Что такое фондовый рынок

Что такое фондовый рынок

Фондовый рынок — это совокупность специализированных площадок, на которых сегодня проходят торги ценными бумагами. Инвесторам-новичкам не всегда понятно, как эта система работает, каковы функции фондового рынка, какие виды активов на нем обращаются. В данной статье мы детально разберемся, что же такое фондовый рынок, рассмотрим его устройство и выясним, как на нем торговать рядовому инвестору.

Определение фондового рынка и его участники

Фондовый рынок — это организованный и централизованный рынок ценных бумаг. Выражаясь проще, это место, где проходят торги акциями, облигациями, депозитарными расписками, паевыми фондами и прочими финансовыми средствами. Современный фондовый рынок представляет собой целую экосистему из взаимосвязанных механизмов, затрагивающих не только операции передачи ценных бумаг от одних собственников другим, но и процедуры листинга, эмиссии, налогообложения и ряд других процессов. Эта экосистема является саморегулируемой.

У фондового рынка имеются характерные признаки:

• наличие торговой площадки (в России, к примеру, это Московская и Санкт-Петербургская биржи);
• обязательный механизм отбора финансовых активов, строго соответствующих внутренним критериям;
• стандартизация торговых процессов и их ограниченность во времени;
• централизованное оформление сделок и гарантия их исполнения;
• контроль уполномоченных органов за деятельностью всех участников рынка;
• установка и предоставление официальных биржевых котировок.

В работу фондового рынка вовлечено несколько групп участников:

• эмитенты — коммерческие фирмы, органы власти государств и их субъектов, выпускающие в обращение ценные бумаги;
• инвесторы и трейдеры — физические и юридические лица, инвестиционные фонды, государственные органы власти, покупающие и продающие активы;
• регуляторы — контролирующие органы, следящие за деятельностью биржевых участников (в России — Центробанк);
• посреднические компании — маркетмейкеры, дилерские центры, брокерские конторы, среди задач которых — обеспечение ликвидности финансовых инструментов и организация доступа на биржу инвесторам;
• инфраструктурные организации — биржи, депозитарии, репозитарии, клиринговые центры, обеспечивающие реализацию биржевых механизмов.

К участникам также относятся организации и лица, оказывающие сопутствующие услуги: консультационные, аудиторские, оценочные и др. Они не принимают непосредственного участия в функционировании фондового рынка, а лишь помогают другим его участникам осуществлять свою деятельность.

Устройство фондовой биржи

Фондовая биржа и фондовый рынок — схожие понятия, зачастую употребляемые как синонимы. Хотя формально фондовая биржа — составная часть рынка ценных бумаг. Это платформа, на которой проводятся сделки купли-продажи активов. Она обладает многокомпонентной инфраструктурой, включающей несколько подразделений:

• функциональное — электронные площадки для торгов и прочие системы;
• инвестиционное — брокерские, дилерские, банковские и другие организации, принимающие непосредственное участие в торгах;
• техническое — депозитарные и регистрационные системы, клиринговые палаты, обеспечивающие организацию торгового процесса;
• информационное — информагентства, деловые издания и профессиональные средства массовой информации, с которыми взаимодействует биржа.

Биржевая торговля подразумевает заключение участниками торгов сделок купли-продажи в отношении финансовых активов. Любая сделка проводится в четыре этапа:

• выставление заявки на приобретение или продажу актива;
• сверка параметров сделки на стороне покупателя и продавца;
• клиринг — проверка биржей корректности оформления сделки, сверка расчетов, оформление документации;
• исполнение сделки — процесс обмена актива на деньги.

До всеобщей компьютеризации биржевая торговля осуществлялась в реальном режиме — непосредственно в помещениях торговых залов бирж. Сегодня же все торговые процессы ведутся в онлайн-режиме. Совершать операции с ценными бумагами можно дистанционно — посредством сети Интернет. Для ведения электронной торговли необходимо лишь какое-либо устройство (компьютер, смартфон или планшет) и специальное программное обеспечение (терминал, приложение и др.)

Регулируемость фондовых бирж

За порядком и легальностью работы биржевых площадок следят регулирующие органы. Они занимаются выдачей лицензий профессиональным участникам, запрашивают и раскрывают необходимые финансовые сведения, расследуют факты нарушений, проводят санкционные мероприятия.

В разных государствах в роли регуляторов выступают различные организации: государственные органы, некоммерческие структуры, особые комиссии. В США регуляторные функции лежат на Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), в Великобритании — на Управлении по финансовому регулированию и надзору (FCA), в Китае — на Комиссии по регулированию ценных бумаг (CSRC).

В РФ регулятором назначен Центробанк. Основными нормативными актами являются федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и «Об организованных торгах». Полный перечень документов, регулирующих работу отечественных бирж, размещен на сайте Центробанка.

Плюсы и минусы фондовых бирж

В работе фондовых бирж есть свои плюсы и минусы. Среди достоинств можно отметить:

• обеспечение прозрачности финансовой информации эмитентов;
• гарантия качества и надежности эмитентов и выпускаемых ими инструментов за счет строгих процедур отбора и допуска на рынок;
• четкость внутренних правил, формирующих согласованный механизм торговли;
• большое разнообразие и высокая ликвидность активов;
• легкость и удобство торговли.

Главные недостатки связаны с финансовыми рисками: отсутствие государственного страхования инвестиций и гарантий стабильности заработка, опасность денежных потерь.

Как торговать на фондовом рынке

Рядовые инвесторы не имеют персонального доступа на фондовые биржи. Чтобы вести там торговлю, они должны использовать услуги посредников — профессиональных участников бирж. Таким посредником становится брокерская компания или доверительный управляющий (частное лицо, имеющее лицензию, или организация). Кого из них выбрать для сотрудничества, решает сам инвестор.

Брокерская контора заключает сделки на бирже от лица клиента и по его распоряжению. Такой партнер подойдет тем, кто планирует самостоятельно принимать все торговые решения. Доверительный управляющий торгует от своего имени, но на средства клиента и по выбранной им стратегии. Доверительное управление удобно тем, кто не имеет желания или возможности заниматься инвестициями самостоятельно.

Мы рассмотрим процесс организации биржевой торговли через брокерскую компанию.

Чтобы получить доступ к торгам на фондовом рынке и начать инвестирование, физическому лицу необходимо выполнить ряд последовательных действий:

• Выбрать брокерскую контору и подписать с ней договор. Предварительно нужно изучить условия обслуживания — комиссии, тарифы, перечень услуг — и убедиться, что они подходят.
• Открыть брокерский счет в выбранной компании. С этого счета будут осуществляться торговые операции.
• Определить примерный объем инвестиций и внести необходимые денежные средства на брокерский счет любым удобным способом.
• Скачать и установить программное обеспечение (ПО), требующееся для биржевой торговли. Это может быть терминал, мобильное приложение и другие специализированные программы. Базовое ПО рекомендует и предоставляет брокер, вспомогательное можно найти на специализированных ресурсах. Ряд брокеров реализует возможность торговли через личный кабинет на сайте. В этом случае установка ПО не обязательна.
• Разработать стратегию инвестирования: определить временной горизонт для вложений, категории предпочтительных ценных бумаг — акции, облигации, паевые фонды и пр., — подобрать подходящих эмитентов и конкретные бумаги. Опытные инвесторы при подготовке стратегии тщательно изучают рынок, аналитику, применяют технический и фундаментальный анализ.
• Приобрести выбранные ценные бумаги, сформировав заявку в торговом приложении, терминале или личном кабинете. Для этого актив нужно найти по названию или тикеру, выбрать направление сделки — покупка или продажа, — указать объем лота и подтвердить сделку.

После исполнения сделки актив будет записан на брокерский счет инвестора. Он вступит во владение купленными им ценными бумагами. Поскольку современные биржевые активы имеют бездокументарную форму, свидетельством собственности будет являться запись в депозитарной системе или реестре регистратора, где хранятся цифровые коды ценных бумаг и ведется их учет.

Виды сделок на фондовой бирже

Торговые сделки, проводимые на биржах, можно разделить на два основных типа:

• инвестиционные — рассчитанные на удержание бумаг в течение длительного времени; — краткосрочные вложения средств с целью быстрой перепродажи актива и фиксации прибыли.

С точки зрения стратегии заработка существует иная классификация сделок:

• «лонги», или длинные позиции — сделки по приобретению финансовых инструментов, совершаемые с расчетом заработать на росте их стоимости;
• «шорты», или короткие позиции — продажа ценных бумаг, взятых взаймы у брокера, с целью заработать на снижении их стоимости.

Длинные позиции могут открываться с использованием собственных денег инвестора или с привлечением заемных средств, одалживаемых у брокера. Торговля на кредитные деньги называется маржинальной. Короткие позиции всегда открываются на заемные средства и являются атрибутом маржинальной торговли.

Также возможна классификация по времени исполнения сделок. В соответствии с данным критерием выделяют сделки:

• с немедленным исполнением — расчет и поставка происходят день в день (так называемый режим Т0);
• с отложенным исполнением — расчет и поставка происходят спустя 1-2 дня (режимы Т+1 и Т+2).

Отложенные по срокам сделки особенно удобны в тех случаях, когда на торговом счету инвестора в день оформления заявки на сделку нет полной суммы, необходимой для ее проведения: у него есть возможность внести остаток в последующие дни.

Риски торговли на фондовом рынке

При осуществлении торговых операций на бирже инвесторы и трейдеры рискуют вложенным капиталом. При этом не важно, ведут ли они деятельность самостоятельно или пользуются услугой доверительного управления. Если что-либо пойдет не по плану, бремя финансовых потерь ляжет исключительно на их плечи.

На фондовом рынке существует два главных финансовых риска:

• банкротство брокерской или управляющей организации;
• потеря средств в связи с движением цены в противоположную от предполагавшейся инвестором сторону.

В России инвесторы никак не застрахованы от первого вида риска. Если посредник обанкротится и не выполнит своих обязательств, решать вопрос с его долгом придется в судебном порядке. Правда, ценные бумаги, записанные на торговый счет инвестора, обычно без затруднений переводятся по запросу в другую брокерскую организацию.

В США существует специализированная организация — SIPC, — занимающаяся страхованием инвестиций в ценные бумаги. При банкротстве одного из брокеров, являющихся участником ее программы, его клиентам выплачиваются деньги или возвращаются ценные бумаги на сумму в пределах 500 тысяч долларов. Российские инвесторы, желающие сотрудничать с американскими брокерами, могут для обеспечения своей финансовой безопасности выбирать те из них, что являются членами SIPC.

От риска потери средств при неверном прогнозировании движения цен не застрахован никто. Причиной движения котировок в том или ином направлении является экономика. Негативные экономические тенденции приводят к падению рынка, отдельных его секторов или бумаг конкретных компаний. Положительные, наоборот, ведут к росту цен. Для снижения риска потерь рекомендуется тщательно выбирать финансовые инструменты, следить за экономической ситуацией, изучать отчетность эмитентов и диверсифицировать инвестиционный портфель, добавляя в него разные категории бумаг.

Фондовый рынок

Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями , валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг , но и другие операции с ними, такие как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.

Рынок ценных бумаг имеет определенные признаки:

• у него всегда есть фиксированная торговая площадка, например фондовый рынок Московской биржи;
• обязательно наличие специализированного механизма отбора товаров (активов), отвечающих определенным требованиям;
• установлены торговые процедуры по времени и стандартам;
• все оформление сделок централизованно;
• деятельность всех участников рынка контролируется уполномоченными органами;
• существуют официальные котировки активов.

Для полноценной работы бирже требуется многосоставная инфраструктура. В первую очередь, это функционал самой биржи — торговые площадки и другие системы. На бирже оперируют профессиональные участники — это ее инвестиционная часть. Среди них — банки, брокеры, дилеры и другие организации, вовлеченные непосредственно в торговлю бумагами. Обеспечением торгового процесса занимаются технические участники — клиринговые центры, депозитарии, регистраторы. И наконец, важной частью работы биржи является информационное обеспечение — она взаимодействует с информационными агентствами и деловой прессой.

В торговлю ценными бумагами вовлечены три типа участников:

• эмитенты — компании, которые выпускают и продают свои ценные бумаги;
• инвесторы — частные лица или компании, которые покупают ценные бумаги;
• профессиональные участники — люди или компании, чья деятельность официально связана с биржей. Это брокеры, которые заключают сделки от лица инвесторов, банки, дилеры и управляющие компании.

Кроме того, такой статус могут получить физические лица, пройдя специализированную сертификацию, в таком случае они могут совершать сделки с определенным типом ценных бумаг.

Деятельность фондовых рынков в России регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Банком России, который отвечает за формирование реестров и допуск ценных бумаг.

Инструменты оценки рынка

Основная оценка рынка — это его капитализация. По сути, это стоимость всех ценных бумаг, выпущенных на конкретном рынке. Ее можно посчитать, умножив количество всех эмитированных бумаг на их рыночные цены. Эта величина не является фиксированной и постоянно изменяется с движением котировок.

Другой важный показатель — оборот рынка. Он рассчитывается как общая стоимость ценных бумаг, умноженная на количество тех бумаг, с которыми совершены сделки. Может быть выражен в процентах от уровня капитализации рынка.

Котировки ценных бумаг, курсы на начало и на конец дня, коэффициенты по разным видам активов также могут демонстрировать состояние рынка и учитываются при анализе.

Изменение этого состояния всегда отражается индексами — они показывают динамику различных групп бумаг. Например, могут включать акции по определенной отрасли или сектору, стране выпуска или обращения, а также по всему миру.

Индекс биржи есть практически у каждой торговой площадки. Например, в России это индекс Московской биржи, а также РТС. Их провайдером выступает Московская биржа, то есть фактически отвечает за корректность и непрерывность расчета. Важно понимать, что такие индексы не отражают стоимость всех акций, которые обращаются на торговой площадке. Чаще всего фондовые индикаторы считаются по определенному количеству акций — преимущественно это бумаги самых дорогих компаний или акции с наибольшими объемами торгов.

Интернациональные индексы включают ценные бумаги разных стран. Примером такого индекса является MSCI или The World Index. Такие широкие индексы могут охватывать географические сектора, например Европу, Азию, Северную Америку.

Секторальные индексы касаются капитализации бумаг на конкретном внутреннем рынке — рынке Московской биржи, американских или европейских бирж.

Отраслевые индексы включают ценные бумаги конкретных отраслей экономики. Могут быть индексы IT-компаний, нефти и газа, фармкомпаний.

Рассчитываются индексы по нескольким формулам.

Классический метод — взвешивания по цене. Самый простой, именно на него опираются мировые и старейшие индексы, такие как Dow Jones или Nikkei. Согласно формуле, стоимость всех активов индекса делится на их количество.

Индекс рыночной капитализации учитывает капитализацию компаний на рынке. То есть чем дороже эмитент, тем больше его вес в индексе. Согласно этой формуле, сумма цен всех акций умножается на их количество и делится на конкретный удобный показатель, он может быть равен круглой цифре, например 10 или 100. Таким образом высчитывается индекс S&P 500.

Равновзвешенный индекс рассчитывается так, чтобы вес каждой акции в индексе был одинаковым. У компании A капитализация в десять раз выше, чем у компании B. Однако в равновзвешенном индексе доля компании A будет составлять столько же, сколько доля компании B.

Есть также формулы Ласпейреса, Пааше и Фишера, на которых тоже могут быть построены индексы. Другие методы индексирования состояния рынков учитывают такие показатели, как волатильность , минимальная вариативность и прочее.

Индекс позволяет оценить спрос на акции, состояние в отраслях, помогает сделать прогноз на будущее изменение стоимости ценных бумаг. Данные индексов используются в техническом и фундаментальном анализах, позволяют производить спекуляции, хеджирование рисков, арбитраж между разными торговыми площадками.

Сами индексы могут служить базовым активом для производных ценных бумаг, таких как фьючерсы или опционы.

Торговля на рынке

Частный инвестор не может самостоятельно осуществлять торговлю на бирже, в том числе на рынке ценных бумаг. Для доступа к торговой площадке ему нужен брокер — профессионал, у которого есть специальная лицензия, позволяющая заключать сделки с активами. Таким посредником выступает не физическое лицо, а брокерская компания. Однако можно встретить и профессионалов-частников.

Кроме выбора брокера, необходимо открыть брокерский счет — туда инвестор будет переводить средства, а брокер забирать, чтобы купить ценные бумаги. И наоборот, чтобы их продать. В России есть разновидность брокерского счета — индивидуальный инвестиционный счет. Принципиальная разница в них в том, что с помощью ИИС можно покупать только акции российских компаний в рублях, и он позволяет сделать налоговый вычет через три года после открытия.

Брокер также выступает налоговым агентом. Когда инвестор получает доход от сделок, он обязан с прибыли уплатить подоходный налог. Брокер осуществляет все расчеты, и на брокерский счет инвестора поступает сумма, очищенная от обязательств.

Когда сделка произведена и ценные бумаги приобретены в собственность, запись об этом и сами бумаги хранятся в депозитарии. Это участник финансового рынка, который производит учет и хранение активов.

Услуги брокера и депозитария всегда платные, они могут быть включены в сделку в виде процента либо оплачены отдельно согласно установленному тарифу.

Технический и фундаментальный анализы

В основе некоторых стратегий лежит спекуляция — попытка заработать на разнице в покупке и продаже активов. Рынок работает очень быстро, в считаные секунды происходят сотни или тысячи сделок, которые меняют стоимость ценных бумаг. Чтобы предсказать максимальную выгоду от сделок, профессионалы используют аналитические методы, учитывающие котировки, индексы, волатильность рынка и другие показатели.

Технический анализ построен на основе исследования изменений цен бумаг в прошлом и используется для определения моментов покупки или продажи. Трейдеры визуализируют цены в виде различных графиков (линии, «свечи» и пр.). На этих графиках можно обнаружить фигуры или закономерности движения цен. Появление таких фигур говорит о дальнейшем движении цен и помогает принять решение о заключении сделок.

Кроме фигур (паттернов), в теханализе применяются различные расчетные показатели — индикаторы. Индикаторы — это усреднение показателей цены или ее динамики. Индикаторы могут накладываться на график цены, например скользящая средняя или линии Боллинджера, а могут отображаться на отдельной шкале и, например, принимать значения от 0 до 100 (стохастический осциллятор, MACD). Индикаторы, которые показывают на отдельной шкале и чьи значения представляют собой коэффициенты и соотношения, называют осцилляторами. Пересечение индикатором определенного уровня дает сигналы к покупке или продаже. Осциллятор также позволяет увидеть уровни перекупленности и перепроданности. В целом технический анализ работает с котировками ценных бумаг, не затрагивая рынок и экономические показатели в стране и мире.

Фундаментальный анализ учитывает финансовое состояние отраслей ценных бумаг, экономическое положение стран, благополучие и капитализацию компаний. Можно сказать, что фундаментальный анализ показывает реальную стоимость активов. В отношении компаний фундаментальный анализ фактически оценивает финансовое здоровье бизнеса, рынок в целом, сделки конкурентов, прогнозирует возможные инвестиции и дивиденды. Он очень полезен для долгосрочных стратегий.

Разница фундаментального и технического анализов в том, что фундаментальный строится с учетом финансового состояние компании, ее положения на рынке и отрасли и говорит, насколько бумаги компании дешевы или дороги относительно бумаг схожих компаний. Технический непосредственно указывает на моменты для заключения сделки. Опытные инвесторы могут использовать для трейдинга оба анализа.

Доходность

Доходность ценной бумаги — это разница между ее стоимостью в разные периоды времени, выраженная в процентах. Иначе говоря, чтобы получить доходность, нужно купить по цене и продать по высокой. Эта разница и становится доходом.

Дополнительным источником прибыли может быть доход от самих ценных бумаг — дивиденды акций, купоны облигаций или прибыль от деятельности ПИФов.

Реинвестирование позволяет увеличивать доход за счет вложения прибыли от ценных бумаг в новые ценные бумаги.

Доходность инвестирования в ценные бумаги можно рассчитать по формуле, где из финансовых активов на конец периода вычитаются финансовые вложения в начале периода, а полученный результат делится на тот же показатель финансовых активов начального периода. Получившееся число нужно умножить на 100% — и это будет процент доходности.

Пример. Инвестор в начале года вложил в ценные бумаги ₽500 тыс. В конце года общая стоимость его портфеля составила уже ₽550 тыс. Благодаря формуле мы можем подсчитать, что доходность его стратегии оказалась 10%.

Не следует забывать, что доходность должна учитывать комиссии брокера, депозитария, регистратора, налоги и возможные проценты за вывод средств.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее

Отрасли и сектора фондовых рынков

Фондовые рынки позволяют сегодня каждому следить за актуальными экономическими трендами и принимать в них участие. Более того, это участие может принести большие прибыли. Одним из направлений анализа фондовых рынков является изучение отраслей. Выявление перспективных секторов экономики позволяет грамотно выбрать сферы для инвестиций в акции, ETF или фондовые индексы.

Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:

Содержание

Какие бывают сектора фондовых рынков

Число отраслей на фондовых рынках ограничено, но при этом их всё равно достаточно много. С целью классификации секторов экономики в единую систему был создан «Глобальный стандарт классификации отраслей» (на английском языке: «The Global Industry Classification Standard, GICS»).

Существуют и другие стандарты классификации, которые предлагаются в отдельных странах или регионах. Однако в большинстве случаев они близки по смыслу и составу к данному стандарту, поэтому для удобства и простоты мы рассмотрим только его.

Глобальный стандарт классификации отраслей делит всех экономических агентов на 11 секторов, в рамках которых составляются 24 отраслевые группы, которые затем делятся на 69 отраслей и 158 подотраслей. Упрощенная версия классификации продемонстрирована ниже в таблице 1.

Существующие сектора и отраслевые группы.

Со временем состав отраслей и число секторов могут меняться. К примеру, в 2014 г. список состоял из 10 секторов, 24 отраслевых групп, 67 отраслей и 156 подотраслей. Изменение списка может быть связано с оптимизацией процессов учета и с эволюцией бизнеса — одни отрасли устаревают и исчезают, другие, наоборот, появляются и развиваются.

За 1 час поможем разобраться с факторами успеха и причинами неудач на финансовых рынках. Бесплатно

Почему важно знать отраслевую структуру фондовых рынков

Существует две основные причины знать классификацию отраслей на финансовых рынках.

1. Исследование узких сегментов экономики для торговлиETF и акциями. Глубокие знания в отношении развития отдельных секторов, отраслей или даже подотраслей отличают профессионалов от любителей. Понимание основных триггеров развития ключевых компаний отрасли, знание подводных камней и вероятных ограничений их развития — всё это помогает понять потенциал роста отрасли и степень интереса к ней крупных инвесторов.

Узкая специализация позволяет грамотно определять уровни входа и выхода для биржевых сделок, связанных с приобретением долей ETF (на английском языке: Exchange Traded Fund) и акций отдельных компаний.

Примером может служить динамика акций биотехнологических компаний, занимающихся разработкой вакцины от коронавируса в 2020 г. Одним из ETF, которые включают в себя акции компаний этой отрасли, является iShares NASDAQ Biotechnology. Движение котировок акций фонда между минимальным и максимальным значениями в 2020 г. составили 64,25 долларов США за акцию или с 92,15 по 156,40 долларов США. То есть его стоимость возросла практически на 70 %.

На данный момент среди ключевых игроков на этом рынке принято выделять компании Pfizer, AstraZeneca и Moderna. Прирост стоимости акций этих компаний в 2020 г. (покупка при минимальных значениях и продажа на максимальных уровнях на 20 декабря 2020 г.) составляет 63%, 79,6% и 909,6%, соответственно.

Совсем немногие могут похвастаться уверенностью в феврале 2020 г. в том, что именно эти компании смогут в итоге разработать вакцину от Covid-19 или стать одними из ключевых участников этого рынка. Однако, человек, разбирающийся в трендах сектора «Здравоохранение», с достаточно высокой вероятностью мог предсказать, что вакцина придет из этой отрасли. В качестве инвестиционной идеи он бы мог приобрести доли в ETF или другом фонде, который инвестирует в фармацевтические и биотехнологические компании.

1. Комплексный анализ фондового рынка страны и динамики биржевых индексов. Речь идет о совокупности акций публичных компаний, которые вместе играют роль одного из индикаторов экономического роста государства или региона (к примеру, Европейского союза). Обычно большинство системообразующих акций страны объединяют в индексы, такие как S&P 500, CAC 40, Nikkei 225 и другие.

Когда фондовые индексы растут, говорят, что растет фондовый рынок. Но весь ли он растет? Не обязательно. Бывает так, что доля одних компаний больше доли других в индексе. Либо размер и суммарная капитализация компаний одной отрасли или пары отраслей превалирует в индексе.

Если знать не только тренды развития отраслей, но и понимать, какие доли они занимают в тех или иных индексах, то можно прогнозировать потенциал их роста или падения.

Рассмотрим два известных американских индекса: Russell 3000 и Russell 2000. Фондовый индекс Russell 3000 включает в себя акции 3000 компаний, публично размещенных на американских биржах. Его рост указывает на рост фондового рынка США.

Индекс Russell 2000 включает в себя компании, котирующиеся с 1001 по 3000 позицию в вышеприведенном индексе. То есть он состоит из акций компаний, уступающих по размерам первой тысяче. Его капитализация насчитывает около 10% от капитализации Russell 3000. Иначе говоря, капитализация первой тысячи компаний в этом индексе в 9 раз больше, чем суммарная капитализация следующих двух тысяч предприятий.

На рисунке 2 ниже представлено долевое распределение по отраслям каждого из индексов на 30 ноября 2020 г.

На рисунке проиллюстрировано, что данные индексы хоть и состоят из одинаковых отраслей, но отличаются по их долям в своем составе. Например, сектор технологий, который является доминирующим в индексе Russell 3000, занимает лишь пятую позицию в индексе Russell 2000. То есть, при прочих равных, рост сектора технологий окажет более сильное восходящее воздействие на Russell 3000, чем на Russell 2000. Под «прочими равными» в данном случае понимается неизменное состояние акций остальных секторов, включенных в эти индексы.

Зачем это нужно? Для генерации торговых идей. Предполагая, что на каком-то временном этапе именно сектор технологий будет расти наиболее стремительно, инвестор выберет индекс Russell 3000 среди этих двух, так как его потенциал роста выше.

В нашем Telegram-канале есть то, чего не публикуем на сайте

Индексы секторов фондового рынка

Существует большое число фондов, которые составляют собственные портфели в том числе и по отраслевому признаку. Динамика индексов может использовать как для анализа, так и для активной торговли. Ниже в таблице приведены некоторые отраслевые индексы.

№	Тикер	Оригинальное название	Сфера/отрасль
1	BTK	NYSE ARCA BIOTECH Index	Биотехнологии
2	HUI	NYSE ARCA GOLD BUGS Index	Золото
3	XAL	NYSE ARCA AIRLINE Index	Авиаперевозки
4	DRG	NYSE ARCA PHARMACEUTICAL Index	Фармацевтика
5	XNG	NYSE ARCA NATURAL GAZ Index	Природный газ
6	VNQ	VANGUARD INDEX FUNDS REAL ESTATE	Недвижимость
7	DTX	DJ TRANSPORTATION AVERAGE	Транспортировка и железные дороги
8	TOB	AMEX TOBACCO Index	Табачная промышленность
9	RLX	S&P RETAIL Index	Розничные продажи
10	CEX	S&P CHEMICALS Index	Химическая промышленность

В таблице выше проиллюстрированы некоторые биржевые фонды, представляющие самые разные отрасли экономики. Существует еще большое множество фондов, которые описывают консолидированную динамику компаний той или иной отрасли. Большинство таких фондов может использоваться как в анализе, так и при активной торговле или инвестировании.

Стабильна ли структура фондовых рынков?

Если под стабильностью понимать равный вес компаний разных отраслей или неизменность структуры фондовых рынков, то ответ однозначно «нет».

В разное время на рынках доминируют разные отрасли. Как правило, капиталы идут в те сферы, которые обладают наибольшим потенциалом роста и развития. Другими словами, в те сферы общественной жизни, на которые сегодня возложены наибольшие надежды по решению социальных, экономических, политических, экологических или культурных вызовов.

Рисунок 3. Отраслевая структура индекса S&P 500, рассчитанная как отношение капитализации сектора к суммарной капитализации индекса. Источник: отчет S&P Dow Jones Indices, Equity на 29 мая 2020 г.

На рисунке выше представлена отраслевая структура индекса S&P 500 на конец мая 2020 г. Среди рассмотренных 11 секторов экономики более 50% капитализации всего индекса приходится на 3 отрасли: информационные технологии, здравоохранение и услуги связи. При этом сами информационные технологии занимают более четверти всего S&P 500.

Всё это говорит о доминировании данных отраслей над другими. То есть в эти отрасли направляются гораздо большие инвестиции, чем, к примеру, в недвижимость и коммунальные услуги. Хотя исторические данные указывают на то, что совсем другие отрасли доминировали ранее.

На рисунке выше продемонстрирована динамика отраслей фондовых рынков США за последние 200 лет. Расшифрую названия секторов ниже, чтобы не загромождать график:

• Finance — финансы;
• Transports — Транспорт;
• Utilities — коммунальные услуги;
• ConsumerDiscretionary — потребительские товары выборочного спроса (автомобили, товары длительного пользования, потребительские услуги);
• RealEstate — недвижимость;
• Industrials — промышленность;
• Materials — материалы;
• ConsumerStaples — потребительские товары повседневного спроса (продукты питания, напитки, бытовые товары);
• Energy — энергетика;
• Communications — услуги связи;
• InformationTech — информационные технологии;
• HealthCare — здравоохранение.

Рисунок демонстрирует тотальное доминирование сферы финансов над отраслью транспорта в 1805-1820 гг., а также то, что других отраслей на фондовых рынках просто не было. Позднее с 1830-1900 гг. стали доминировать технологии, которые модернизировали транспортную отрасль, коммунальные услуги и товары длительного пользования и вывели их на качественно новый уровень.

С 1910-1915 гг. заметен расцвет сферы энергетики, услуг связи, материалов, товаров длительного пользования и промышленности. Отрасль здравоохранения стабильно наращивает свою важность и после 1970 г. становится очень заметной в общих списках. Также отмечается что с начала 2000-х гг. увеличивается доля сферы финансов.

Подписывайтесь на наши статьи! Исследования, статистика и кейсы финансовых рынков

Антимонопольное законодательство и будущее фондовых рынков

Среди современных трендов развития крупнейших экономик мира выделяют закрепление и рост гигантских компаний, занимающих значительную долю рынка. Это могут быть Facebook, Amazon, Apple в сфере информационных технологий или Wallmart в сфере ритейла в США.

С точки зрения регулирования, подобный рост рыночной доли отдельных компаний подрывает основы свободного рынка и увеличивает вероятность появления монополий. Это может привести к росту цен, снижению числа и качества инноваций, повышению безработицы, сокращению иностранных инвестиций в экономику страны и снижению экономического роста. Более того, от монополий страдают именно покупатели, так как компания-монополист может без труда завышать цены даже при снижающемся качестве товаров или услуг.

В последние 30 лет именно США выделяется ростом концентрации крупных компаний. Другими словами, ростом их рыночных долей. Помимо прочего, во многих сегментах экономики это вызывает именно нежелательный рост цен и нарушение основ свободной конкуренции.

Слияние двух представителей пивной промышленности — Molson Coors и SABMiller — в 2008 г. привело к росту цен на 6-8% и росту наценки на 17-18% по сравнению с альтернативным сценарием, где слияния не произошло.

Сегодня наиболее остро стоит вопрос действий компаний сферы высоких технологий, которые могут не только влиять на ценообразование, но и препятствовать развитию конкурентов на рынке. Например, компания Google может вынуждать производителей смартфонов и других гаджетов использовать поиск Google по умолчанию.

Отмечается, что такой рост концентрации ведет к снижению иностранных инвестиций и доли труда в ВВП (с 67% до 60% за последние 2 десятилетия).

При этом, регулирование рынков в Европе движется по более капиталистическому сценарию — антимонопольные регуляторы ведут себя более жестко, не позволяют осуществлять «вредные» для конкуренции слияния и поглощения и устраняют монополии и олигополии.

Как это влияет на фондовые рынки? В странах с растущей концентрацией повышается зависимость секторов от конкретных компаний. К примеру, летом 2020 г. доля пяти компаний — Amazon, Apple, Facebook, Google и Microsoft — в индексе S&P 500 превысила 20%. Если рассматривать этот фондовый индекс как барометр американской экономики, по динамике которого многие инвесторы определяют актуальность вложений в фондовые рынки США, то спад всего пары компаний из этих пяти может привести к панике на всём биржевом рынке — потому что будет падать весь S&P 500.

Как это влияет на структуру финансовых рынков? Сектора с высокой степенью концентрации в большей степени зависят от успешности отдельных компаний, чем сектора с высокой конкуренцией и более равномерным распределением рыночных долей. Поэтому при анализе таких секторов и отраслей необходимо учитывать не только общие рыночные тенденции в рамках развития отрасли, но и потенциал роста крупных компаний.

Источник https://beststocks.ru/journal/chto-takoe-fondovyj-rynok/

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/60251b7b9a7947c49c76443d

Источник https://empirix.ru/otrasli-fondovyh-rynkov/