Венчурные инвестиции: что это и как заработать

Гулькин. прямые и венчурные инвестиции

Несмотря на кризис и заоблачные риски, венчурный рынок по-прежнему манит многих. «Венчурное инвестирование все больше бумирует, ведь хайтек развивается невиданными темпами, а прошлый кризис ясно показал, что IT-отрасль менее других подвержена кризисам», — объясняет управляющий партнер TMT Investments Артем Инютин.

Команду Rusbase довольно часто спрашивают о том, как начать вкладывать в стартапы. Есть пять способов это сделать — инвестировать через краудинвестинговые платформы, через клубы инвесторов, стать бизнес-ангелом, передать деньги в управление венчурному фонду и, наконец, создать собственный венчурный фонд. Подробно об этом мы писали в статье «Инструменты для инвестора в России: как и где искать стартапы».

Конечно, сложнее всего запустить свой венчурный фонд. В этом случае все будет максимальным — усилия, вложения и риски. Прибыль тоже, но только если все сделано правильно. Очевидно, что это вариант не для новичков, а для тех, кто уже распробовал венчурные инвестиции и всерьез увлекся этой сферой.

Венчурный инвестор и стартаперы

Чем венчурные инвестиции отличаются от прямых

Прежде чем запускать венчурный фонд, нужно сперва разобраться, чем он отличается от фонда прямых инвестиций (ФПИ, или private equaty, или PE).

ФПИ, как правило, вкладывают деньги в крупные и зрелые компании, которые собираются или уже вышли на IPO. При прямых инвестициях фонд активно участвует в управлении компанией, чтобы поднять стоимость ее акций и выгодно их перепродать. ФПИ заставляет свои портфельные компании сотрудничать, чтобы они снижали издержки друг друга.

Венчурные инвестиции (venture capital, или VC) — особая разновидность прямых. Венчурные фонды вкладывают деньги в проекты на ранних стадиях развития, которые обещают быстро расти. Поскольку наличие рынка еще неочевидно, 7 из 10 стартапов обычно проваливаются. В отличие от ФПИ, для венчурного фонда списания (полная или значительная потеря денег) — в порядке вещей. Такие огромные риски требуют соответствующей доходности (по отдельным сделкам может быть более 50-100% годовых). Венчурные фонды могут участвовать в управлении портфельными компаниями, но не так жестко, как ФПИ. Если стартап вырастет в крупный бизнес, им может заинтересоваться ФПИ.

Сейчас, правда, грань между прямыми и венчурными инвестициями несколько размывается. Иногда российские ФПИ вкладывают в хорошо проработанные венчурные проекты, а венчурные фонды — в состоявшиеся компании.

Сколько нужно денег

Вообще пускаться в венчурные эксперименты стоит, когда все материальные потребности уже удовлетворены. Управляющий директор Prostor Capital Алексей Соловьев не советует тратить на это больше 10–15% капитала. По его мнению, для запуска венчурного фонда нужно как минимум $10 млн. Управляющий партнер TMT Investments Артем Инютин минимальным размером венчурного фонда называет $10-15 млн.

Придется снимать офис, содержать команду и оплачивать другие расходы. Управляющий партнер iDealMachine Сергей Фрадков оценивает их на уровне около $500 тысяч в год, а минимальную сумму для создания фонда — в $25 млн. За 10 лет работы фонда $5 млн уйдет на его функционирование, а $20 млн — на сами инвестиции, прикидывает предприниматель. Но есть и другие рабочие модели — например, если оплачивать команду из других средств, фонд может быть и поменьше. Например, объем фонда iDealMachine составляет всего $6 млн, потому что акселератор финансируется отдельно.

Партнер Maxfield Capital Александр Лазарев добавляет, что для посевного фонда может хватить и $1-2 млн. Например, если такой фонд будет вкладывать по $50 тысяч в проекты на самых ранних стадиях, а команда будет состоять из одного человека, которому есть на что жить.

Как выбрать стратегию

Стратегия фонда определяет стадию, отрасль, географию портфельных проектов, а также способы получения прибыли (выход или дивиденды). Когда создатели фонда привлекают инвесторов, они «продают» именно стратегию фонда — объясняют, почему она принесет максимальный доход.

Выбор стадии зависит от размера фонда. Маленькие фонды объемом $10-15 млн инвестируют по $100-500 тысяч в стартапы на посевной стадии (играют на одном поле с акселераторам и бизнес-ангелами). Фонду объемом до $100 млн подходят проекты на стадии A, где средняя сумма сделки составляет $1–2 млн. Фонды больше $100 млн обычно участвуют в раундах В и С, вкладывая $3-7 млн и выше $7 млн соответственно. Фонды размером более $1 млрд инвестируют в компании с оценкой от сотен миллионов до нескольких миллиардов долларов.

Популярным форматом ранних инвестиций является конвертируемый займ (convertible note) — когда инвестор получает не долю в компании, а «скидку» на покупку акций в следующем раунде. Это позволяет не торговаться с основателями об оценке компании, когда у нее еще нет продаж.

Сергей Фрадков, управляющий партнер iDealMachine

Мы выбрали самую раннюю стадию инвестирования в российские компании и выращивание их с помощью акселератора. Именно так мы рассчитываем максимально увеличить ценность наших вложений.

Нишу фонд выбирает исходя из экспертизы и опыта партнеров, а также пожеланий основных инвесторов. В этой отрасли команда фонда должна быть сильнее других, чтобы выйти на обещанную прибыль.

Артем Инютин, управляющий партнер TMT Investments

Мы с Германом Каплуном и Александром Моргульчиком выбирали стратегию с учетом нашего опыта работы с интернет- и мобильными проектами, а также технологий и рынков, которые считаем перспективными на ближайшие 5-7 лет.

География работы венчурного фонда зависит и от компетенций управляющих, и от капитала. Например, вывод стартапа на глобальный рынок — не только очень сложный, но и очень дорогой процесс. Как правило, он требует огромных инвестиций в маркетинг.

Александр Лазарев, партнер фонда Maxfield Capital

Мы работаем с проектами, нацеленными на международный рынок. Там легче найти соинвесторов, большая ликвидность и много стратегических покупателей.

Также наиболее капиталоемкими Лазарев считает проекты с большой долей офлайновых и не масштабируемых затрат. Например, в сервисе по доставке еды велика доля ручного труда, затраты на курьеров отражаются в каждом чеке. То же самое — с консьюмерскими проектами (b2c), где привлечение каждого нового пользователя обходится дороже предыдущего. Меньше всего вложений требуют технологические b2b-проекты, где каждый новый контракт может создать дополнительную выручку.

Чаще всего венчурные фонды зарабатывают на перепродаже долей портфельных компаний, подорожавших под их руководством. Перспективы выхода управляющие продумывают еще перед инвестированием в стартап. Обычно портфельную компанию приобретает стратегический инвестор — крупный игрок, который укрепляет свои позиции на рынке покупкой новых технологий.

Также венчурный фонд может выйти из проекта через IPO — продать свой пакет акций на бирже неограниченному кругу лиц. Но этот путь подходит только для достаточно крупных и стабильных компаний с хорошей репутацией. К тому же к IPO надо долго и тяжело готовиться.

Если венчурный фонд создается на неограниченный срок (это характерно для корпоративных венчурных фондов или фондов с одним инвестором), то он может ориентироваться на дивиденды — часть прибыли портфельных компаний, которую выплачивают акционерам пропорционально их долям.

«Когда стартап генерит прибыль, он уменьшает свои темпы роста, — говорит управляющий партнер TMT Investments Артем Инютин. — Инвесторы любят прибыльность в отраслях, тесно связанных с продажами и офлайном. Но в технологических компаниях они ценят бурный рост, контролируемые затраты и быстрый выход на безубыточность».

Как выбрать юрисдикцию

Территориальная юрисдикция определяет, под законодательством какой страны будет работать фонд. Исторически основной юрисдикцией для всех фондов (не только венчурных) были Каймановы острова. Это один из крупнейших мировых офшоров, который расположен в Карибском море и принадлежит Великобритании. Там действуют английское право, которое хорошо защищает права инвесторов, и минимальные налоги на прибыль.

«Собираешься ли ты инвестировать в России или на Западе, проводить сделки лучше всего по английскому законодательству, сейчас оно самое продвинутое и адекватное», — советует Артем Инютин. «Выбор юрисдикции в принципе не зависит от географии инвестирования», — согласен Сергей Фрадков.

Однако в последнее время фонды предпочитают юрисдикцию региона, где они собираются инвестировать, отмечает Александр Лазарев из Maxfield Capital. Например, европейские фонды инкорпорируются в Великобритании или в Люксембурге, американские — на Кайманах или в штате Делавер. Российские фонды все чаще регистрируются в России — так им легче сотрудничать с отечественными институтами развития.

В мире стандартной юридической формой венчурного фонда является limited partnership (англ. ограниченное партнерство). Его аналогом в российском праве является инвестиционное товарищество. Оно позволяет инвесторам входить в фонд на правах неуправляющего партнера, который не отвечает по обязательствам товарищества ничем, кроме своего вклада.

Как собрать команду

Стандартные затраты на команду (management fee, англ. плата за управление) составляют 1-2% капитала фонда в год. А для мотивации используются success fee (англ. плата за успех) или carry — от 15% до 20% от прибыли фонда.

Костяк команды фонда состоит из управляющих (general partners), которые выстраивают бизнес фонда, и аналитиков, которые обеспечивают приток проектов и анализируют их деятельность. Если фонд совсем маленький, его команда может состоять всего из одного управляющего партнера, допускает Александр Лазарев.

В штате многих фондов есть специалисты по маркетингу и PR. Проводить сделки и оформлять отчетность фондам помогают юридические и бухгалтерские фирмы.

Партнеры фонда должны уметь управлять инвестициями: выбирать перспективные компании, увеличивать их стоимость и своевременно выходить из них. «На мой взгляд, сотрудники фондов должны быть выходцами из интернет-компаний, а управляющие партнеры — иметь успешный интернет-бизнес за плечами», — считает Артем Инютин из TMT Investments.

Команда фонда должна уметь организовать deal flow — первичный отбор и анализ потенциальных проектов, и due diligence — глубокий анализ компании для принятия решения о сделке. Большое значение имеют soft skills, поскольку венчурный бизнес во многом строится на доверии. Поэтому и команды фондов обычно собираются из хорошо знакомых друг с другом людей.

Как искать инвесторов

Если в США большинство венчурных инвесторов составляют пенсионные фонды, фонды университетов и других крупных учреждений, то в России фонды делаются на деньги частных лиц. Западные инвесторы больше доверяют управляющим, а у нас еще не привыкли к формату limited partners и стремятся контролировать свои инвестиции.

Сергей Фрадков, управляющий партнер iDealMachine

Я согласен с точкой зрения, что в России много денег, но мало капитала. У нас много богатых людей и компаний, но они ищут способы вкладывать деньги самостоятельно. Инвестировать в венчурные фонды кажется им потерей контроля, к тому же их смущают длинные сроки вложений.

Как правило, потенциальные инвесторы хранят свои капиталы в надежных облигациях и недвижимости, а венчур рассматривают как способ диверсификации портфеля (пусть и рискованный). Чтобы человек согласился вложить свои деньги в венчурный фонд, он должен знать управляющего как профессионала, который обеспечит хорошую доходность.

Артем Инютин, управляющий партнер TMT Investments

В России достаточно людей, желающих заработать на высоких технологиях. Когда финансовые рынки и цены на недвижимость лихорадит по всему миру, а российские банки крайне ненадежны, все больше людей думают о диверсификации своих финансов. И вложения в венчурные проекты с помощью опытной команды — один из лучших способов это сделать.

Отношения фонда и его limited partners регулируются стандартным партнерским соглашением. Этот документ готовит юридическая фирма, обслуживающая фонд.

Как считать прибыльность фонда

Прибыльность фонда правильно считать, когда он уже закрыт, а LP получили свои деньги. Для этого нужно поделить результат (полученную стоимость активов) на вложенный капитал и годы жизни фонда. По словам Александра Лазарева из Maxfield Capital, в мире доходность венчурных фондов колеблется от нуля до 40%.

Но инвесторы хотят видеть показатели фонда еще в процессе. Для этого управляющие делают ежегодную переоценку текущего портфеля фонда с учетом выходов. В TMT Investments для отчета перед партнерами используют показатели IRR (internal rate of return, внутренняя норма доходности) и NAV (net asset value, стоимость чистых активов).

Что дальше?

Средний срок жизни фонда составляет от 7 до 10 лет. За это время фонд должен найти перспективные проекты, проинвестировать в них, вырастить и продать свою долю. Инвестиции обычно приходятся на первые 5 лет. Если управляющая компания успешна в своих вложениях, она может поднять второй фонд.

Еще существуют так называемые «вечнозеленые» фонды (evergreen funds), срок жизни которых не ограничен. Они не распределяют прибыль по инвесторам, а реинвестируют ее в новые проекты. Партнеры могут выйти из такого фонда путем продажи своей доли, поэтому многие evergreen funds котируются на бирже. В России примером такого фонда является TMT Investments.

Венчурные инвестиции: что это и как заработать

Венчурными инвестициями называются рискованные вложения средств в новые, развивающиеся бизнесы, имеющие высокие риски и неизвестный потенциал. Венчурный инвестор обычно вкладывает деньги в совершенно новые проекты, которые претендуют стать сверхприбыльными, зачастую веря только словам и обещаниям. В свое время таким стартапом были Google, Facebook, Amazon.

Согласно данным статистики, венчурный стартап приносит прибыль только в 25% случаев, в остальных 75% инвестиция не оправдывает себя.

Венчурные проекты отвечают следующим критериям:

• инновационные, предлагающие то, чего нет на рынке. Это может быть новейшая технология, метод и т. д. ;
• технологичные, позволяющие сделать шаг вперед в развитии технологий, производств, науки, промышленности;
• масштабируемые, способные быстро захватить рынки не только в масштабах одного региона, но и всей страны, мира.

Венчурный проект объединяет создателей технологий и инвесторов. Благодаря ему стартапы находят финансирование и могут от простой идеи пройти путь к мировому успеху. Как в свое время сделала крупнейшая социальная сеть — Facebook.

Какие инвестиции называют венчурными

Рискованные вложения в стартап, новый, никому не известный бизнес, претендующий на резкий взлёт, называют венчурными инвестициями. В большинстве случаев на таких стартапах инвесторы теряют деньги, но могут и получить огромную прибыль. Именно надежда на сверхприбыль и славу спонсора гениального проекта заставляют инвесторов идти на риск.

Приведем два примера, показывающих отличия инвестора от венчурного инвестора:

1. Решили вложить деньги в салон красоты, который открывается в вашем доме? Там работают отличные мастера, но нужен ремонт и современное оборудование. Вы рассчитываете на хорошую, стабильную отдачу от вложений. От одного вида стильного салона у клиентов должно появиться желание его посетить. Вы — инвестор.
2. Познакомились с командой талантливых ребят, которые разрабатывают новую социальную сеть. Проект обещает быть прорывным. Такого в России, да и во всем мире, еще не было. Перспективы огромные, но и велик риск, что слова о перспективах и успехе, так и останутся словами, а инвестиции через венчурный проект уйдут в небытие. Решили вложить деньги? Вы — венчурный инвестор.

Как работает венчурное инвестирование

Инвестиции в венчурные проекты работают следующим образом:

1. Инвестор находит несколько венчурных проектов, вкладывает деньги.
2. Компании пытаются развиваться, кто-то разоряется сразу, другому проекту везет больше, он работает, но с незначительным успехом.
3. Один проект резко идет вверх, принося просто нереально большую прибыль, увеличивая начальное вложение в несколько раз.

Это идеальная схема венчурной инвестиции. Но всё может быть и не так. Управлять рисками в таких проектах невозможно. Стартапам везет редко. Уменьшить потери можно, если вкладывать деньги в компании, которые уже растут. Но здесь потребуются большие вложения, и сверхдоходов практически никогда не бывает.

В общем виде правичурных инвестиций выглядят так: чем раньше заходите в проект, тем больше рисков, тем выше прибыль.

Зачем вкладываться в венчуры

Самое привлекательное в венчурных инвестициях — высокая доходность. Рискнув, можно получить сверхприбыль и войти в список Forbes.

Первые инвестиции в начинающую компанию Apple составили 150 тысяч долларов. Сегодня собственный капитал Apple Inc. составляет более 65 миллиардов долларов.

В 2004 году первую инвестицию в Фейсбук внес Питер Тиль, она составила 500 тысяч долларов. Инвестор получил 10,2% компании и место в совете директоров. Сначала он встретился со студентом Марком Цукербергом и Паркером, выслушал их, согласился участвовать в проекте. Через 8 лет продал свои акции на сумму более миллиарда долларов. Рост от 500 тысяч долларов до миллиарда — впечатляющий.

Примеры удачных инвестиций вдохновляют, стимулируют участвовать в венчурных проектах, несмотря на риски стартапов.

Преимущества и недостатки

Вложения в развивающийся бизнес, помощь стартапу неоднозначна, перспективы непонятны. Но как заманчиво получить быструю прибыль, ведь это проще, чем копить годами. Давайте посмотрим, что привлекает инвесторов и какие проблемы их ждут.

Доходность венчурных инвестиций

К основным преимуществам инвестиций в венчурные проекты относятся:

• Высокая доходность. Прибыль от стартапа в среднем составляет 25% годовых, но может и в несколько десятков, а то и сотен раз превысить вложения.
• Быстрая прибыль. Средний срок нахождения инвестора в проекте не более пяти лет.

Риски венчурных вложений

К основным недостаткам венчурного инвестирования относится:

• Высокий риск. Венчурная инвестиция не возвращается примерно в 75% случаев. Пятая часть проектов закрывается уже в первый год, еще треть работает не более двух лет.
• Невозможность прогнозов. Изучение отчетности, проектов не позволяет точно спрогнозировать, будет ли успех в ближайшие годы. От самого простого проекта иногда больше прибыли, чем от сложной системы. Некоторые стартуют и быстро добиваются успеха, другому проекту нужно время, чтобы раскрутиться.
• Сложность выбора. Зачастую под венчурным проектом скрываются мошенники, финансовые пирамиды, лишающие всех вложений. Найти хороший проект сложно, новички не умеют себя рекламировать. Поэтому инвестору приходится самостоятельно искать, выбирать, на каком стартапе остановиться. Совмещать поиски с основной работой тяжело, рекомендуется обращаться в фонды.

Проще всего инвестировать на этапе IPO, когда компания продает акции. Можно воспользоваться венчурным фондом. Они собирают деньги инвесторов и распределяют их между перспективными проектами.

Виды венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции классифицируют по стадии и моменту развития бизнеса. Специалисты выделяют четыре основные группы. Рассмотрим подробнее каждый вид.

Вложения в стартап

Деньги вкладываются на этапе пилотной версии. Компания обычно уже зарегистрирована на рынке, тестирует свою деятельность, но для дальнейшей работы ей необходимо дополнительное финансирование. По оценке аналитиков половина стартапов просуществует не более пяти лет. Поэтому такие вложения обладают самым высоким риском, но и способны принести максимальную выгоду.

На развитие

Вложение осуществляется в уже существующую компанию, продукция которой принята рынком, есть рост спроса. Деньги инвесторов идут на расширение или развитие производства, внедрение идей, выпуск новых видов продукции, закупку оборудования, другие цели. Поскольку банки неохотно выделяют кредиты венчурному проекту, особенно тому, кто недавно начал работать и пока не показал существенных результатов, бизнес ищет инвесторов — тех, кто поверит в успех дальнейшего развития, сделает венчурную инвестицию, пойдет на риск и выделит деньги.

Инвестирование операции

На венчурном рынке можно инвестировать операции. Когда деньги вкладываются для выполнения определенного действия, реализации одной, конкретной цели. Целевая поддержка может предназначаться, например, для замены вышедшего из строя дорогостоящего оборудования. В обмен компании предоставляют место в совете директоров, крупный пакет акций или другие преференции.

Возрождение предприятия

При наступлении угрозы банкротства компания может быть спасена инвестициями. Это происходит, если инвестор видит хорошие перспективы данного бизнеса и предполагает, что он вернет вложенные средства, если изменит руководство или принципы ведения дел. Обычно спасение предприятия от кризиса происходит в обмен на контрольный пакет акций, руководящую должность.

Стадии

Стартапы проходят несколько стадий развития — начальную, среднюю и позднюю. Чем ниже стадия, тем меньше вложений потребуется и тем выше риск для инвестора. Инвестициями могут быть не только деньги. Вложением в проект является юридическая поддержка, проведение рекламных кампаний, предоставление специалистов необходимого уровня и другая помощь.

Как заработать

Оптимальная доходность обеспечивается, если в инвестиционном портфеле не менее десяти различных проектов. Выбирая, куда инвестировать, рекомендуется обращать внимание на возможность масштабирования нового бизнеса, позитивную юнит-экономику, хорошо налаженную систему принятия решений, отстроенные процессы их воплощения. Даже неочевидно прибыльные, но хорошо выстроенные при отличной организации процесса идеи могут вывести компанию на высокую прибыль.

Ограничений по отраслям не бывает. Каждая идея имеет право на успех. Можно выбирать хорошо знакомые отрасли или те, в которых никогда не участвовали. Качественные проекты есть на акселераторах, в венчурных фондах, у друзей и знакомых.

Венчурные инвесторы, вкладывая средства в проекты, рассчитывают на многократный рост, быстрый успех, возможность выйти с максимальной прибылью. Венчурный рынок имеет высокую маржинальность и большие риски. Это его главная особенность.

Кто может стать венчурным инвестором

Инвестициями могут заниматься как успешные бизнесмены, которые достигли всего в своей отрасли, но хотят большего, так и начинающие инвесторы со свободным капиталом. Начинающие венчурные инвесторы могут пойти по пути самостоятельных вложений, искать и выбирать проекты, анализировать предложения, идеи или воспользоваться помощью опытных участников рынка — клубов, сообществ, фондов, аналитиков, которые объяснят специфику, плюсы и минусы.

Важно помнить, что соинвесторы, фонды, даже имеющие большой опыт, не могут гарантировать успех венчурного проекта. Однако у них есть проторенный путь, известны основные проблемы, моменты, которые важно учитывать. Поэтому они смогут помочь подобрать портфель стартапов с наибольшим потенциалом.

Как найти проекты для вложений

Проще всего помогать своим друзьям, знакомым, увлеченным перспективным проектом. Главное — не забывать о рисках и не обвинять никого в случае потери вложений.

Для самостоятельного поиска проектов рекомендуется изучать информацию, публикуемую в специализированных сообществах, посещать технопарки, бизнес-инкубаторы. Они открыты практически во всех регионах. Есть клубы инвесторов, их тоже следует мониторить. Если инвестор создал себе положительную репутацию в венчурной сфере, к нему может обратиться за помощью любая молодая компания.

Небольшие суммы можно инвестировать в онлайн-режиме через специальные платформы, созданные для венчурных инвесторов. Сделки проходят дистанционно, комиссии обычно нет. Каждый проект публикует сведения о своем стартапе, отчетность о деятельности. Это простые варианты, когда можно попробовать себя в венчурных инвестициях.

Наиболее надежные инвестиции вносятся через венчурные фонды. Там нужно платить комиссию, но и риски самые низкие.

Рекомендуем начальные инвестиции вкладывать в хорошо знакомые сферы. Это позволит избежать ошибок на старте, поможет задать правильные вопросы создателю бизнеса, обсудить проект, понимая его суть.

Как инвестировать через венчурный фонд

Зайти на венчурный рынок можно несколькими способами:

• венчурный фонд;
• сообщество бизнес-ангелов;
• клуб;
• краудфандинговая площадка.

Инвестиции через венчурные фонды занимают более 70% общего рынка финансирования стартапов. Это классический, наиболее надежный вариант. Фонд собирает средства инвесторов, вкладывает их в несколько проектов на определенный срок, после выплачивает прибыль в соответствии с долей вложений.

Процесс инвестирования выглядит так:

1. Находите венчурный фонд.
2. Проводите переговоры с менеджером.
3. Выбираете стратегию.
4. Заполняете анкету, заключаете договор.
5. Открываете счет, вносите деньги.

Договор с фондом обычно подписывается в офисе компании или удаленно. Документы привозит курьер или отправляют почтой. Детали всегда можно согласовать с менеджером.

Для работы с венчурным фондом не нужно особых знаний, это не требует много времени; риски, если сравнивать с другими вариантами, минимальны. Капитал передается в управление, инвестор не контролирует, куда осуществляются вложения. Фонд берет с клиентов комиссию, её размер зависит от суммы вложений, выбранной стратегии, других факторов.

Венчурные инвестиции в России, развитие рынка

Россия — участник венчурного рынка. В 2019 году доля российских инвестиций составила более 800 миллионов долларов, порядка 10% стартапов смогли привлечь финансирование. В 2020 году венчурное вложение немного снизилось. Наиболее привлекательные отрасли — искусственный интеллект, финансово-технический сектор, IT-технологии, образование.

Какими будут перспективы рынка, предсказать невозможно. Санкции сокращают вливание зарубежного капитала. Российские фонды и частные инвесторы интересуются больше зарубежными проектами. Крупных венчурных фондов, ориентированных только на рынок России, нет, как и единого российского венчурного рынка.

Общие итоги

Венчурные инвестиции — самые высокодоходные и рискованные на финансовом рынке. Результат вложений непредсказуем. В случае успеха можно получить сверхприбыль, но удается это единицам. Рекомендуется рисковать только свободными средствами, от потери которых не наступит финансовая катастрофа в жизни инвестора.

Популярные вопросы

После того как финансовый план стартапа готов, модель бизнеса продумана, начинается поиск инвесторов. Тех, кто готов вложить деньги, свой опыт, поделиться контактами, методами управления, кто играет активную роль в развитии нового дела, называют бизнес-ангелами. Это могут быть компании, частные лица.

Венчурные инвестиции являются вложением денежных средств в обмен на акции компании, в которую осуществляется инвестирование. Учитывая основную цель стартапа — достижение общей цели инвестора и автора, количество акций определяется индивидуально и закрепляется в договоре.

Рынком неформального венчурного капитала являются индивидуальные венчурные инвесторы, обычно финансирующие самые ранние стадии развития бизнеса, зачастую инновационного. Неформальный сектор — важный источник венчурного капитала для малых и средних форм бизнеса.

Как стать венчурным инвестором и что это такое?

Венчурные инвестиции — понятие для отечественных инвесторов малознакомое. Еще меньше тех, кто отлично разбирается в таких финансовых вложениях. Этот инструмент в нашей стране только развивается, в отличие от западных стран, в которых рынок подобных инвестиций хорошо развит.

Тем не менее, у нас интерес к венчурным инвестициям растет не только со стороны тех, кто готов вложить свои деньги, но и среди тех, кто хотел бы их получить для развития своего бизнеса. Пришло время и нам подробно разобраться в том, как же функционирует рынок венчурных инвестиций.

Венчурное инвестирование

Венчурное инвестирование — это вложение средств в молодые высокотехнологичные и инновационные проекты, зачастую желающие заработать деньги в интернете. Хотя сказать, что к этому понятию относятся только высокотехнологичные проекты, было бы неправильно, это может быть и ресторанный бизнес и любой другой стартап.

Но так сложилось в текущее время, что развивающихся проектов в ИТ-сфере на данный момент очень много. Если привести примеры венчурного инвестирования, то самым ярким за последние годы, пожалуй, является система обмена сообщениями и телефонными звонками WhatsApp и социальная сеть Facebook. Первый стартап занимает лидирующую строчку в рейтинге Forbes и собрал колоссальную прибыль в 3 миллиарда долларов.

Если говорить в общем, что это такое венчурное инвестирование, то это высокорискованные вложения финансовых средств, в молодой развивающийся бизнес с целью получения высокой прибыли или получения части владения этим бизнесом.

Механизм венчурного инвестирования

Самым популярным механизмом инвестирования на сегодняшний день является распространенная методика объединения инвестиций в одном венчурном фонде, который и осуществляется контроль за средствами. Это диверсифицирует возможные риски и, несмотря на неудачи вложений в проекты, которые не дали нужного развития, фонд способен показывать наилучшие результаты.

Преимущества этого механизма венчурных инвестиций является более профессиональный отбор стартапов, что снижет риски в будущем. Фонд берет на себя обязательства по выполнению маркетинговых исследований, оценке рисков и распределении вкладов. Ограничением может послужить критерии поставленные фондом, где сумма вклада не должна быть ниже 500 тысяч долларов. Так же многие фонды работают исключительно с проверенными людьми, такие фонды больше напоминают закрытый клуб любителей-авантюристов.

Можно проводить венчурное инвестирование и через специально созданные клубы инвесторов. Тогда инвестор перекладывает бремя поиска проекта и организацию сделки по всем правилам клубу и выплачивает соответственно комиссионный взнос. Преимущество для вкладчика заключается в экономии собственного времени на этапе организации сделки. Более того, клубы дают возможность делать инвестиции в интернете и становиться соинвестором, что существенно облегчает задачи на начальном уровне, ведь суммы можно вкладывать минимальные, но при этом поддержать действительно стоящий проект. Еще одним из возможных вариантов сможет быть создание собственного венчурного фонда.

Но он отличается наличием самого большого процента риска и в случае проигрыша можно потерять все. А можно приобрести хорошую прибыль. В данном случае инвестор просто обязан изучить все риски досконально, ему просто необходимо знать, как работает фонд в малейших деталях и конечно ему следует иметь приличную сумму денег, потому что юридически грамотно оформить фонд — дорогое удовольствие. В среднем, если подсчитать рекламную компанию, аренда помещений, подключение третьих лиц к организации процесса стоит около 10 млн. долларов.

Для менее состоятельных венчурных инвесторов подойдет практика так называемого бизнес-ангела, когда инвестор самостоятельно ищет молодой перспективный бизнес, и вкладывает в него свои средства. Размер таких инвестиций начинается от нескольких тысяч в долларовом исчислении.

Направление инвестиций

По направлению вложенных средств фонды венчурных проектах имеют несколько направлений: корпоративное, государственное и частное. Корпоративные вклады проводят только по согласованию корпораций учредителей. Ярким примером данного направления инвестиций является компания Cisco Capital или Intel Capital. Наиболее же востребованными отраслями для таких вложений являются – IT-сфера, банковские услуги, здравоохранение, производство.

Стратегия развития

Каждая инвестиция требует определенной стратегии, это формирует целевые запросы, согласовывает действия участников инвесторов и соискателей. Кроме того, стратегия также решает вопросы дисбаланса в том или ином направлении. Целью и задачей инвестирования, в первую очередь, является мобилизация предпринимательской среды, поддержание качества производимых продуктов на должном уровне для достижения высокой конкурентноспособности.

Заключение договора

Заключение венчурной сделки закрепляется подписанием целого пакета документов, регулирующих правовую деятельность, как со стороны инвестора, так и со стороны соискателя инвестиций. В пакет документов обязательно входят:

• Протокол разногласий по контракту;
• Акт приема передачи результатов;
• Договор инвестирования средств;
• Дополнительный договор об инвестировании;
• Протокол разногласий по договору.

Договор должен соответствовать образцу формы принятой законодательством. Не являясь специалистом в юриспруденции, рекомендуется нанять со стороны профессионального юриста.

Контроль своих средств

Часто успешные венчурные инвесторы интересуются именно венчурными инвестициями, а не портфельными и осуществляют контроль со своей стороны. Более того венчурный инвестор может принимать непосредственное участие в развитии бизнеса, помогая советами, опытом и действиями, которые влекут за собой больше, нежели просто привлечение денежных средств. Такой подход позволяет участвовать, планировать действия и развивать компанию.

Венчурные инвестиции в России

Венчурные инвестиции в России находятся в зачаточном состоянии. По оценкам специалистов на данный момент инвестиции в данный сектор составляют порядка 2 миллиардов долларов, причем задействованы, как правило, международные или межнациональные организации, основанные на договорах между правительствами разных стран.

Частный сектор инвесторов, несмотря на то, что в стране девальвация рубля, пока еще слабо представлен в России. Обычно на российском рынке предпочитают вкладывать средства в развитые рынки с низкой гибкостью цен, производящих товары первой необходимости. Например, в потребительский рынок инвесторы готовы вкладывать до 8% инвесторов, а в рынок услуг только 6%.

Несмотря на то, что рынок венчурного инвестирования в России только развивается, перспективных отечественных проектов достаточно, чтобы привлекать как российских, так и иностранных инвесторов, желающих получить пассивный доход.

Успешные инвесторы

Рейтинг самых успешных инвесторов последних лет регулярно составляет всемирно известное издание Forbes. По их оценкам, самым успешным венчурным инвестором за последние годы стал Джим Гетц, являющийся партнером фонда, заработавшего около 3 миллиардов долларов от продажи WatsApp. И это при первоначальных инвестициях всего в 60 млн!

Второе место уверенно занимает Крис Сакка, который заработал за счет инвестиций в ставшие всемирно известными проектами Twitter и Uber. Третье место занял Питер Фентон, известный инвестор Twitter.

• Джим Гетц — за его плечами инвестиции в WhatsApp, Nimble Storage и Palo Alto Networks;
• Крис Сакка — инвестировал на ранних стадиях в Twitter, Uber, Instagram и Stripe.
• Питер Фентон — основные его инвестиции были в Twitter, Docker и New Relic. Кроме того, вкладывал в eBay и Uber.
• Стив Андерсон — знаменит тем, что первым вложил деньги, увидев потенциал в Instagram. Кроме того, он известен инвестициями в финансовый сервис Social Finance и Twitter.
• Брайан Сингерман — бывший работник Google, который инвестировал в Airbnb, Oculus VR, Misfit, Stemcentrx, Lyft.

Интересным фактом также является и то, что в ТОП-15 входит и российский венчурный инвестор Юрий Мильнер, который на ранних стадиях развития вкладывал деньги в Twitter, Airbnb, Sportify, Alibaba и JD.com.

Изучая этот список, можно сделать вывод, что самыми успешными венчурными инвесторами становились те, кто вкладывал средства в новые компьютерные технологии.

Где искать проекты для инвестиций

Можно, конечно, присоединиться к инвесторам, работающих в клубах, но чаще приходиться делать все самому. Как разобраться в нюансах и где найти самостоятельно проекты для венчурных инвестиций, чтобы заработать миллион, зачастую молодой венчурный инвестор не знает. Поэтому приведу некоторые советы, которые помогут новичкам:

1. Регистрация в базе инвестиционных проектов очень облегчает поиск, ведь можно отсортировать по направлениям, сравнить имеющиеся стартапы и ознакомится с описанием деятельности. Вот ряд площадок, которые созданы в помощь молодым инвесторам:

• AngelList — наверное, основатель данного направления, предоставляющий сервис на мировом уровне для соискателей стартапов и инвестиций. От него зародились все ниже перечисленные площадки. База имеет около 1500 проектов и четыре сотни инвесторов, желающих вложить свои деньги в инновационные проекты.
• Pipeline на Rusbase — предоставляет площадку по поиску значимых проектов и вкладчиков. В базу допускаются проекты имеющие прототип, непременно работающие и востребованные в развивающемся мире. Сумма инвестиций не должна быть меньше $50 тысяч.
• StartTrack — краудинвестинговый сервис, работающий так же как база стартапов, нуждающихся в инвестициях. Сервис способствует продвижению синдицированных сделок, часто проводимых на закрытых заседаниях. Приглашаются венчурные инвесторы, готовые инвестировать от 300 тыс. руб. Spark собрал в себе исключительно технологические проекты, которых насчитывается порядка 4000.

2. Просматривать открытые для общего пользования базы данных о существующих и набирающих обороты проектах. Подборка баз:

• CrunchBase представляет собой самую крупную, пожалуй, базу данных на данном рынке, позволяющую выбрать, куда вложить деньги, в ее недрах имеются проекты около 650 тысяч и не меньшее число инвесторов.
• Data на Rusbase выполнена в виде энциклопедии, в которой можно найти практически все о венчурном инвестировании в Росиии: историю сделок, описание стартапов, фондов, желающих инвестировать.

3. Отслеживать конкурсы вплоть до их окончания. Подборка конкурсов ниже:

• GenerationS — это конкурс, проводимый каждый год на федеральном уровне для выбора самых лучших стартапов.
• Web Ready — конкурс международного плана, он же является еще и инвестиционным форумом для ИТ-сферы.
• Russian Startup Tour представляет собой конкурс самых передовых проектов фонда с именитым названием «Сколково».
• Премия «Стартап года» — каждый год отбирают лучшие проекты инновационного характера, здесь представлены лучшие деятели по продвижению бизнеса.

4. Наблюдать за выводами акселераторов. Задача подобных систем состоит в быстром взращивании проектов ранних стадий развития до уровня первых денежных поступлений. Ниже приведены самые активные и популярные на отечественном рынке:

• Акселератор ФРИИ работает исключительно с опытными командами, состав которых не менее двух человек, а так же с юридическими лицами. Главным критерием является наличие модели бизнеса, возможностью просчитать рентабельность инвестиций, объемом рынка более $10 млн и возможностью вывода средств в процессе акселерации.
• iDealMachine предпочитает работать с наукоемкими и IT-проектами на зарождающихся стадиях развития.
• GVA LaunchGurus представляет собой экосистему поддержки изобретательства и новых технологий, объединяющую в себе акселератор, фонд, образовательные компании и консалтинг.
• Стартап-академия при специализированном учебном заведении управления «Сколково».
• «МетаБета» работает с представителями развивающими конкурентную технологию, имеющими высокую мотивацию и знания в области английского языка.

Заработать на венчурных инвестициях

Сразу хочу оговориться, что если бы венчурные инвестиции были бы не выгодны, то мы не наблюдали бы роста частных инвесторов и инвестиционных фондов, готовых вложить деньги в стартующий бизнес. И хотя, по статистике, около 70-75% таких инвестиций оказываются неудачными, оставшиеся приносят инвестору доходность в тысячи процентов.

Такой доходностью могут похвастаться лишь единицы финансовых инструментов, поэтому венчурные инвестиции остаются популярными и востребованными. Но, как и в любом инвестировании для того, чтобы максимально снизить риски потерять деньги, к объекту вложения нужно подходить крайне ответственно. Вообще же весь процесс венчурного инвестирования можно разделить на несколько обязательных этапов.

Фонд венчурных инвестиций

Как правило, фонд, специализирующийся на венчурных проектах, создается для привлечения финансов в конкретный бизнес, структура которого задается юридическим лицом, ищущего деньги для своего проекта. Не забывая включить показатели предполагаемой доходности для будущих инвесторов. Задачи настоящих венчурных фондов — это не финансовая пирамида, а направлены на сбор инвестируемых средств, анализ и отбор проектов по направлениям, а так же поддержку команды работающей над самим проектом.

Наилучшим способом венчурных инвестиций в наше время остается венчурные фонды, которые намного сокращают риски и помогают более рационально разместить вложения.

Рейтинг фондов

Для того чтобы сохранить Ваше время при поиске венчурного фонда, я хотела бы рассмотреть несколько существующих фондов, которые могут похвастаться успешной работой на протяжении нескольких лет:

• Softline Venture Partners — фонд, работающий с 2008-га года и распоряжается капиталом более $ 20 млн. Специализируется он на сфере IT-технологий и известен раскруткой интернет-магазина Daripodarki.ru, который впоследствии был продан компании с французским капиталом.
• ABRT — фонд, основанный в 2006 году, специализируется на программном обеспечении. За годы существования сделал успешными компании Acronis, а также KupiVIP. Благодаря большому опыту, фонд имеет возможность вложить в перспективный проект на стадии идеи сразу пару миллионов долларов.
• Russian Ventures — также основанный в 2008 году фонд. Основная сфера деятельности – IT-индустрия. Самыми успешными проектами стал стартап Pluso.ru и рекламная сеть Окео.
• Addventure II — фонд специализируется на финансировании проектов на ранних стадиях и главная его особенность, что кроме денег он готов делиться своими связями и контактами. Самым известным проектом фонда стал сервис коллективных закупок — DARBERY.
• Prostor Capital — несмотря на молодость (основан в 2011 году), считается одним из самых инновационных, благодаря тому, что ставит перед собой самые высокие цели. В числе профинансированных им проектов — Vita Portal, Car-fin.ru, Дневник.ру.
• Runa Capital — ставит перед собой цель вывода российских IT-компаний на международный технологический рынок, финансируя уже добившиеся успеха проекты, для вывода их на более серьезный уровень и прибыль.
• РВК — Государственный венчурный фонд, который был основан в 2009 году. Фонд ищет предпринимателей, использующих в своей работе новейшие инновационные технологии. Неудобством является большое количество документации. Самые известные проекты фонда — Керамические трансформаторы, Wobot, Мембранные технологии.

Подводя итоги, можно смело сказать, что венчурное финансирование — это, пожалуй, единственная модель инвестиций в малый бизнес, позволяющая объединить интересы венчурного инвестора и владельца предприятия. В своей статье я постаралась максимально облегчит поиски решений для начинающего инвестора. Однако рассмотреть со всех сторон эту отрасль инвестиций очень сложно. Имеется немало нюансов, с которыми так же необходимо ознакомиться, прежде чем делать вложения и конечно следует учитывать риски сопутствующие развитию начинающего бизнеса.

Источник https://rb.ru/howto/start-venture-fund/

Источник https://www.vbr.ru/investicii/help/investicii/venchurnye-investicii-chto-ehto-i-kak-zarabotat/

Источник https://www.gq-blog.com/investicii/invest/venchurnye-investicii.html