетенция депозитария международных договоров может распространяться даже на внесение исправлений в текст договора и замену на него содержащего ошибку текста ab initio, если в течение установленного срока авторы договора не выскажут возражений (Венская конвенция, ст. 79.2.a и 79.4). Правила, касающиеся исправления ошибок, также применяются в случае отсутствия соответствия между аутентичными текстами на разных языках.

Вопрос о компетенции депозитария по рассмотрению заявлений, касающихся договора, в частности актов о присоединении и оговорках, является предметом отдельного обсуждения. Например, проверку, находится ли документ в полном порядке и надлежащей форме, не всегда можно отделена от таких самостоятельных вопросов, как допустимость содержания данной оговорки или правоспособности субъекта придерживаться положений договора.

Однако дискреционные полномочия депозитария, как правило, не слишком широкие и ограничены определенными условиями. В соответствии с положениями Венской конвенции, если между государством и депозитарием возникают разногласия относительно выполнения функций последнего, депозитарий обязан довести этот вопрос до сведения других заинтересованных сторон (статья 77.2). Совершенно очевидно, что неприемлемый документ не может вступить в действие с санкции депозитария.

Одним из спорных моментов был вопрос о том, в какой мере получение документа депозитарием может отождествляться с его получением заинтересованными государствами. Превалирующая точка зрения, по-видимому, сводится к тому, что депозитарий международного договора не может считаться общим агентом сторон. Согласно Венской конвенции декларация считается сделанной после ее получения депозитарием; например, согласие государства на обязательность для него договора считается установленным, поскольку оно может быть условием вступления в силу всего договора (Венская конвенция, ст. 24.4, 16 и 78.b). Уведомление не будет считаться полученным государством, для которого оно предназначалось, до тех пор, пока последнее не будет проинформировано депозитарием (Венская конвенция, ст. 78.c).

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Порядок реализации прав владельцами депозитарных расписок и обязанности депозитария

Если представляемыми ценными бумагами являются акции, то в депозитарном соглашении необходимо указать порядок голосования по таким акциям с учетом требований законодательства страны банка-депозитария (эмитента депозитарных расписок). Так, российское законодательство устанавливает, что право на участие в общем собрании акционеров по акциям, права в отношении которых удостоверяются иностранными депозитарными расписками, осуществляется лицом, которому открыт счет депо депозитарных программ . Реализация данного права возможна при условии, что владельцы АДР дали указания голосовать определенным образом на общем собрании акционеров и российскому эмитенту предоставлена информация о таких лицах с указанием количества акций, права в отношении которых удостоверяются АДР, принадлежащими каждому из них. Порядок направления владельцами депозитарных расписок указаний депозитарию о порядке голосования и обязательство депозитария обеспечить осуществление права голоса в соответствии с указаниями владельцев депозитарных расписок, а также обязательство по предоставлению владельцам депозитарных расписок итогов голосования определяются в депозитарном соглашении.

Счет депо депозитарных программ — это счет депо, открываемый в российском депозитарии для учета ценных бумаг российского эмитента, составляющих базовый актив для выпуска американских депозитарных расписок.

Если представляемыми ценными бумагами являются, например, американские облигации, на которые выпущены российские депозитарные расписки, то в соглашении также необходимо предусмотреть порядок голосования, поскольку в соответствии с английским и американским правом существует институт общего собрания облигационеров и владельцы облигаций имеют право голоса по определенным вопросам .

Соболев Д. Указ. соч. С. 51.

В депозитарном соглашении закрепляется обязательство депозитария оказывать услуги по реализации владельцами депозитарных расписок не только прав, связанных с участием в голосовании, но и права на получение доходов по представляемым ценным бумагам, а также порядок и условия оказания таких услуг, в том числе срок осуществления выплат, причитающихся владельцам депозитарных расписок по представляемым ценным бумагам.

В программах выпуска АДР банк-депозитарий помимо функций депозитария осуществляет функции держателя реестра, ведет реестры зарегистрированных держателей депозитарных расписок. По российскому законодательству эмитент российских депозитарных расписок (банк-депозитарий) также может вести реестр, причем независимо от числа владельцев депозитарных расписок.

Нельзя не упомянуть такое важное обязательство банка-депозитария, как обязательство предоставлять по требованию владельца депозитарной расписки соответствующее количество представляемых ценных бумаг. Это позволяет исключить из обращения депозитарные расписки, не обеспеченные представляемыми ценными бумагами

Применительно к российским депозитарным распискам данная обязанность депозитария закреплена в ст. 27.5-3 Закона о рынке ценных бумаг и сформулирована как обязательство депозитария обеспечивать соответствие количества представляемых ценных бумаг, учет прав на которые осуществляется на счете, открытом ему как лицу, действующему в интересах других лиц, количеству российских депозитарных расписок, находящихся в обращении.

В депозитарном соглашении устанавливается обязанность депозитария раскрывать информацию о ценных бумагах в объеме, порядке и в сроки, которые предусмотрены законодательством о рынке ценных бумаг страны принадлежности банка-депозитария.

Выплата депозитарию вознаграждения и (или) возмещение расходов, связанных с исполнением им обязанностей, как правило, осуществляются за счет владельцев депозитарных расписок.

Перевод иностранных активов: все, что нужно знать инвестору

После начала спецоперации России на территории Украины западные страны ввели санкции против ряда российских кредитных организаций. С ограничениями столкнулись и связанные с банками компании, в том числе брокеры «ВТБ Мои Инвестиции», «Открытие Инвестиции», «ПСБ Инвестиции », «Совком Брокер».

Чтобы избежать заморозки активов, «ВТБ Мои Инвестиции» и «Открытие Инвестиции» переводят бумаги клиентов к другим инвестиционным компаниям. «РБК Инвестиции» выяснили у брокеров, нужно ли открывать новый счет самостоятельно, можно ли отказаться от перевода и какие активы он затронет.

Наиболее серьезные блокирующие ограничения наложены на ВТБ, банк «ФК Открытие», Промсвязьбанк (ПСБ), Совкомбанк и Новикомбанк: они попали в список SDN, что означает блокировку активов кредитной организации в американской юрисдикции, запрет на долларовые транзакции и на проведение любых операций с американскими контрагентами (в том числе через корреспондентские счета).

Более мягкие санкции ввели против «Сбера», Газпромбанка, Альфа-Банка, Московского кредитного банка (МКБ) и Россельхозбанка: их внесли в список CAPTA, который подразумевает, что все американские финансовые институты должны закрыть корреспондентские счета этих кредитных организаций в США и отклонять любые транзакции с участием банков и их «дочек».

Зачем брокеры переводят активы другим компаниям?

«Если не перевести активы к другому брокеру, их может заморозить на неопределенный срок вышестоящий иностранный депозитарий», — пояснил брокер «ВТБ Мои Инвестиции» в рассылке для инвесторов. В этом случае клиентам нужно будет самостоятельно обратиться в Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC), подчеркнули в ВТБ.

На фоне санкций клиенты «ВТБ Мои Инвестиции» временно не имеют возможности совершать сделки с иностранными бумагами, в том числе на СПБ Бирже, потому что брокер не может гарантировать исполнение расчетов по тем сделкам, которые будут совершать клиенты, говорил ранее инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.

Каким брокерам передают активы клиентов?

Клиенты брокера «ВТБ Мои Инвестиции» получили рассылку о переводе активов либо в Россельхозбанк, либо в Альфа-Банк. Сообщения есть в распоряжении редакции «РБК Инвестиций». Источник «РБК Инвестиций» в группе ВТБ пояснил, что банк сам определит, какому брокеру будет передан конкретный клиент.

«Открытие» планирует перевести активы своих клиентов воронежской компании «Инвестиционная палата», сообщало ранее издание Frank Media. В «Открытии» о предложенном клиентам депозитарии сообщили: «Эта компания давно работает на российском рынке ценных бумаг и является одним из крупнейших региональных брокеров — некредитных организаций по размеру клиентской базы».

Совкомбанк попросил своих клиентов, находящихся на брокерском обслуживании, «продать или вывести [активы] с брокерского счета» до 23 марта 2022 года включительно. После 25 марта выпуски ценных бумаг иностранных эмитентов будут заблокированы. «Вывод бумаг из-под блокировки станет возможен только после снятия санкционных ограничений», — предупредил банк. Представитель ПСБ в ответ на запрос РБК рассказал, что инвестиционные продукты брокера и УК ПСБ не содержат иностранные бумаги, что исключает «реализацию внешних рисков» для клиентов.

Можно ли отказаться от перевода?

Клиенты «ВТБ Мои Инвестиции» могут отказаться от перевода не во всех случаях. «При переводе в Россельхозбанк, к сожалению, отказаться от перевода будет невозможно», — сообщили редактору «РБК Инвестиций» в call-центре ВТБ. Оператор пояснила, что перевод в Россельхозбанк произойдет автоматически в срок до 31 марта. «Можете перевести в дальнейшем в другой банк, когда Россельхозбанк получит ваши документы, если есть в этом необходимость», — сказала она. В рассылке, полученной клиентами «ВТБ Мои Инвестиции», активы которых переводят в РСХБ, также говорилось, что отказаться от перевода в Россельхозбанк нельзя.

Ранее брокер «ВТБ Мои Инвестиции» сообщал, что клиенты подпавших под санкции брокеров могут отказаться от автоматического перевода активов на счета в других депозитариях и самостоятельно перевести активы. В сообщении о переводе в Альфа-Банк, которое есть в распоряжении «РБК Инвестиций», говорилось о возможности отказаться от перевода в течение одного рабочего дня с даты получения уведомления.

В «Открытие Инвестиции» уточнили, что клиент может отказаться от перевода иностранных ценных бумаг в предложенный депозитарий до 21 марта и инициировать перевод другому юрлицу. Однако представитель брокера подчеркнул, что на практике такой перевод «занимает длительное время, так как депозитарная инфраструктура перегружена и принимающая сторона может не успеть принять бумаги до 26 марта», то есть до того, как в силу вступят санкционные ограничения.

Какие активы будут переданы другим брокерам?

В «Открытие Инвестиции» сказали, что переводиться будут все бумаги иностранных эмитентов , «включая паи фондов FinEx, АДР и еврооблигации». «Валюта, рубли и российские бумаги останутся в «Открытие Инвестиции». Мы продолжаем работать в штатном режиме и оказываем полный объем услуг для данных активов», — заявил гендиректор «Открытие Инвестиции» Юрий Маслов.

Источник «РБК Инвестиций» в группе ВТБ ранее сообщал, что речь идет о «переезде» только иностранных бумаг, но если клиент захочет перевести и российские, он сможет это сделать самостоятельно, обратившись в банк.

В то же время представитель брокера, не попавшего в список SDN, сообщил «РБК Инвестициям», что счет клиента в ВТБ переводится целиком, включая как иностранные, так и российские активы, причем отличий между обычным брокерским счетом и ИИС при переводе нет. Источник уточнил, что перевод касается всех бумаг, включая акции, паи фондов на иностранные бумаги, бумаги зарегистрированных за рубежом российских компаний.

Что будет с договором ИИС при переводе бумаг?

Договор на ведение ИИС — это брокерский договор, или договор на управление ценными бумагами. При переводе ценных бумаг в другой депозитарий у клиента ничего не произойдет с его действующим брокерским договором, в рамках него на ИИС продолжают учитываться и денежные средства, и все ценные бумаги, даже если место хранения бумаг в депозитарии изменилось, пояснил глава брокера «Открытие Инвестиции».

Он добавил, что после окончания процедур перевода иностранных ценных бумаг брокер заключит новый договор и в течение 30 дней («чтобы не было потеряно право на налоговую льготу») передаст все активы для учета в рамках нового договора ИИС.

Нужно ли клиенту открывать счет у нового брокера при переводе бумаг?

Гендиректор «Открытие Инвестиции» Юрий Маслов сообщил, что клиентам не нужно приходить в офис нового брокера: после принятия оферты «Открытие Инвестиции» самостоятельно осуществит все действия, необходимые для перевода бумаг. Оферта предусматривает открытие депозитарных счетов для учета прав собственности на ценные бумаги, а также брокерских счетов для торговли на финансовых рынках.

Источник в брокере, не попавшем в список SDN, также подтвердил, что счет откроется автоматически. Чтобы получить доступ к счету, клиенту нужно установить мобильное приложение брокера.

Однако в рассылке ВТБ для инвесторов, активы которых переводят в Россельхозбанк, сообщается, что ценные бумаги будут зачислены на депозитарный счет, тогда как брокерский счет нужно открыть самостоятельно: «После получения вами уведомления депозитария АО «Россельхозбанк» о зачислении ценных бумаг на счет депо, открытый на ваше имя, вы получите инструкцию о дальнейших действиях. Вы сможете открыть брокерский счет и продолжить обслуживание. Учет и хранение ценных бумаг в этот период будут осуществляться бесплатно».

Почему клиенты, которые успели сами перевести активы к другому брокеру, не могут их продать?

Источник в банке, не попавшем в список SDN, сказал «РБК Инвестициям»: «Российские активы продать нельзя, так как нет торгов. Иностранные на СПБ Бирже продать будет нельзя, пока Euroclear не начнет обслуживать переводы бумаг».

«Мы и раньше говорили клиентам, что текущее ограничение по продажам иностранных бумаг напрямую не связано с «Открытие Инвестиции». Причина в ограничениях по расчетам через инфраструктуру Euroclear», — подтвердил Юрий Маслов.

«Внешние западные контрагенты временно остановили операции с компаниями из России. Из-за этого мы вынуждены приостановить торговлю иностранными ценными бумагами. По сделкам, которые были заключены ранее, сейчас проводятся расчеты», — сообщал РБК представитель «Атона».

В то же время на СПБ Бирже нет ограничений по бумагам, по которым идут торги, заявлял ранее представитель площадки. «Ограничений на возможность совершения операций российских клиентов на бирже нет», — указал регулятор. СПБ Биржа работает по режиму, определяемому Банком России, с учетом особенностей работы иностранных площадок и возможностей доступа к иностранной ликвидности.

«РБК Инвестиции» направили запрос в пресс-службу Россельхозбанка, однако на момент публикации ответ еще не поступил.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее

Дмитрий Полянский, Ксения Котченко

Депозитарий на рынке ценных бумаг

Кошин В.В. Fin-Plan Депозитарий на рынке ценных бумаг

Когда Вы покупаете продукты, одежду, телевизор в магазине, право собственности на них подтверждается кассовым чеком. А на фондовом рынке право собственности на активы и переход их от одного владельца к другому и подтверждается электронной записью в депозитарии.

Работа депозитария на бирже является «закулисной», малозаметной большинству инвесторов. Однако, именно этот участник рынка, при возникновении споров, сможет подтвердить, кто является собственником ценной бумаги.

В данной статье мы постараемся разобраться с отраслью депозитариев и ее принципами работы на российском фондовом рынке:

Что такое депозитарий.

Схема учета бумаг в депозитарии.

Роль НРД в системе финансового рынка РФ.

Международная деятельность НРД.

Цепочки хранения ценных бумаг в депозитариях.

Что такое депозитарий

На фондовом рынке работа депозитария схожа с работой бухгалтера: он ведет специальные счета клиентов, где учитываются права собственности на ценные бумаги. Передача и учет прав собственности на акции при совершении сделок между инвесторами является одной из основных функций депозитария. Весь учет ведется в электронной форме в виде электронных записей. Это помогает исключить необходимость обработки большого объема документов для заключения сделки и ускорить процесс передачи прав собственности. Благодаря депозитарию инвесторы лишены рисков задержки передачи права собственности на ценные бумаги из-за того, что какая-то инстанция не проверила и не согласовала «документ-справку». Еще одной функцией депозитария является устранение риска утери ценных бумаг в физической форме, такого как кража, потеря, повреждение или задержка в передаче документа.

Зачастую инвесторы не задумываются, что за обычной сделкой купли/продажи активов через приложение брокера стоит целая система учета и хранения ценных бумаг. Данная система в РФ выглядит следующим образом:

Фондовый рынок объединяет в себе множество участников. В качестве отдельной категории выступают профессиональные участники. Они выполняют определенные функции, которые делают возможным и безопасным процесс торговли ценными бумагами для инвесторов, в том числе розничных. Есть в категории профучастников совокупность организаций, отвечающих за учет и хранение ценных бумаг: регистраторы и депозитарии. При этом все они должны иметь лицензию профучастника рынка ценных бумаг, выдаваемые Центральным банком РФ. Если это регистраторы, то лицензия будет на ведение реестров. Если это депозитарии, то лицензия на депозитарную деятельность. Главная задача этих организаций – обеспечение стабильности работы учетной системы фондового рынка и корректное отражение данных по объему хранения ценных бумаг на счетах клиентов, подтверждение права владения этими активами конкретным держателем ценной бумаги. Депозитарии могут взаимодействовать друг с другом, открывая счета депо в вышестоящих депозитариях с целью учета прав на ценные бумаги.

Актуальный список лицензированных депозитариев можно найти на сайте ЦБ. Он обновляется ежедневно. На дату публикации (15.06.2022) реестр лицензированных депозитариев включал в себя 251 компаний и еще 28 организаций со статусом «специализированный депозитарий».

По своей роли и функциям депозитарии разделяются на следующие типы:

В долевом соотношении структура отрасли депозитариев в России на дату публикации статьи выглядит следующим образом:

В основном депозитарии занимаются одновременно несколькими видами профессиональной деятельности на фондовом рынке (далее – смешанный финпосредник). В эту категорию входят банки, брокерские компании. Они обычно имеют лицензии на брокерскую, депозитарную, дилерскую деятельность. Почти каждый российский брокер (перечень представлен в статье Лучшие брокеры 2022) имеет несколько лицензий. Совмещение нескольких направлений деятельности позволяет профучастникам не только предоставлять своим клиентам комплексное обслуживание на фондовом рынке, но и оптимизировать расходы на содержание каждой из лицензий за счет сокращения дублирующих функций, интеграции операционных платформ, региональных сетей и инфраструктуры, что в целом повышает конкурентоспособность компании.

Особую категорию участников в депозитарной отрасли составляют специализированные депозитарии инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Спецдепозитарии напрямую взаимодействуют с управляющими компаниями этих фондов и осуществляют контроль за распоряжением имуществом этих фондов — за соответствием состава и структуры активов, в которые вкладываются деньги инвесторов, отчетности УК. В настоящее время специализированных депозитариев насчитывается 28 (10%).

Депозитариев, у которых депозитарная деятельность является самодостаточной или, более того, основным источником доходов (далее – кастодиан), всего 23 (8%).

Обособлено от всех остальных депозитариев стоят расчетные депозитарии – НКО АО НРД (далее – НРД), также являющийся центральным депозитарием, и ЗАО «СПб РДЦ». В инфраструктуре фондового рынка, центральный депозитарий (НРД) – является сердцем всей учетной системы, куда стекаются данные из остальных депозитариев, а также выступает гарантом сохранения права собственности инвестора на владение тем или иным активом. К примеру, при банкротстве брокера или при переводах активов от брокера к брокеру, информацию о том, какие бумаги и в каком количестве за Вами числятся, Вы можете узнать в центральном депозитарии.

Выше мы рассказали про систему депозитариев в России. Они занимаются учетом и хранением ценных бумаг, торгуемых на российских торговых площадках. В зоне обслуживания данных депозитариев – как российские, так и иностранные инвесторы. Институт депозитариев есть в каждой стране. Вне зависимости от географии расположения они выполняют схожие функции — учет и хранение ценных бумаг. Российские депозитарии взаимодействуют с международными депозитариями, тем самым обеспечивается учет прав инвесторов при инвестициях на внешних рынках капитала. Самыми известными международными депозитариями, с которыми взаимодействует центральный российский НРД, являются:

Euroclear — европейский международный центральный депозитарий (ICSD), позволяющий инвесторам из 120+ стран получить доступ к ценным бумагам более чем 50 глобальных финансовых рынков. По состоянию на сентябрь 2021 года, на хранении в Euroclear находились активы стоимостью 35,2 трлн. евро. Euroclear дает доступ к различным международным инструментам: еврооблигациям, акциям, деривативам, фондам. Своего рода, выступает площадкой для привлечения иностранного капитала в экономику той или иной страны, являясь связующим звеном между биржами и депозитариями различных стран.

Euronext – обеспечивает доступ европейских компаний фондовых рынков в Амстердаме, Брюсселе, Дублине, Лиссабоне, Милане, Осло и Париже на глобальные рынки. В 2021 году на хранении находились активы стоимостью 23 трлн. евро.

Clearstream — международный центральный депозитарий ценных бумаг, базирующийся в Люксембурге. Предоставляет постторговую инфраструктуру и услуги по ценным бумагам для внутреннего рынка и 59 рынков по всему миру. Является дочерней структурой биржи Deutsche Börse.

Depository Trust Company (DTC) – американский центральный депозитарий, на хранении которого находятся активы на сумму 87,1 трлн долларов США, включая ценные бумаги, выпущенные в США и более чем в 131 странах.

Схема учета бумаг в депозитарии

Для понимания схематично представим этот процесс на рисунке.

При открытии брокерского счета инвесторам параллельно открывается 2 счета: брокерский и депозитарный (счет депо). Без счета депо торговать на бирже невозможно, именно на нем депозитарий отражает информацию об имуществе инвестора.

После открытия депозитарного счета, Вы становитесь депонентом счета депо. При этом зачисление ценной бумаги на счет депо происходит после ее отчуждения (продажи) у номинального держателя данной бумаги.

Как у бухгалтера сходится дебет/кредит, так же у депозитария количество ценных бумаг на счетах депо должны совпадать с количеством ценных бумаг на счетах номинального держателя.

Роль НРД в финансовой системе РФ

Главная роль в учете ценных бумаг инвесторов на фондовом рынке РФ принадлежит центральному депозитарию (далее ЦД) — Небанковской кредитной организации акционерному обществу «Национальный расчетный депозитарий» (НКО АО НРД). НРД входит в состав группы Московской биржи. Она же является его мажоритарным акционером.

Деятельность НРД в части обслуживания ценных бумаг осуществляются в рамках Федерального закона от 07.12.2011 No 414-ФЗ «О центральном депозитарии». Контроль деятельности НРД осуществляет ЦБ РФ.

ЦД НРД берет на себя кастодиальный риск (риск хранения и учета) и занимает особое место в учетной инфраструктуре рынка ценных бумаг.

Ежедневно, по данным НРД остальные учетные институты проводят сверку количества ценных бумаг в их учете с количеством ценных бумаг, учитываемых НКО АО НРД, что позволяет регулярно отслеживать соблюдение баланса (стабильность работы) и учитывать возможные риски в работе учетной системы.

Учет и хранение — это лишь часть функций данной организации. Деятельность НРД на рынке ценных бумаг гораздо шире и совмещает в себе функционал клиринга, депозитария, центра корпоративной информации и др.:

Все имеющиеся на биржах РФ ценные бумаги с 2012 года хранятся в Национальном расчетном депозитарии. Бумаги хранятся не в бумажной форме, а в виде электронных записей. Таким образом, НРД является центральным местом хранения всех ценных бумаг. Реестр НРД схож с бухгалтерской книгой фондового рынка, где НРД – главный бухгалтер, у которого на каждого инвестора (держателя цб) есть записи. По состоянию на 31.05.2022 на счетах депо в НКО АО НРД храниться ценных бумаг на сумму 61,7 трлн. руб. С перечнем ценных бумаг находящихся на обслуживании НРД можно ознакомиться по ссылке.

ЦБ РФ признает НРД как системно-значимую инфраструктурную организацию финансового рынка: системно значимый центральный депозитарий, расчетный депозитарий и репозитарий. Платежную систему НРД включили в список системно и национально значимых.

Международная деятельность НРД

НРД ведет учет бумаг не только российского фондового рынка, но и участвует в цепочке учета иностранных ценных бумаг. По данным отчетности центрального депозитария, на счетах НРД, хранятся 8,7 трлн руб. иностранных бумаг.

Каким образом происходит взаимосвязь между НРД и иностранными эмитентами?

Для того чтобы российские инвесторы могли осуществлять сделки с иностранными бумагами, НРД открывает счет депо номинального держателя в международных депозитариях для осуществления учета и хранения иностранных ценных бумаг. На данный момент счета открыты в 11 странах. Такой счет необходим для совершения российскими инвесторами операций купли-продажи иностранных активов. На обслуживании НРД в 2021 году находились ценные бумаги эмитентов из более чем 100 стран мира.

Список иностранных депозитариев, в которых у НРД открыт счет:

Для того чтобы клиент мог торговать иностранными бумагами, брокер должен хранить эти бумаги на торговом разделе в вышестоящем депозитарии. Соответственно, схема учета иностранных ценных бумаг с участием НРД может выглядеть следующим образом:

При такой схеме НРД является «мостом» между иностранными и российскими торговыми площадками. Если сделка успешно прошла, то бумага, хранящаяся на счете номинального держателя НРД в Euroclear, будет записана на счет в депозитарии брокера. Заказав выписку по Вашему счету депо, можно получить подтверждение права собственности на данную ценную бумагу.

Схема хранения ценных бумаг в депозитариях

Движение ценных бумаг между депозитариями осуществляется по разным схемам, так называемым цепочкам хранения и учета.

Если с 2012 года все российские акции хранятся в вышестоящем центральном депозитарии НРД, то для хранения иностранных акций используются различные варианты цепочек хранения. Наиболее популярные депозитарные цепочки представлены на схеме:

Упрощенная схема учета и хранения российских ценных бумаг включает несколько участников: депозитарии брокера и НРД. А вот в случае с иностранными акциями есть множество вариаций.

Схема 3 – по ней осуществлялись учет и хранение иностранных ценных бумаг, которые торговались на Московской бирже («Иностранные акции на Мосбирже»). С конца февраля 2022г. торговля по ним была приостановлена по указанию ЦБ, а в марте (после открытия фондового рынка) из-за санкций ЕС, Euroclear перестал осуществлять операции с НРД. При этом депозитарные расписки иностранных эмитентов, ведущих свою деятельность на территории РФ (например, AGRO, CIAN, ETLN и др.), торгуются на этой площадке в обычном режиме.

Что касается цепочек хранения иностранных ценных бумаг с торгами на СПб бирже, то здесь есть вариативность: схема 1 и схема 2 — это только часть возможных депозитарных цепочек. В отдельных случаях в цепочке учета бумаг участвовал НРД. До 31.05.2021 все ценные бумаги, перемещаемые по различным цепочкам, хранились в количественном выражении в депозитарии СПБ биржи, НО без четкой привязки к конкретной схеме хранения бумаг. При этом ценные бумаги не обособлялись по источникам поступления: напрямую через депозитарий СПБ биржи (схема 1 — оранжевая стрелка) или через включение в цепочку НРД (схема 2 — синяя стрелка). То есть не было разграничений в схемах применительно для конкретных ценных бумаг конкретных компаний-эмитентов.

После блокирующих санкций ЕС (6-й пакет от 03.06.2022), в число которых попал НРД, цепочка хранения ценных бумаг по второй схеме стала заблокированной, то есть операции с зарубежными активами, хранящимися на счете депозитария СПБ биржи в НРД (то есть через мост БЭБ-НРД-Euroclear), стали невозможны. Для того чтобы предотвратить дальнейшую торговлю заблокированными ценными бумагами, СПБ биржа провела обособление/разделение бумаг и перемещение их на торговые счета (бумаги по схеме 1) и неторговые счета (бумаги по схеме 2*). По сообщению СПБ биржи данные бумаги были переведены на неторговые счета еще в марте 2022, но блокировка данных ценных бумаг не была осуществлена из-за неоднозначности трактовки санкций ЕС. При этом отсутствовало указание ЦБ РФ о блокировки таких активов, поэтому многие инвесторы, сами того не зная, участвовали в покупке иностранных акций, хранящихся на счете НРД.

Список обособленных акций, перемещенных на неторговые счета СПБ: ►► https://spbexchange.ru/upload/news300522.pdf

При этом заблокирован не весь объем акций, а лишь тот объем, который хранится через цепочку учета с участием Euroclear. Допустим, на бирже имеется 10 000 акций одной из иностранных компаний: 30 % из них, учитываются на НРД (схема 2), остальные 70% — на счете БЭБа в Euroclear (схема 1). Если у инвестора в портфеле были 10 акций этой компании, то 3 шт. (30 % позиции) из них окажутся на неторговом счете (операции по ним заблокированы), остальные 7 — на торговом счете, операции купли/продажи по ним возможны.

Право собственности на заблокированные активы остается за инвестором, все акции хранятся на счете НРД, туда же поступают дивиденды по ним, но получить их, как и продать акции, инвестор сможет только после отмены санкций ЕС. До тех пор, все будет учитываться на счете НРД.

Хорошо это или плохо?

С одной стороны, ограничение биржевых торгов заблокированными ценными бумагами позволит прервать цепочку купли-продажи таких бумаг, когда участники торгов и их клиенты не знают о том, что приобретают ценные бумаги, которые заблокированы в международном депозитарии. Но, с другой стороны, это несправедливо к конкретному инвестору, который не подозревал о таком риске, ведь при покупке бумаги он не знал, где будет храниться его акция.

Вывод

Депозитарий – важный участник рынка ценных бумаг. У него есть четкая зона ответственности в структуре фондового рынка. Депозитарий выступает, своего рода архивариусом, который хранит записи и ведет учет прав на ценные инвесторов. Чтобы не случилось с брокером, запись в реестре депозитария остается главным доказательством, что Вы остаетесь владельцем той или иной ценной бумаги. В любой момент Вы можете запросить выписку в депозитарии, где можно будет увидеть весь перечень бумаг, собственником которых Вы являетесь. Роль депозитария как никогда становится важной в период постоянной миграции (переводов) ценных бумаг от брокера к брокеру.

Одна из задач депозитария — устранение риска утери ценных бумаг инвестора. Но список рисков инвестиционного процесса гораздо шире. Главный риск – потеря инвестиционного капитала инвестора. Этот риск реализуется не за счет краж, мошеннических действий отдельных участников (хотя и это есть), а за счет выбора некачественных финансовых активов. Главная задача инвестора – сформировать инвестиционный портфель, который бы обеспечил прирост инвестиционного капитала с минимальными рисками потерь даже незначительной суммы. Такая цель достигается за счет точечного выбора активов, сочетающих в себе баланс риска и доходности, и составления сбалансированного инвестиционного портфеля.

Сервис Fin-plan Radar предоставляет уникальную возможность достаточно просто, не затрачивая времени на рутинную техническую работу, подобрать в портфель перспективные и надежные акции и облигации, установить такое соотношение между различными инструментами, отраслями, странами и валютами, которое бы точно соответствовало ожиданиям инвестора по наиболее вероятным доходности и риску.

На своих открытых уроках по инвестициям мы делимся своими принципами разумного инвестирования, проверенными многолетним опытом, а также новыми инвестидеями и кейсами, которые применили на практике сами. Чтобы познакомиться с нами поближе, приглашаем посетить наш очередной мастер класс. Оставить заявку на участие можно по ссылке.

Источник https://mulino58.ru/depozitarij-i-ego-funkcii

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/6234baea9a7947f613ffa30e

Источник https://fin-plan.org/blog/investitsii/depozitariy-na-rynke-tsennykh-bumag/