Что такое фондовые индексы и зачем они нужны

Содержание

Финансовые индексы: как ими пользоваться

О чем говорит динамика индекса S&P 500 и что такое NASDAQ-100, какие бывают индексы облигаций, для чего нужен PMI, что показывает индекс потребительской уверенности, можно ли оценить доходность вложений в жилье с помощью индекса и причем тут Биг Мак. Собрали топ самых полезных финансовых индексов, о которых стоит знать инвестору и за которыми важно следить.

Принимая решение, что купить или продать, инвестору всякий раз приходится анализировать большой объем информации. Чтобы облегчить эту задачу, придумали финансовые индексы.

Они позволяют быстро оценить, что происходит с тем или иным классом активов, как дела в экономике и как меняется настроение участников рынка. Рассказываем, какие индексы бывают, за какими из них обязательно нужно следить и какую пользу финансовые индексы могут принести частному инвестору.

Что такое финансовые индексы?

Индекс — это наглядный индикатор состояния рынка, какого-то отдельного класса активов или экономики в целом. По сути, это некая относительная величина, которая показывает, как изменяется какое-то явление во времени или по сравнению с некоторым эталоном.

Первые индексы появились больше ста лет назад. Сегодня существуют уже тысячи самых разных индексов — экономические, биржевые индексы, валютные индексы, индексы недвижимости, волатильности, индексы настроений, уверенности и многие другие. И каждый из них решает определенные задачи.

Что же делает индексы вот уже второе столетие незаменимыми инструментами инвесторов, экономистов, регуляторов, правительств? Дело в том, что, посмотрев на тот или иной индекс, мы можем, что называется, измерить среднюю температуру по больнице, то есть быстро оценить, как ведут себя рынки акций, облигаций или валюты, что происходит в экономике страны в целом и с ее отдельными показателями и что думают об этом бизнес и население. А понимая общие тенденции, гораздо проще принимать более рациональные решения по инвестициям.

Yango.Pro составил топ самых полезных индексов, о которых стоит знать инвестору и за которыми важно следить.

Фондовые индексы

Самая популярная разновидность индексов, с которыми чаще всего приходится иметь дело инвесторам, это фондовые индексы, или, проще говоря, индикаторы состояния рынка ценных бумаг.

Чтобы понять, как идут дела на американском рынке акций, можно, конечно, проанализировать котировки всех бумаг на Нью-Йоркской бирже, но это долго и тяжело. Кроме того, акции разных компаний в тот или иной период могут расти и снижаться по-разному, а некоторые в тот же самый момент и вовсе будут стоять на месте.Чтобы следить за рынком было легче, как раз и придумали биржевые индексы.

Таким образом фондовые индексы помогают:

Понять общую ситуацию на рынке: посмотрев на одно-единственное значение индекса, инвестор может сразу понять общий рыночный тренд: кого больше на рынке — покупателей или продавцов, растут или падают цены акций, снижаются или повышаются доходности облигаций и так далее.
Составить представление о текущем экономическом цикле: то, как ведут себя инвесторы на рынке акций, облигаций, валют, во многом иллюстрирует общее состояние экономики и их будущие ожидания.
Определить наиболее перспективные и растущие отрасли, сегменты рынка: благодаря отраслевым индексам, можно понять, какие отрасли чувствует себя лучше всего сейчас или будут бенефициарами роста в будущем.
Оценить результат своих инвестиций: чтобы понять, насколько успешными оказались вложения, инвесторы часто сравнивают свои результаты с индексом. Основная задача для большинства инвесторов — заработать доходность хотя бы на уровне индекса. Но если пассивные инвесторы для этого вкладывают средства в индексные фонды, то активные инвесторы, наоборот, стараются переиграть рынок. Хотя на практике это обычно удается немногим.

Законодателем моды на рынке индексов в мире, бесспорно, являются США, где насчитывается свыше 1000 индексов; многие из них образуют целые семейства. Однако кроме мировых индексов существует также большое количество страновых индексов, например индекс Мосбиржи для российского рынка акций, FTSE 100 для британского рынка, Nikkei для рынка Японии и так далее.

Провайдерами индексов чаще всего выступают биржи, независимые агентства, инвестиционные банки или крупные агрегаторы финансовой информации. Именно провайдер индекса решает, по какому признаку объединить бумаги в один индексный список. Результатом становится корзина бумаг, средняя «стоимость» которой и является индексом.

Каждый индекс обязательно имеет свою формулу расчета, периодичность ребалансировки корзины, правила, по которым бумаги могут включаться в индексный список, максимальный вес одной акции и так далее. В целом, для вычисления биржевых индексов обычно применяется один из четырех основных методов:

Метод средней арифметической простой.
Метод средней геометрической простой.
Метод средней арифметической взвешенной.
Метод средней геометрической взвешенной.

Если используется метод средней арифметической, то цены всех активов, входящих в индекс на момент закрытия торгов, складываются и сумма делится на количество активов. Это самый простой метод расчета. Но его основной недостаток заключается в том, что при вычислении не учитывается вес каждого актива. Именно таким методом, например, до сих пор рассчитываются индексы семейства Dow Jones.

Метод средней геометрической простой предполагает перемножение цен акций из индекса. Затем из произведения извлекается корень n-й степени, где n — число акций в индексе. При этом также не учитывается разница в объемах торгов акциями разных эмитентов.

Самый популярный в мире метод расчета индексов — средней арифметической взвешенной. Он содержит дополнительный элемент, отвечающий за вес в индексе. Чаще всего в качестве весов используются показатели рыночной капитализации компании. То есть за основу берется цена акции компании и умножается на капитализацию.

Индексы рынка акций

Все индексы рынка акций можно условно разделить на композитные, в базу расчета которых входят компании разных отраслей, и отраслевые, которые отслеживают динамику определенной отрасли. Наиболее распространенные и отслеживаемые инвесторами по всему миру индексы фондового рынка США — Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ.

Основные мировые фондовые индексы

Dow Jones

Dow Jones Industrial Average — старейший ценовой индекс американского фондового рынка, он начал рассчитываться еще в 1896 году. Включает акции 30 крупнейших компаний (голубых фишек) с листингом на биржах в США. Для расчета индекса берется стоимость каждой акции, и их сумма делится на число эмитентов из индекса. Чем больше стоимость одной акции, тем больше она влияет на индекс.

Слово «промышленный» в названии индекса сегодня больше дань истории. Дело в том, что исторически значительную часть Dow Jones занимали промышленные компании, но сейчас отраслевая структура поменялась и в топ-3 входят IT-сектор, здравоохранение и потребительский сектор.

По данным на 17 ноября 2020 года, наибольшую долю в индексе из-за высокой стоимости акций занимает медицинская компания UnitedHealth Group. А, к примеру, всем известный McDonalds только на 6-м месте.

S&P 500

S&P 500 — взвешенный по рыночной капитализации (free-float) индекс акций 500 крупнейших корпораций, торгующихся на крупнейших фондовых биржах США — NYSE и NASDAQ. S&P 500 публикуется независимой компанией Standard & Poor’s с 4 марта 1957 года.

Почти 30% индекса приходится на компании IT-сектора. Наибольший вес в индексе, по данным на 30 октября, имели Apple, Microsoft, Amazon, Facebook и другие.

Чтобы попасть в индекс, компания должна быть публичной, работать в американской юрисдикции и показывать прибыль в течение четырех последних кварталов. Кроме того, она должна иметь в свободном обращении на рынке не менее 50% акций, они должны быть высоколиквидны, а рыночная капитализация компании должна составлять как минимум $8.2 млрд.

21 декабря в расчет индекса S&P 500 впервые будут включены акции американского производителя электромобилей Tesla. На Tesla придется около 1% индекса, компанию, которую она заменит, объявят позднее.

Индекс S&P 500 часто называют «барометром американской экономики». Если индекс растет, значит, инвесторы позитивно смотрят на перспективы экономики и показатели прибыли крупнейших компаний. Падение индекса, напротив, — сигнал ухудшения конъюнктуры на финансовых рынках и общей экономической ситуации.

Динамика s&p 500 и индекса волатильности VIX

Кстати, еще один любопытный фондовый индекс, который непосредственно связан с S&P 500 — это индекс волатильности VIX или как его еще называют — Индекс страха.

Он отражает ожидания трейдеров по индексу широкого рынка S&P 500 на предстоящие 30 дней, точнее его подразумеваемую волатильность. Рассчитывается индикатор на основании котировок спроса и предложения на индексные опционные контракты.

S&P 500 и VIX имеют обратную корреляцию: когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается.

Согласно базовой теории, если значение VIX находится выше 40-45, то это говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. Если значение VIX опускается к 20 или ниже, то на рынках, очевидно, наблюдается растущий тренд.

NASDAQ-100

Представитель крупного семейства индексов NASDAQ-100 — один из самых ярких примеров отраслевых индексов. Он включает акции крупнейших по капитализации нефинансовых компаний, которых торгуются на бирже NASDAQ.

Сегодня почти 80% индекса приходится на сектор высоких технологий и коммуникаций. Среди крупнейших представителей сектора в индексе — те же Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, PayPal, Adobe, Intel и другие.

Согласно правилам расчета индекса, максимально допустимый вес одного эмитента не может превышать 24% от взвешенного значения индекса. Это позволяет исключить сильное влияние отдельных акций на итоговое значение индекса.

Динамика индекса NASDAQ-100

Индекс NASDAQ последние 20 лет растет самыми высокими темпами, а пандемия стала еще одним драйвером роста для технологических гигантов, которые в последнее время росли намного быстрее, чем промышленные компании.

Скептики предрекают NASDAQ-100 скорый неминуемый обвал, как это произошло 20 лет назад во время кризиса доткомов.

Однако, судя по тому, что число заражений COVID-19 в мире продолжает расти, а перспективы восстановления экономики по-прежнему довольно туманные, инвесторы и дальше могут продолжить активно делать ставки на высокие технологии.

MSCI Emerging Markets Index

Семейство индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI) — типичный пример регионального индекса. У MSCI самая широкая линейка страновых индексов, которые рассчитываются для акций компаний конкретной страны.

Кроме того, MSCI считает индексы по отдельным рынкам — развитым и развивающимся. Например, MSCI Emerging Markets Index охватывает 26 развивающихся стран в пяти регионах, включает более 1300 ценных бумаг с высокой и средней капитализацией.

На региональные и страновые индексы MSCI обычно ориентируются крупные иностранные институциональные инвесторы — инвестиционные фонды.

Считается, что развивающиеся рынки традиционно дают инвесторам большую доходность благодаря более высоким процентным ставкам. При этом для Emerging Markets характерны и более высокие риски.

Если MSCI Emerging Markets Index растет, то это косвенное свидетельство того, что на рынке высокий аппетит на риск, в то время как безопасные активы (доллар и американские гособлигации), наоборот, пользуются меньшим спросом.

Если же индекс развивающихся рынков снижается, это значит, что на рынке так называемый глобальный risk-off — массовый уход от рисков, когда инвесторы стараются избавляться от более рискованных активов и ищут безопасные гавани.

Индекс Мосбиржи

Свое семейство индексов есть и у Московской биржи. Сегодня это ключевые индикаторы организованного рынка ценных бумаг в России. Все индексы акций Мосбиржи (сейчас их у биржи 92) относятся к типу взвешенных по капитализации с учетом free-float фондовых индексов.

Ключевой индекс — бенчмарк для участников рынка — Индекс Мосбиржи (до декабря 2017 года — Индекс ММВБ) включает наиболее ликвидные акции крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов. Сегодня в него входят 42 бумаги.

Основной вес в индексе, как и ожидалось, занимает нефтегазовый сектор — 37.8%. 20% приходится на финансовый сектор.

Два года назад биржа несколько усовершенствовала подходы к отбору бумаг в индекс. В частности, отказалась от фиксированного числа бумаг в основном индексе, повысила требования к ликвидности и установила минимально допустимый вес эмитента в индексе. Так, free-float (доля акций эмитента, находящаяся в свободном обращении) должна составлять 10% и больше, а коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля free-float проторговывается на бирже в течение года, — 15% и более. При этом вес акции в корзине не должен быть меньше 0.25%.

По данным Мосбиржи, средняя доходность индекса за 10 лет составила 9.5%. В прошлом году инвесторы, вложившиеся в индекс, заработали 28.6%.

Динамика индекса Мосбиржи

Индекс РТС

Индекс РТС — это фактически 100%-ный аналог индекса Мосбиржи, но рассчитываемый в долларах США. Сейчас в индекс РТС входят 42 наиболее ликвидные акции крупнейших российских компаний из разных секторов экономики.

Состав эмитентов и вес их акций в индексе Московская биржа пересматривает раз в квартал. Определяющими факторами при включении бумаг в индекс являются рыночная капитализация и ликвидность акций, а также значение коэффициента free-float и отраслевая принадлежность эмитента.

Индекс был запущен 1 сентября 1995 года. Его расчет начали со значения 100 пунктов.

Считается, что индекс РТС — ключевой индикатор по российскому рынку акций для иностранных инвесторов, поскольку им удобнее ориентироваться на биржевой индикатор, рассчитанный в долларах США.

Индексы облигаций

Еще одна разновидность фондовых индексов — облигационные индексы. За последние 50 с лишним лет в финансовом мире были созданы тысячи разнообразных индексов облигаций, выполняющих определенные задачи.

Первые облигационные индексы появились в Штатах еще в 70-е годы прошлого века. Один из самых популярных облигационных индексов в США, к примеру, — широкий индекс долгового рынка США Bloomberg Barclays U. S. Aggregate Index.

В зависимости от назначения индексы облигаций можно разделить на несколько основных типов: индексы полной доходности (total return index), ценовые индексы (price index) и индексы доходности (yield index).Подробнее об этом мы рассказывали в отдельной большой статье.

Внутри основных типов индексы чаще всего классифицируются по видам инструментов, входящих в индексный список. Например, индекс государственных облигаций, индекс корпоративных облигаций, индекс муниципальных облигаций, индекс высокодоходных бондов, индекс ценных бумаг с ипотечным покрытием и так далее.

Но кроме этого индексы можно также классифицировать на основе кредитного рейтинга входящих в индексный список бумаг или срока погашения облигаций. Вариантов может быть множество.

Самыми крупными провайдерами облигационных индексов в России являются Московская биржа и финансовое информагентство Cbonds.

У Мосбиржи всего 74 облигационных индекса, рассчитываемых в зависимости от типа индикатора по формулам совокупного дохода и чистых цен. Индексы сегментированы по рыночным сегментам, кредитному качеству, дюрации до погашения/ближайшей оферты.

Читать статью Как я за полгода заработал на акциях 24 000 рублей, хотя никогда не был финансовым экспертом

Средняя доходность облигационных индексов за 2019 год составила, по данным биржи, около 8%.

Самый широкий с точки зрения базы расчета облигационный индекс российского долгового рынка — это композитный индекс облигаций Мосбиржи. Он включает в себя наиболее ликвидные ОФЗ, субфедеральные и муниципальные бумаги, а также облигации российских корпоративных эмитентов, допущенные к обращению на Мосбирже.

Рассчитывается индекс по методикам чистых цен и совокупного дохода, по сути, отражая динамику и доходность всего облигационного рынка России.

Динамика композитного индекса облигаций Мосбиржи (RUABITR)

Агентство Cbonds совместно с Интерфаксом 15 лет назад запустило первый и до сих пор самый популярный индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds. Сегодня в линейке агентства 108 семейств индексов, которые включают в себя пять видов показателей — отдельных индексов: индекс полной доходности, ценовой индекс, дюрация, эффективная доходность и T-spread (G-spread).

В число семейств индексов входят и 13 облигационных индексов по российскому локальному рынку (с разбивкой по секторам, сроку погашения и кредитному качеству бумаг). Наиболее бурно растущий индекс по количеству бумаг в составе — Cbonds-CBI RU High Yield, в котором количество облигаций за год практически удвоилось.

Динамика индекса корпоративных облигаций IFX-Cbonds

Следить за основными индексами облигаций полезно, так как они помогают все время держать руку на пульсе и быстро оценивать эффективность всего рынка или отдельных его сегментов с помощью единственного индикатора, вместо того чтобы отслеживать динамику многочисленных выпусков облигаций. В качестве бенчмарка для оценки эффективности своих вложений правильнее всего использовать индексы полной доходности (total return). В отличие от ценовых индексов, индексы полной доходности учитывают все доходы, которые получает инвестор.

Валютные индексы

Самый популярный из существующих валютных индексов — индекс доллара США (DXY), показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют — евро (EUR), иены (JPY), фунта стерлингов (GBP), канадского доллара (CAD), шведской кроны (SEK) и швейцарского франка (CHF).Индекс рассчитывается как среднее геометрическое взвешенное этих валют. Доминирующий вес в DXY имеет евро.

Индекс доллара был создан JP Morgan в 1973 году и с того времени обновлялся только один раз, когда в Европе ввели единую европейскую валюту — евро. Базовым значением индекса был принят уровень 100 пунктов. Март 1973 года был выбран в качестве даты начала отсчета, поскольку именно тогда крупнейшие торговые страны ввели плавающие курсы валют. Соглашение об этом было достигнуто на конференции Смитсоновского института в Вашингтоне. Оно заменило политику фиксированных валютных курсов, установленную около 25 лет до этого в Бреттон-Вудсе.

Индекс обновляется 24 часа в сутки. Точно так же, как индекс Доу-Джонса (DJIA) является основным индикатором фондового рынка США, индекс DXY дает общее представление о международной стоимости доллара США. Торги по индексу доллара (как по товарному контракту) идут круглосуточно на бирже IntercontinentalExchange.

Индекс доллара (DXY)

Младший брат индекса DXY — индекс доллара Dow Jones FXCM. Это валютный индекс, который отслеживает силу доллара США по отношению к корзине из четырех наиболее ликвидных валют в мире. В корзину входят евро, британский фунт, японская иена и австралийский доллар, при равном весе и количестве. По сути, индекс отражает изменение величины стоимости доллара США по отношению к корзине валют: стоимость растет, когда доллар США поднимается в значении относительно этой корзины, и падает, когда происходит противоположное.

Индекс DJ FXCM был введен 1 января 2011 года при значении в 10 000.00, рассчитывается каждые 15 секунд и обновляется с понедельника по пятницу.

Индекс доллара — важный индикатор. Являясь главной мировой резервной валютой и основой всей мировой финансовой торговли, доллар оказывает прямое влияние на стоимость огромного количества самых разнообразных активов и, хочешь не хочешь, вынуждает всех инвесторов считаться с ним.

Экономические индексы

Еще одна большая группа индексов — экономические индексы, которые отслеживают те или иные показатели экономики: инфляцию, уровень потребления, динамику промпроизводства и другие.

Индекс инфляции

Один из самых известных экономических индексов — индекс потребительских цен (ИПЦ, индекс инфляции, Consumer Price Index, CPI). Он измеряет средний уровень изменения цен на товары и услуги (потребительской корзины) за определенный период в экономике.

ИПЦ рассчитывается путем деления суммы произведений цен текущего года и выпусков базового года на сумму произведений уровня цен и выпусков базового года. Результат выражается в процентах (домножается на 100%).

ИПЦ считается основным индикатором инфляции. Собственно, когда говорят об инфляции, обычно имеют в виду именно индекс потребительских цен (ИПЦ).

Наиболее спорным моментом в расчете ИПЦ обычно является методология определения состава потребительской корзины. В корзину входят в определенной пропорции потребляемые в среднем продукты питания, одежда, электроэнергия, содержание жилого помещения и транспортных средств, медицинское обслуживание, отдых и образование. Чтобы адекватно отражать изменения уровня потребительских затрат, корзина должна ориентироваться на реальную структуру потребления.

Тогда со временем она должна меняться. Любое изменение в составе корзины — как внесение новых товаров, так и изменение пропорций — делает несопоставимыми предыдущие данные с текущими. В результате ИПЦ искажается. Показатели новой корзины и показатели неизменной корзины могут отличаться иногда на очень большую величину.

С другой стороны, если не менять корзину, то через некоторое время она перестанет соответствовать реальной структуре потребления, а результаты не будут соответствовать изменению реальных затрат на потребление.

Особенности российской потребительской корзины — высокая доля в ней продовольственных товаров, а также услуг, имеющих регулируемые тарифы, и импортных товаров.

Периоды, за которые измеряется ИПЦ, могут быть различными. Наиболее распространены сравнения уровня потребительских цен в определенном месяце года с их уровнем в предыдущем месяце, соответствующем месяце предыдущего года, декабре предыдущего года.

Расчеты и публикацию данных об ИПЦ в России ведет Федеральная служба госстатистики.

ИПЦ в России, %

Наблюдение за инфляцией — важнейшая задача для любого инвестора. От уровня инфляции зависит уровень ставок в экономике и в конечном счете — уровень доходностей на облигационном рынке. Управление инфляцией, ценовая стабильность — ключевая задача нашего ЦБ. Центробанк прогнозирует динамику роста цен и сравнивает ее с целевыми показателями, которых желательно достичь. При этом ценовая стабильность не означает нулевую инфляцию, речь идет о наличии предсказуемо низкого темпа роста цен, который колеблется в узком коридоре. Разница между прогнозом и целью указывает, насколько регулятор должен скорректировать свою денежно-кредитную политику. В результате устанавливается плановый таргет по инфляции (сейчас это 4%). В дальнейшем все действия монетарных властей по регулированию процентных ставок направлены на то, чтобы достичь этого показателя.

Индекс деловой активности PMI

Другой широко известный экономический индекс — индикатор PMI (Purchasing Managers’ Index). Это важнейший опережающий макроэкономический показатель, который характеризует состояние экономики в производственном секторе и сфере услуг.

Расчет PMI происходит на основании данных опросов менеджеров по закупкам. При этом анкета не предполагает развернутого мнения менеджера, достаточно оценить, улучшается/ухудшается или не изменяется ситуация.

Проанализировав спрос на материалы, уровень занятости, динамику закупочных цен, а также изменения уровня складских запасов, можно сформулировать выводы о текущем экономическом положении в стране и в мире.

Расчетом PMI в мире занимаются две организации: Институт управления снабжением (ISM) и глобальный поставщик данных IHS Markit.

В опросах ISM участвуют более 400 американских компаний. Индекс PMI от ISM считается в США наиболее важным.IHS Markit рассчитывает индексы по более чем 40 странам.

Как правило, чем выше отклонение индекса PMI от значения 50%, тем сильнее изменения в экономике. Если PMI опускается ниже 45% и находится там продолжительное время, это может означать, что экономика находится в рецессии. Если PMI колеблется на уровне от 45% до 50%, это свидетельство того, что объемы производства сокращаются, но в целом экономика продолжает расти. Когда PMI превышает 60% и сохраняется на таком уровне в течение нескольких месяцев, регуляторы могут перейти к повышению процентных ставок, чтобы не допустить перегрева в экономике.

Индекс PMI в России

По данным на начало ноября, PMI в России находился на отметке 46.9%, что явно свидетельствует о замедлении экономической активности. При этом на пике коронакризиса в апреле 2020 года значение индекса падало до 31.3%.

Финансовые инструменты могут по-разному реагировать на движение индексов PMI. Позитивная динамика PMI повышает спрос на рисковые активы (акции) и национальную валюту. А на рынок облигаций это имеет обратное влияние. Если PMI растет, то ситуация в экономике улучшается, возрастают риски инфляции и вероятность того, что ЦБ может перейти к ужесточению денежно-кредитной политики. И наоборот, низкий PMI может подтолкнуть регулятора к снижению ставок для стимулирования экономики, что хорошо для облигаций.

Leading Economic Index

Еще один популярный прогнозный индикатор, на который часто опираются экономисты в оценках текущего бизнес-цикла, — американский Leading Economic Index, который является композицией 10 различных прогнозных индикаторов. Департамент торговли правительства США использует 10 индикаторов деловой активности, отслеживающих различные сегменты экономики, в попытке предсказать направление развития экономики США в ближайшем будущем.

К примеру, история индекса на 50-летнем отрезке показывает, что если индикатор год к году оказывался в отрицательной зоне, то это абсолютно всегда становилось сигналом будущей рецессии, как правило, за год до ее наступления.

Индекс потребительской уверенности

Индексы потребительской уверенности (Consumer Confidence Index, CCI) — еще одна разновидность экономических индексов. Они служат для измерения потребительской уверенности, или, другими словами, степени оптимизма населения относительно состояния экономики.

Индекс потребительской уверенности или потребительского доверия в США рассчитывается исследовательской компанией Conference Board. Ежемесячно она опрашивает 5000 семей в США.

Опрос состоит из пяти вопросов, выясняющих мнение респондентов о следующем:

Текущие условия ведения бизнеса.
Условия ведения бизнеса на ближайшие полгода.
Текущие условия занятости.
Условия трудоустройства на ближайшие полгода.
Общий доход семьи на следующие шесть месяцев.

Участников опроса просят ответить на каждый вопрос «положительно», «отрицательно» или «нейтрально». Если индекс отклоняется на 5% и более от нормы, это часто указывает на изменение направления экономики.

Чем более уверенно люди относятся к экономике, своей работе и доходам, тем больше у них шансов совершить покупки. Снижение доверия потребителей является признаком замедления экономического роста и может указывать на то, что экономика погрязла в проблемах.

Столкнувшись с нисходящим трендом индекса, правительства и регуляторы могут принимать какие-то стимулирующие меры — предоставление налоговых льгот, снижение ставок и так далее.

Индекс доверия потребителей в США

В России регулярные опросы потребительского поведения населения с 1998 года проводит Росстат. Ежеквартально (в феврале, мае, августе и ноябре) он опрашивает 5 тыс. человек в возрасте 16 лет и старше, проживающих в частных домохозяйствах, во всех субъектах РФ.

По данным августовского опроса, в России индекс потребительской уверенности по-прежнему находится в отрицательной зоне — по сравнению с третьим кварталом 2019 года он снизился на 9.2 п. п.

Впрочем, похожая ситуация, по данным Росстата, складывается практически почти по всем странам Еврозоны, кроме Швеции (0.9%). Самые низкие значения показателя среди стран ЕС в августе 2020 года отмечены в Греции (-35.0%), на Кипре (-31.0%), в Болгарии (-30.6%), в Испании (-28.7%) и в Португалии (-26.2%).

Индексы недвижимости

Свои индикаторы, характеризующие динамику цен, общие тренды и доходность вложений в этот класс активов, есть и на рынке недвижимости.

Самый молодой индекс недвижимости в августе этого года запустила все та же Московская биржа. Индекс московской недвижимости ДомКлик — композитный индекс московского рынка недвижимости, рассчитываемый Биржей на основании агрегированных данных об ипотечных сделках, предоставляемых ДомКлик (входит в экосистему Сбербанка).

Индекс рассчитывается на основе огромной выборки — около трети всего рынка недвижимости, так как сегодня 60–65% сделок с недвижимостью являются ипотечными, а на долю Сбербанка приходится около 53% всех ипотечных кредитов.

Индикатор отражает среднюю стоимость одного квадратного метра общей площади жилой недвижимости в Москве, выраженную в российских рублях. В расчете индекса участвуют квартиры в многоэтажных жилых домах, однако в расчет не входит элитная недвижимость (стоимостью более 30 млн рублей), чтобы не было искажения стоимости жилья.

Ретроспективный расчет индекса доступен с конца 2016 года — по состоянию на 28 декабря 2016 года значение индекса составило 159 647 рублей за кв. м.

Индекс рассчитывается еженедельно, пересмотр базы расчета индекса будет осуществляться один раз в квартал.

По словам представителей Мосбиржи, основная ценность и уникальность нового индекса в том, что он является единственным в России индикатором рынка недвижимости, рассчитываемым на основании реальных сделок.

Индекс московской недвижимости Мосбиржи

Впрочем, в отличие от Мосбиржи, только дебютировавшей с новым продуктом, аналитический центр IRN является старейшим провайдером индексов на рынке недвижимости. Он рассчитывает индексы недвижимости с 1998 года. Сейчас в его линейке три индекса — индекс стоимости, индекс ценового ожидания и индекс доходности жилья.

Последний как раз позволяет оценить экономическую эффективность вложения средств в жилье. Он основывается на идеологии доходного метода оценки недвижимости, согласно которому стоимость квартиры оправдана, если квартира может приносить соответствующий доход.

Потенциальный доход от жилья складывается из двух составляющих:

Арендные платежи от возможной сдачи квартиры в аренду.
Изменение ее первоначальной стоимости в зависимости от изменения уровня цен на рынке.

Например, квартира может приносить 6% годовых за счет аренды плюс еще 20% годовых за счет общего роста цен на жилье, которые в сумме и формируют уровень ее потенциальной доходности.

Однако индекс доходности не учитывает такие детали, как накладные расходы, амортизацию, возможный простой квартиры, налоги, страховку и другие индивидуальнее издержки, которые могут снижать потенциальную доходность, подчеркивают разработчики индекса. Кроме того, при общем снижении цен на недвижимость совокупная доходность жилья может получаться отрицательной, если темпы потери стоимости превышают доход от аренды.

Для получения индекса доходности потенциальная ставка относится к средней ставке доходности по долгосрочным банковским депозитам. Их условия сопоставимы с вложениями средств в квартиру (длительный срок — от года). Используется среднее значение процентов по депозитам в наиболее стабильных московских банках.

Индекс доходности = (Доход от аренды + Изменение стоимости квартиры)/(Доход в банке).

Индекс доходности жилья IRN

В этом смысле индекс доходности жилья является своеобразным сравнением двух финансовых инструментов. В зависимости от конъюнктуры рынка недвижимости он показывает, во сколько раз вложение денег в жилье выгоднее (или не выгоднее), чем внесение денег на банковский депозит.

Значения индекса больше 1 означают, что вложения в недвижимость выгоднее банковских депозитов, причем во столько раз, во сколько значение индекса больше 1. Такая ситуация характерна для растущего рынка.

Единичное значение индекса является первой критической точкой, в которой доходность от недвижимости аналогична доходности по депозитам. Диапазон от 0 до 1 составляет область малой доходности, на котором вложения в недвижимость хоть и не убыточны, но менее выгодны, чем просто получение банковских процентов.

Ноль является второй критической точкой, ниже которой недвижимость становится убыточной. Это означает, что падение ее стоимости в условиях снижения рынка не покрывается даже возможными арендными платежами.

Альтернативные индексы

За пару столетий существования индексной вселенной в ней появились не только тысячи индексов, которые общепризнаны среди статистических ведомств и регуляторов, но и большое количество так называемых альтернативных индексов, которые по большому счету довольно сложно рассматривать всерьез.

Читать статью Осцилляторы или опережающие индикаторы: характеристика и риски

Яркий представитель этой когорты — всем известный Индекс Биг Мака.

Впрочем, несмотря на неутихающую критику со стороны научного сообщества, он существует уже не одно десятилетие, стал предметом десятков научных исследований и фактически мировым стандартом, включенным в несколько экономических учебников.

Индекс Биг Мака был впервые рассчитан журналом The Economist в 1986 году. Изначально это была шуточная иллюстрация того, как различается стоимость жизни в разных странах. Но впоследствии индекс стал публиковаться ежегодно, а с 2006 года выходит дважды в год.

В обиход экономистов и журналистов даже вошел такой термин — бургерномика. По мнению Economist, бургерномика, никогда не предназначалась для точной оценки несбалансированности валют, а просто позволяет сделать теорию обменного курса более доступной.

В основе индекса лежит теория паритета покупательной способности (ППС), объясняют авторы индекса в описании к исследованию. Теория ППС гласит, что в долгосрочной перспективе обменные курсы должны двигаться в направлении курса, который уравнял бы цены на идентичную корзину товаров и услуг (в данном случае бургер) в любых двух странах.

Авторы индекса предположили, что раз для производства одного гамбургера необходимо купить типовой набор продуктов (мука, мясо, лист салата), обработать на одинаковом оборудовании и продать в сетевом кафе (оплатить работу сотрудников, оборудование, затраты на электроэнергию, аренду помещения и т. п.), то и его стоимость во всех странах должна быть одинакова.

Таким образом, используя бургерномику, в теории можно оценить, насколько одна валюта недооценена или переоценена по отношению к другой.

Оказалось, что в большинстве стран обменный курс, рассчитанный по индексу Биг Мака, действительно отличается от официального курса. Например, согласно данным на июль 2020 года, самая переоцененная валюта — швейцарский франк (+20.9%), а самая недооцененная — южноафриканский рэнд (-67.4%). Российский рубль (-66.5%) — на предпоследнем месте. Так, по данным на июль 2020 года, Биг Мак стоил 135 рублей в России и $5.71 в Штатах. Согласно логике индекса, справедливый обменный курс в России составляет 23.64 рубля за доллар. Разница между этим и фактическим обменным курсом (70.58 руб. на июль) предполагает, что российский рубль недооценен на 66.5%.

Индекс Биг Мака

Кроме основного, или сырого (raw), индекса с 2011 года Economist начал публиковать еще и так называемый индекс для гурманов, или уточненный вариант индекса с поправкой на ВВП. Это своего рода ответ на замечание, что в более бедных странах средние цены на бургеры, по логике, должны быть ниже, чем в богатых, поскольку затраты на рабочую силу, аренду, рекламу и тому подобное ниже, а значит, это подрывает концепцию ППС.

Поэтому в уточненной версии индекса Биг Мака цена гамбургера сравнивается с ВВП на душу населения страны, то есть учитывает, сколько гамбургеров средний человек в данной стране мог бы купить за год.

Если допустить, что индекс действительно показывает направление движения официального обменного курса, то стоило бы ожидать усиления рубля и ослабления франка, например. Однако на практике за всю историю наблюдений этого практически никогда не происходит: переоцененные валюты так и остаются дорогими, а недооцененные продолжают в целом оставаться более слабыми по отношению к доллару.

Что такое фондовые индексы и зачем они нужны

Каждый хотя бы раз в своей жизни сталкивался с понятием биржевых индексов или, как минимум, слышал о том, что «индексы РТС и ММВБ обновили максимум с апреля». Но что же скрывается за данным понятием, и зачем вообще нужны фондовые индексы? Сегодня мы подробнее рассмотрим этот вопрос.

Что такое индекс

Биржевой индекс — это показатель изменения цен определенной группы ценных бумаг. Можно представить биржевой индекс как «корзину» из акций, объединенных по какому-либо признаку.

Самое главное, при изучении индекса, это то, из каких акций или облигаций он сформирован. Именно набор ценных бумаг, входящих в список, на основе которого рассчитывается индекс, определяет то, какую информацию можно получить, наблюдая за динамикой этого индекса.

Зачем нужны индексы

В общем случае, главная цель составления фондового индекса заключается в создании показателя, с помощью которого инвесторы могли бы характеризовать общее направление и «скорость» движения биржевых котировок компаний определенной отрасли.

Изучение динамики индексов помогает участникам биржевых торгов понимать влияние на котировки тех или иных событий — если происходит, к примеру, рост цен на нефть, то, логично ожидать роста котировок всех нефтяных компаний. Однако, акции разных компаний растут с разной скоростью (а какие-то могут и вообще не расти) — индекс помогает понять общий тренд движения сегмента рынка без необходимости оценки положения множества разрозненных компаний.

Сравнение индексов между собой дает понимание как на рынке торгуются разные сектора экономики в сравнении друг с другом.

Немного истории

Первым широко распространенным индексом стал индекс, созданный Чарльзом Доу в 1884 году. Его расчет велся по котировкам 11 самых крупных (и с крупнейшим оборотом акций на бирже) на тот момент транспортных компаний США — индекс так и назывался Dow Jones Transportation Average. В 1896 году появился индекс, который сегодня известен, как Dow Jones Industrial Average, который объединил основные промышленные компании Америки.

Слово «промышленный» (Industrial) в сегодняшних реалиях является не более чем данью традиции, поскольку в сам индикатор уже давно входят компании, не относящиеся напрямую к данной отрасли.

Другой знаменитый индекс — S&P 500 ведет свою историю от первого индекса Standard & Poor’s, который был представлен в 1923 году. В своем нынешнем виде S&P 500 начал жизнь в марте 1957 года — к тому времени технологии позволяли производить расчет индекса в режиме реального времени.

Классификация индексов

Существует множество фондовых индексов, которые созданы для решения конкретных задач. Эти инструменты классифицируются по различным признакам — по методу расчета (взвешивание компонент), семействам и по автору. Рассмотрим каждый тип индексов по порядку.

Методы расчета индексов

Одним из старейших способов расчета индексов является метод среднего арифметического. Несмотря на то, что первоначально знаменитый промышленный индекс Dow Jones Industrial Average рассчитывался именно как среднее взвешенное цен акций, входящих в его список на определенный момент времени, данный способ не очень эффективен, ввиду того, что число акций, выпускаемых компаниями могут отличаться на порядки — одна компания может выпустить миллион акций, а другая — несколько десятков тысяч. Естественно, это не позволит получить сколько-нибудь репрезентативное значение самого индекса.

Делитель для вычисления среднего афифметического первоначально равнялся 11 — числу входивших в индекс акций. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется каждый раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению или объединению. Это позволяет даже при изменениях в структуре входящих в индекс акций, сохранить возможность их сопоставления.

При всем этом промышленный индекс Доу Джонса по-прежнему сохраняет характер расчета простой средней арифметической — это вытекает из его названия (Industrial Average — промышленная средняя). У подобного метода есть плюсы, главными из которых являются простота расчета и скорость реакции на сильные колебания цен акций, которые случаются, к примеру, во время кризисов на фондовом рынке.

Минусом же является отсутствие весов. Наибольшее влияние на индекс оказывают самые дорогие акции, а изменение цен самых дешевых почти не отражается на его значении. При этом цена самих акций не влияет напрямую на капитализацию компании — у компании, одна акция которой стоит дорого, капитализация может быть меньше, чем у эмитента более дешевой акций (а доходность самих акций может быть даже ниже). По аналогичной схеме рассчитываются индексы семейства Американской фондовой биржи AMEX, а также японский индекс Nikkei 225 Stock Average (публикуется с 1949 года, объединяет 225 акций).

Существуют и индексы, рассчитываемые по формуле средней арифметической взвешенной от темпов роста цен акций — например, сводный индекс Value Line Composite Aithmetic Index (объединяет 1700 акций с NYSE и AMEX). Цена каждой акции, входящей в индекс, умножается на коэффициент, соответствующий ее доле в акционерном капитале компании, которая ее выпустила (так называемый «вес»).

Учет темпов роста цен на акции является более эффективным способом расчета, поскольку сводит к нулю влияние разброса цен на одну акцию. Кроме того, при изменении списка акций, на основе которых рассчитывается индекс, его не нужно отдельно корректировать.

Еще одним методом расчета индексом является средняя геометрическая от темпов роста цен акций — к индексам этого типа относится созданный изданием Financial Times индекс FT 30 и Value Line Composite Geometric Index (также объединяет 1700 акций).

Большинство зарубежных и российских фондовых индексов основаны на формуле индекса стоимости — сюда входят индексы семейств NASDAQ, S&P, DAX (Германия), CAC (Франция), индексы РТС и ММВБ.

Купить фьючерсы на российские индексы можно на Московской бирже. Для этого нужно открыть брокерский счет – сделать это можно в режиме онлайн по этой ссылке.

Семейства индексов

Выше мы неоднократно употребляли словосочетание «семейство индексов». Действительно, некоторые составители индексов не ограничиваются одним индексом, а создают целое семейство подобных инструментов.

Одним из самых популярных индикаторов являются индексы, рассчитываемые рейтинговым агентством Standard & Poor’s (S&P). В их число входит главный индекс S&P 500, объединяющий 500 наиболее капитализированных компаний США (80% торгуются на NYSE, 20% — на AMEX). Своим семейством индексов обладает биржа NASDAQ — эти индикаторы учитывают поведение более 4500 американских и зарубежных компаний. В их число входят сводный индекс NASDAQ Composite (объединяет все компании в листинге биржи), NASDAQ National Market (компании из США), а также масса отраслевых индексов.

В Европе заметным семейством индексов являются индикаторы немецкого фондового рынка (DAX 30, Dax Price Index, DAX 100 Sector Indexes и т.п.), французские CAC, отличающиеся по количеству входящих в них акций (40, 80, 120 и т.п.).

На «Московской бирже» также есть семейство индексов — туда входят основные индикаторы ММВБ и РТС, а также индекс голубых фишек, индексы акций второго эшелона и широкого рынка. Помимо этого биржа рассчитывает отраслевые индексы, а также тематические индикаторы: альтернативный индекс «голубых фишек» ММВБ-10, ММВБ-инновации и региональный индекс.

Производители индексов

Еще одним способом классификации индексов является распределение по составителям. Индексы могут быть «агентскими», когда их расчетом занимаются специальные агентства (пример — индексы S&P агентства Standard & Poor’s). Второй вариант — биржевые индексы, созданные, собственно, фондовыми площадками. В США это NASDAQ, а в России два основных биржевых индекса рассчитывались биржами ММВБ и РТС, которые теперь объединились в единую «Московскую биржу».

Помимо этого, составителем индексов может быть и брокерская компания. Например, ITinvest рассчитывает собственные индексы, среди которых есть, к примеру, индексы корреляции (фьючерса на индекс РТС и индекса ММВБ, фьючерса на индекс РТС и индекса S&P 500), которые применяются для торговли фьючерсом на индекс РТС, «склеенные» фьючерсы и другие индикаторы.

Что показывают индексы

Список акций, котировки которых используются для построения индекса, формируется по определенным критериям, в зависимости от цели составления конкретного индекса.

Метод расчета индексов подразумевает включение в них финансовых инструментов, которые обладают сходными характеристиками. В частности, акционерный капитал компаний, чьи акции учитываются в индексе, не должен различаться на порядки.

В целом, считается, что движение котировок акций известных и крупных компаний отражает и динамику торгов более мелких финансовых инструментов из той же отрасли (это важное уточнение). Отраслевые биржевые индексы нужны для того, чтобы создавать гипотезы о динамике движения цен разных компаний одной отрасли, даже не попавших в сам индекс. Соответственно, отраслевые индексы помогают инвесторам оценивать перспективность вложений в компании того или иного сектора экономики в конкретный момент времени.

Примеры отраслевых индексов можно хорошо проиллюстрировать семейством Dow Jones, в которое входят:

Промышленный индекс DJIA — рассчитывается на основе цен акций 30 крупнейших компаний из ведущих отраслей промышленности США.
Транспортный индекс DJTA — охватывает акции 20 крупнейших американских транспортных компаний.
Коммунальный индекс DJUA — акции 15 компаний сферы электро и газоснабжения. занимающихся газо- и электроснабжением.

Существуют также специализированные биржи для компаний, объединенных по тому или иному признаку. Например, биржа высокотехнологичных компаний NASDAQ в США.

Часто индексы составляются и по региональному принципу — например, можно составить списки акций компаний, представляющих определенную страну или группы стран (например, Евросоюза или блоков типа БРИК). Аналогично отраслевым индексам, данные индикаторы помогают инвесторам лучше понимать положение дел на рынках конкретных регионов и стран,

Пример регионального индекса — это семейство индексов Morgan Stanley Capital International (знаменитый среди инвесторов MSCI). Страновые индексы MSCI считают по акциям компаний конкретной страны. Существуют и индексы по отдельным рынкам — развитых и формирующихся. Например, MDCI Developed Market Index включает в себя акции компаний из 24 стран, в которых фондовые рынки признаны развитыми, а MSCI Emerging Market Index, соответственно, включает акции компаний 27 стран, которые относят к развивающимся.

Текущие события

В конце прошлой недели во многих деловых СМИ появилась информация о том, что ведущие мировые индексные провайдеры планируют исключить российские компании из собственных индексов. В частности, как сообщали «Ведомости», один из известнейших составителей индексов, компания MSCI, объявила о запуске целого ряда новых индесксов, не включающих Россию. Сделано это для того, чтобы помочь инвесторам избежать вложений в страну, находящуюся под санкциями Евросоюза и США.

Другой крупнейший провайдер — S&P Dow Jones также заявил о том, что проводит консультации на тему возможного исключения российских компаний.

Опрошенные «Ведомостями» эксперты, в основном, считают подобное решение ударом для российской экономики, поскольку в сложившихся условиях инвесторы не будут вкладываться в отечественные компании.

Однако, главный экономист ITinvest Сергей Егишянц убежден, что не все так страшно:

Смысл [подобных санкций] только один — некоторое количество западных инвестиционных фондов вкладывают деньги не в какие-то специально выбранные ими акции, а в некоторый индекс, куда разработчиками загнаны фирмы по определённому признаку (отрасль, география, статус экономики и т.п.) «Покупка» такого индекса означает, по сути, приобретение акций всех входящих в него компаний в той пропорции, которая для них установлена изготовителем индекса. Соответственно, исключение корпораций из него означает, что теперь эти «индексные» фонды больше не покупают акции означенных корпораций, а то и распродают те, что уже были в их владении.

Т.е. для нашего фондового рынка это попросту очередная волна бегства иностранных денег — причём на сей раз чисто спекулятивных (т.е. не участвующих в процессах в реальной экономики): конечно, это неприятно (рынок падает — хотя не сильно, ибо таких денег тут уже не так и много) — но принципиально даже хорошо, поскольку чем меньше «горячих» глобальных денег, тем меньше амплитуда колебаний рынка при разных потрясениях.

Экономика от подобных кульбитов не страдает вообще никак — в смысле, она попросту не затрагивается этими притоками-оттоками: они все идут мимо реального сектора — и только падение оборотов компаний финансового сектора можно хоть как-то считать негативным последствием для национального хозяйства.

Читать статью В чем суть инвестиционного страхования жизни

Просто у нас в последние годы доля этого сектора в общем приросте ВВП была весьма велика — он с большим отрывом лидирует: другое дело, что это в основном не брокеры, а банки, раздающие безумное количество потребительских кредитов — хотя и этот процесс уже сворачивается. В общем, ничего страшного не произошло.

Как пользоваться индексами

В общем и целом существование индексом преследует несколько целей. Их можно использовать для:

Получения представления об общей динамике котировок акций определенной группы (компаний, стран, отраслей и т.п.). Часто эти данные используются для совершения спекулятивных сделок.
Существуют производные инструменты, в основе которых лежит сам индекс — например, существует фьючерс на индекс РТС. Чаще всего подобные контракты применяются для хеджирования рисков (подробнее в нашем топике о фьючерсах).
Получение информации об изменении настроений инвесторов — если индексы растут, значит инвесторы позитивно смотрят на перспективы вложений в определенные акции.
Мониторинг индексов на протяжении длительного времени позволяет получить представление об инвестиционном климате в конкретной стране.
Часто, помимо собственно значения индекса, публикуется информация о суммарном обороте акций, входящих в него компаний. Изменение этих цифр позволяет судить об общей активности торговцев на рынке при сделках с бумагами определенного типа.

На сегодня все! Спасибо за внимание, будем рады ответить на вопросы в комментариях.

P.S. Если вы увидели опечатку или ошибку, напишите личным сообщением, и мы оперативно все исправим.

Nasdaq и S&P 500: что важно знать об индексах

Фондовые индексы S&P 500 и Nasdaq — основные индикаторы американского фондового рынка. На их динамику ориентируются профессиональные инвесторы и аналитики при построении своих прогнозов. С их помощью можно определить наиболее перспективные сегменты экономики и оценить эффективность своих инвестиций. Из чего они состоят и как их применять — в статье.

Nasdaq и S&P 500: что важно знать об индексах

Словарь инвестора

Фондовый индекс — показатель, определяющий движение рынка ценных бумаг и отражающий динамику средней стоимости акций ряда компаний.

Индекс Доу Джонс Dow Jones Industrial Average (DJIA) — первый фондовый индекс, разработанный в 1896 году Чарльзом Доу. Включает в себя ценные бумаги 30 крупнейших компаний США.

Индекс S&P 500 — один из основных фондовых индексов США, в состав которого входят около 500 компаний с высокой капитализацией, чьи ценные бумаги обращаются на американских рынках.

Индекс Nasdaq Composite — сводный индекс биржи Nasdaq, куда входят более 3000 компаний, около половины которых представляют сектор высоких технологий.

Метод «средневзвешенной капитализации» — способ расчета индекса, согласно которому компании с более высокой рыночной капитализацией имеют большее влияние на значение индекса.

ETF (Exchange Traded Fund) — биржевой инвестиционный фонд, в состав которого включены акции различных компаний. Как правило, это ценные бумаги, входящие в какой-либо индекс.

Что такое биржевые индексы

Биржевой индекс — показатель, определяющий движение рынка ценных бумаг и отражающий динамику изменения средней стоимости акций ряда компаний. Это корзина ценных бумаг, средняя «стоимость» которой и является индексом.

В каждой стране есть свои фондовые индексы. В России, например, наиболее известные — РТС и индекс МосБиржи, в Германии — DAX30, в Китае — SSE.

Всего в мире насчитывается более 2000 индексов. Создают индексы и управляют ими так называемые провайдеры. Это могут быть биржи, независимые агентства, инвестиционные банки или крупные агрегаторы финансовой информации. К примеру, американское рейтинговое агентство Standard & Poor’s, которое разработало индекс S&P500, или биржа Nasdaq. Последняя — основатель индексов Nasdaq, объединяющих компании из различных отраслей.

Источник: аналитическая служба ООО «Ньютон Инвестиции»

Национальные индексы отражают ситуацию на фондовом рынке конкретной страны. В Великобритании наиболее известным является индекс FTSE, в Германии — индекс деловой активности DAX, во Франции — индекс САС-40, в Японии — индекс Nikkei.

Котировки мировых финансовых индексов. Источник: investing.com

Каждый индекс имеет свою формулу расчета, периодичность пересмотра входящих туда акций и правила, по которым они могут включаться в этот список. Значения индекса ежедневно публикуют сами биржи и наиболее авторитетные СМИ: Wall Street Journal, Bloomberg, Reuters.

Как появились биржевые индексы

Первый фондовый индекс DJIA — Dow Jones Industrial Average — был разработан в 1896 году в США журналистом газеты Wall Street Journal и известным финансистом Чарльзом Доу. Он помогал следить за состоянием рынка на ежедневной основе. Сейчас этот индекс считается одним из главных на фондовом рынке США. В настоящее время он включает в себя ликвидные ценные бумаги 30 крупнейших американских компаний таких как American Express, Apple, IBM, так называемых «голубых фишек». Он рассчитывается на основе суммы цен всех акций, деленной на поправочный коэффициент «Доу».

Но поскольку 30 компаний, даже самых крупных, не могут полностью отражать состояние рынка, появились другие индексы, которые включают в себя большее количество компаний и основываются на ином алгоритме расчета.

S&P 500: особенности индекса

Другой не менее известный индекс — S&P 500. Он получил свое название от финансового рейтингового агентства Standard & Poor’s, которое им управляет. Этот индекс был создан в 1926 году и первоначально состоял из 90 акций, и лишь в 1957 году его состав расширился до 500 акций, которые обращаются на фондовых биржах США. Он охватывает около 10 секторов экономики. Наибольшую долю занимают высокие технологии, медицина и финансы.

Рассчитывается S&P 500 по методу «средневзвешенной капитализации» — компании с высокой капитализацией имеют наибольшее влияние на значение индекса. Список компаний, входящих в его расчет, пересматривается 4 раза в год.

Именно за этим индексом наиболее внимательно следят управляющие фондами и различные финансовые игроки. Даже на глобальном уровне S&P500 считается эталоном, поскольку он объединяет большое количество компаний, которые действуют как «барометр» мировой экономики. Его базовое первоначальное значение — 10 пунктов. В настоящее время он составляет более 4000 пунктов.

Источник: wallstreetjournal.com

Пункт — это единичное изменение самой последней публикуемой цифры показателя. То есть, более мелких отклонений для этого параметра не предусмотрено. В пунктах измеряют колебания цен, валют и котировок ценных бумаг. Например, если цена бумаги увеличилась с 10 до 10,25, говорят о том, что она выросла на 25 пунктов.

Nasdaq: несколько ведущих индексов

Nasdaq — еще один из ключевых индексов мировой экономики — был создан в 1971 году национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers Automated Quotations). На деле это не один, а несколько индексов, каждый из которых отражает определенные секторы экономики. Например, Nasdaq Industrial показывает динамику промышленных компаний, а Nasdaq Bank — банковских холдингов.

Сводный индекс Nasdaq Composite, который охватывает более 3000 акций, является главным из них. Именно его имеют в виду, когда говорят о NASDAQ. Хотя этот индекс известен тем, что около половины компаний, входящие в его состав, являются высокотехнологичными, он также состоит из акций финансового, промышленного и биотехнологического секторов. В него входят не только компании из США, но и из других стран. Главное условие — чтобы их ценные бумаги были в обращении на бирже Nasdaq.

Индекс Nasdaq Composite рассчитывается по «средней скользящей»: сумма акций умножается на их цену на момент окончания торгов, а затем делится на количество компаний. Поскольку в Nasdaq присутствует много быстрорастущих стартапов, его пересматривают чаще, чем S&P 500. Несмотря на их различия, эти индексы сильно коррелируют друг с другом, учитывая, что они имеют в своем составе много одинаковых компаний и на них влияют общие макроэкономические факторы.

Состав индекса Nasdaq Composite по отраслям. Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»

S&P 500 и Nasdaq: по каким принципам включаются компании

В состав индекса S&P500 входят такие американские компании-гиганты как Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Aphabet. Основной критерий — объем рыночной капитализации, который должен составлять не менее 6,5 миллиардов долларов США на компанию. Надо иметь в виду, не все крупнейшие компании США могут попасть в S&P 500. Если компании обладают недостаточной ликвидностью, то есть не достигают минимального объёма торгов в 250 000 акций за месяц, а также если компания находится в частном владении, то попасть в индекс она не сможет.

Параметры отбора составлены так, чтобы в список попали компании из разных отраслей экономики, но при этом они имеют разный «вес» в индексе. Например, 5 крупнейших компаний в индексе фондового рынка S&P 500 весят столько же, сколько и 350 более мелких.

В отличие от S&P 500, в Nasdaq критерии отбора более мягкие. В этот индекс входит более 3000 компаний со всего мира, чьи акции обращаются на бирже Nasdaq. Топ-5 составляют Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Alphabet. В составе индекса почти половину занимает сектор новых технологий, куда входят такие компании как Tesla, Superconductor Technologies, Silicon Laboratories, National Research Corporation и др.

Для того чтобы стать участником индекса, компании должны:

иметь акции с объемом торгов не менее 250 тысяч в месяц;
не находиться в процедуре банкротства;
регулярно сдавать ежеквартальные и годовые отчеты.

Это лишь минимальные требования, соблюдение которых не всегда гарантирует попадание в состав индекса.

Как правильно использовать индексы

Фондовый индекс помогает оценить ситуацию на рынке и служит ориентиром для измерения разницы между доходностью портфеля и доходностью финансовых рынков.

Индекс помогает понять общую тенденцию: в какую сторону движется рынок — растут или падают цены акций. Он помогает инвесторам определить наиболее перспективные и растущие отрасли и сегменты рынка.

Индексы являются хорошими индикаторами для определения эффективности инвестиций по сравнению со среднерыночными показателями. К примеру, инвестирование в фонды, которые копируют индекс S&P500, дает усредненную доходность 8–10 % годовых в долларах. Это и есть средний уровень доходности, на который ориентируется многие инвесторы при формировании инвестиционных ожиданий. Активные инвесторы часто стараются переиграть рынок, используя, в том числе высокорисковые инструменты, чтобы получить еще большую доходность от инвестиций.

Стоит ли собирать портфель из акций индекса

Ценные бумаги, входящие в состав индекса, считаются надежным и ликвидным активом. Именно поэтому его используют не только опытные инвесторы, но и те, кто недавно начал торговлю на бирже и не готовы использовать более рисковые финансовые инструменты.

Собрать портфель акций так, чтобы полностью повторить структуру индекса или хотя бы компаний, входящих в его «верхушку», сложно и дорого. Вместо этого можно вложиться в ETF или инвестиционный фонд. Суть его в том, чтобы сразу купить часть акций различных компаний. Подробнее о том, как они устроены — в статье «Что такое инвестиционные фонды и как они работают».

Риски использования индексов

Индексы S&P 500 и Nasdaq строятся с использованием так называемого метода «капитализации». Этот метод заключается в придании большего веса компаниям с большой рыночной капитализацией по сравнению с компаниями с меньшей капитализацией. В индексе фондового рынка S&P 500 крупнейших компаний — Apple, Microsoft, Amazon, Aphabet и Facebook — «весят» столько же, что и 350 более мелких. Это означает, что даже небольшая «просадка» в Apple, Google или Microsoft сильно повлияет на значение индекса. А если акции остальных компаний вырастут в 2-3 раза, то это будет почти незаметно.

Риски распределяются неравномерно между различными компаниями и сосредоточены на меньшинстве из них. Это выводит индекс из равновесия и делает его чрезвычайно чувствительным к колебаниям цен на некоторые акции.

Риски индекса Nasdaq Composite в том, что состав компаний слишком неоднороден: от проверенных временем компаний до IT-стартапов. Отследить появление очередного интернет-пузыря практически невозможно. История индекса красноречиво говорит об этом. С 1994 по 2000 год на бирже сформировался «пузырь» доткомов, и Nasdaq Composite взлетел на рекордную высоту в 5132,52 пп. 10 марта 2002 года, а через пять дней резко обвалился. Вернуться к значению более 5000 пп. индекс смог только через 13 лет, в июле 2015 года.

Оценка индекса Nasdaq Composite в период роста пузыря доткомов. Источник: investing.com

Сейчас на фондовом рынке насчитывается около 2000 различных индексов, и один из способов диверсифицировать инвестиционный портфель — как раз купить долю в инвестиционном фонде, отслеживающем какой-то из ведущих индексов. Доли таких фондов можно продать на бирже так же, как и обычные акции. Такой вариант может подойти долгосрочным инвесторам — на горизонте 10-15 лет такие фонды могут показать рост около 10% годовых.

Кратко

1 Фондовый индекс — это показатель, определяющий движение рынка ценных бумаг. Он отражает динамику средней стоимости ценных бумаг определенных компаний.
2 Индексы позволяют оценить ситуацию на бирже и определить наиболее перспективные отрасли и компании.
3 Из-за использования метода капитализации при расчете индексов риски неравномерно распределяются между различными компаниями. Это выводит индекс из равновесия и делает его чрезвычайно чувствительным к колебаниям цен на некоторые акции.
4 Фондовые индексы помогают оценить результат своих вложений и проверить, насколько они эффективны по сравнению со среднерыночными показателями.

Елена Полетаева