Почему падал российский рынок — реальные и выдуманные причины

Содержание

Почему падал российский рынок — реальные и выдуманные причины

Еще

За последние 5 торговых дней российский рынок рухнул на 10%. Фон: новости в западных СМИ о будущем вооруженном конфликте между Россией и Украиной, небольшая коррекция в нефти, обновляющий максимумы S&P 500. Интересно, что похожую на российский рынок динамику показал индекс акций Саудовской Аравии Tadawul, который тоже начал свое падение 11 ноября.

Почему упал наш рынок

Это связано с последовательной серией новостей западных СМИ о планирующейся атаке РФ на Украину (11 ноября вышла первая новость). Washington post ссылался в качестве аргумента на посты из соцсетей с военной техникой.

Эти новости выходили в Bloomberg и были остро восприняты инвесторами, которые начали паническую продажу акций. Паника достигла апогея в этот понедельник, когда на той же самой новости, сформулированной по-другому, наш рынок упал на 5%+ в долларах за один день.

Инвесторы боятся, что в случае обострения конфликта в Украине, могут последовать новые санкции, вплоть до запрета торговли российскими акциями. В целом война не выглядит как вероятный сценарий, но есть сомнения по поводу вектора развития отношений России с Западом (улучшение или ухудшение), а как раз от возможных санкций, партнерств и т.д. может зависеть и российская экономика.

Почему упал Tadawul

Это не связано с мировой массовой распродажей акций развивающихся стран (EM), что видно по динамике ETF на Emerging Markets:

Вероятнее, это связано с новостями о возврате США к переговорам по ядерной сделке с Ираном. Последний мощный обвал индекса Tadawul в 2016-м году был как раз на новостях о снятии санкций с Ирана.

Новости о переговорах между Путиным и Байденом, вероятно, будут позитивом для рынка

Когда была подобная коррекция этой весной, точкой покупок были новости о встрече между Путиным и Байденом, после которой геополитическая повестка пошла на смягчение.

Дмитрий Песков заявил, что переговоры могут пройти до конца этого года, а могут и позднее.

Что делают с российскими акциями разные группы инвесторов

  • Нерезиденты покупали все вчерашнее падение

По данным из Bloomberg от канала Сигналы РЦБ видно, что западные фонды и брокеры были нетто-покупателями на просадке последних дней в Газпроме, Сбербанке и Лукойле:

Это контринтуитивный вывод с учетом того, что именно западные СМИ наводят панику. Буквально 19-го числа нерезиденты продавали, а вчера (22-го) уже покупали, причем на бОльший объем. То есть нерезы не голосуют за дальнейшее падение деньгами.

Что делать с портфелем акций

Когда на рынке происходит такой взрыв волатильности на новостях, часто лучшее решение для инвестора — отойти от рынка и ничего не делать. Потому что продажи на таких панических распродажах исторически оказываются ошибками, потому что в большинстве случае рынок восстанавливается, если нет глубоких макроэкономических проблем (на горизонте ближайшего года для российского рынка мы не ждем рецессии).

При этом и докупаться нужно аккуратно, не переборщив с рисками, чтобы не вылететь из позиций на краткосрочном движении рынка вниз. Если вы на рынке недавно, лучше не влезать в плечи и покупать акции только «на свои» деньги, то есть не на кредитные. Тогда спокойно сможете пересидеть волатильный период и на горизонте года выйти в прибыль, даже если купите не в самой выгодной точке.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым

«Эмоции паникеров иссякли». Что будет с российскими акциями в ноябре

В конце октября индекс Мосбиржи начал уверенно расти и по итогам месяца подскочил более чем на 10%. «РБК Инвестиции» узнали у экспертов, чего стоит ожидать от рынка в ноябре и на каких бумагах можно заработать

Фото: Shutterstock

Российский рынок в октябре

В октябре российский рынок пережил несколько серьезных падений. В частности, на торгах 7 октября индекс Мосбиржи в моменте рухнул на 8,73%, до 1775,04 пункта, обновив минимум с 24 февраля. Обвал российского рынка произошел на фоне дивидендных отсечек сразу двух крупных российских компаний — «Татнефти» и «Газпрома».

В то же время рекордные дивидендные выплаты от «Газпрома», которые начали поступать на счета инвесторов с прошлой недели, стали одним из ключевых факторов поддержки для рынка. Свой максимум в октябре индекс Мосбиржи установил в последний день месяца на отметке 2184,38 пункта.

Читать статью  7 способов получать пассивный доход в 2021 году

Фото:Shutterstock

Всего по итогам октября индекс Мосбиржи вырос на 10,69% — с 1957,31 до 2166,61 пункта. Это максимальный месячный прирост с ноября 2020 года. Индекс РТС за этот же период прибавил 5,3% и достиг отметки 1111,68 пункта.

Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков заметил, что глобальные факторы практически перестали краткосрочно влиять на российский рынок акций, тогда как изменение конъюнктуры спроса и предложения на ценные бумаги стало ключевым локальным фактором. Эксперт объяснил, что рынок вырос, поскольку сократилось количество инвесторов, которые хотели продавать активы «по любым ценам», что, как правило, происходит в момент эмоционального надрыва. Однако для поддержания такого настроения на рынках новости должны становиться все хуже и хуже, чего в прошлом месяце не наблюдалось.

«Когда эмоции паникеров иссякли, котировки пошли вверх, как всплывает погруженный под воду мяч, как только на него перестают давить», — заключил Исаков.

«РБК Инвестиции » выяснили у экспертов, чего стоит ждать от российского рынка акций в ноябре и на какие бумаги лучше обратить внимание.

Российский рынок в ноябре: рост до 2400 пунктов или падение до 1900 — вероятность одинакова

Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров ожидает, что в ноябре на рынке, скорее всего, будет умеренно негативная — нейтральная динамика.

«Помимо предполагаемой фиксации прибыли после октябрьского роста, мы ожидаем, что проблемы российской экономики, связанные со снижением потребительской активности, финансированием бюджета и санкционными ограничениями, будут оказывать более сильное давление на финансовые показатели отечественных компаний», — объяснил он.

Асатуров также добавил, что обстановка на энергетических рынках может как усугубить, так и спасти ситуацию в зависимости от влияния потолка цен на российскую нефть и степени замедления роста мировой экономики.

Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко считает, что динамика на российском рынке в ноябре будет зависеть от движения котировок в первую неделю месяца. По оценкам эксперта, сейчас равную вероятность реализации имеют два сценария — продолжение роста индекса Мосбиржи до 2200–2400 пунктов или слом восходящего тренда и возврат индекса к 1900–2100 пунктам.

«Драйверов для роста рынка мало. Приток средств от дивидендов носит разовый характер, и хотя сильно (и ожидаемо) повлиял на динамику рынка в конце октября, для дальнейшего подъема только этого недостаточно», — констатировал Ващенко.

Он отметил, что на хорошем новостном фоне рынок еще способен пойти вверх. Однако покупки, которые в последнее время генерировали рост, носили в основном краткосрочный спекулятивный характер, и теперь участники торгов будут охотно фиксировать прибыль в длинных позициях, если найдется подходящий повод.

Фото:Shutterstock

Инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин указал, что с технической точки зрения индекс Мосбиржи, как и многие бумаги, подошел к сильным уровням сопротивления, а сам рынок выглядит перегретым. По мнению эксперта, на текущих уровнях целесообразно фиксировать спекулятивные длинные позиции.

В связи с этим в ноябре Веревкин ожидает как минимум коррекции рынка, в случае ухудшения новостного фона возможен обвал ниже уровней, достигнутых 10 октября. По словам аналитика, драйвером роста для российского рынка может служить только отсутствие плохих новостей.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, напротив, допустил продолжение роста рынка в ноябре благодаря выплате дивидендов, как это было с «Газпромом».

Фото:Алексей Павлишак / ТАСС

Скрябин уточнил, что второй компанией по абсолютному объему дивидендных выплат на российском рынке является ЛУКОЙЛ. На прошлой неделе совет директоров компании рекомендовал выплатить итоговые дивиденды за 2021 год в размере ₽537 на акцию. В случае если в дальнейшем будет принято решение о выплате еще и промежуточных дивидендов за 2022 год, сумма, по оценкам «Альфа-Капитала», может составить до ₽100 млрд. В инвесткомпании также рассчитывают на выплаты и от других эмитентов, прежде всего из нефтегазового сектора.

Кроме того, Скрябин не исключил, что некоторые компании возобновят или продолжат выкупать свои акции с рынка. На прошлой неделе такое решение уже принял банк «Санкт-Петербург».

Потенциальные лидеры роста: защитные бумаги, нефтегазовый сектор и «быстрорастущие истории»

Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров считает, что в ноябре результат лучше рынка могут показать защитные бумаги, по большей части ориентированные на внутренний рынок.

«В первую очередь выделяем тех представителей электроэнергетического, потребительского и телекоммуникационного секторов, которые сохраняют высокие шансы на дивиденды по итогам 2022 года, а именно такие бумаги, как «Интер РАО», «Магнит», МТС и другие», — прокомментировал эксперт.

Открытие сетевого магазина «Чижик» X5 Retail Group в Москве, 29 октября 2020 года

По его мнению, лучше рынка будут смотреться и «быстрорастущие истории», как, например, Ozon и «Яндекс».

«Базовый сценарий на ноябрь — это коррекция. В этих условиях я бы ставил не на потенциальный рост отдельных историй, а на компании, которые на фоне коррекции будут выглядеть сильнее рынка», — посоветовал инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин. По его мнению, стоит отдавать предпочтение дивидендным историям — к примеру, бумагам ЛУКОЙЛа или «Роснефти». Ожидаемые дивиденды могут служить подушкой безопасности для инвесторов, заметил аналитик.

Фото:Shutterstock

По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, неискушенному инвестору лучше не пытаться выбирать в портфель бумаги отдельных эмитентов, а сформировать диверсифицированный портфель или воспользоваться продуктами коллективного инвестирования вроде ПИФ.

Читать статью  Маркетмейкер: кто это такой и как он работает

«Если все же говорить об отдельных именах, то мы видим хорошее соотношение риска и доходности в таких бумагах, как НОВАТЭК, «Детский Мир», «Сургутнефтегаз»», — пояснил он.

Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Максим Клочков перечислил сразу несколько компаний, бумаги которых могут превзойти индекс Мосбиржи:

  • ЛУКОЙЛ — совет директоров уже рекомендовал выплатить дивиденды за 2021 год, и в «БКС Мир инвестиций» ожидают, что в течение пары недель менеджмент примет решение выплатить промежуточные дивиденды за 2022 год в размере около ₽350 на акцию. В таком случае дивидендная доходность составит примерно 7,5–8,5%;
  • «Татнефть» — в «БКС Мир инвестиций» назвали компанию долгосрочной историей роста и указали на выплату привлекательных дивидендов; и Сбербанк — кредиторы также, как ожидается, возобновят выплату дивидендов в 2023 году, при этом дополнительную поддержку «Тинькофф» может оказать публикация 23 ноября результатов третьего квартала; — площадка 3 ноября также представит свои результаты, и в «БКС Мир инвестиций» ожидают увеличения комиссионных доходов; — сильный отчет за первую половину 2022 года и возможная выплата дивидендов поддержат интерес инвесторов к бумагам; — позитивным фактором для компании может стать изменение дивидендной политики.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин выделил нефтегазовый сектор и компании, которые ориентированы на внутренний спрос. К ним в первую очередь относятся продуктовые ретейлеры, уточнил эксперт.

Возможные аутсайдеры: металлурги

Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Максим Клочков к возможным аутсайдерам отнес следующих эмитентов:

    и «Северсталь» — негативными факторами для акций являются отрицательная рентабельность, транспортные расходы из-за переориентации на Азию, крепкий рубль, исчезновение возможности продавать на европейские рынки и американские санкции; — компания не раскрывает отчетность, а на бизнес давят ограничения со стороны Европы, крепкий рубль и некоторые другие факторы; — у компании большие капитальные затраты на Дальнем Востоке, при этом активы в этом регионе оказывают влияние на рентабельность.

По прогнозам управляющего директора департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константина Асатурова, в ноябре сырьевой сектор на фоне продолжающегося цикла повышения ставок ФРС и приближения даты введения потолка цен на российскую нефть будет выглядеть хуже рынка.

«Мы предполагаем, что аутсайдерами станут представители черной металлургии, которые показали очень сильный рост в октябре, что выглядит неоправданно, учитывая текущую слабую рыночную конъюнктуру, возросшую конкуренцию на внутреннем рынке и проблемы с переориентированием поставок на восточном направлении», — заключил эксперт.

Фото:Shutterstock

Инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин также согласен, что бумаги сталеваров выглядят чрезмерно перекупленными. «На мой взгляд, рынок слишком оптимистично отреагировал на операционные результаты за третий квартал 2022 года и отмену запрета на импорт стальных полуфабрикатов в ЕС до 2024 года», — прокомментировал он.

По мнению Веревкина, акции компаний из сектора черной металлургии по текущим ценам выглядят дорого, а негативные факторы, оказывающие давление на маржинальность бизнеса, все еще будут сохраняться. Если сценарий коррекции российского рынка себя оправдает, то сектор металлургов будет выглядеть хуже рынка, подытожил стратег.

Закрытие торговой позиции с целью извлечь прибыль. Как правило фиксация прибыли происходит при достижении показателей, выгодных продавцу или при непредсказуемом движении котировок. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Фондовый рынок РФ пережил второй рекордный обвал в 2022 году. Что дальше?

Фондовый рынок РФ пережил второй рекордный обвал в 2022 году. Что дальше?

Российский фондовый рынок накануне, 20 сентября, подвергся второй рекордной в 2022 году распродаже. Индекс Мосбиржи снизился на 8,84%, до 2 215,67 пункта. Это максимальное с 24 февраля падение — тогда оно составило более 33%.

Старт торгов 21 сентября также начался снижением. Индекс Мосбиржи в моменте терял 7,8% и падал до 2 043 пунктов, затем начался отскок, и уже к 11 часам индекс превысил 2 124 пункта.

Котировки большинства голубых фишек снижались в пределах 15%.

Читать статью  Как начать инвестировать с нуля

Масштабное падение происходит на фоне планов правительства по повышению налогов для экспортеров и обострения геополитических рисков. Так, рынок обеспокоили новости о запланированных на 23–27 сентября референдумах о вхождении ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областей в состав России и потенциальных новых санкциях против страны. Добавили негатива и сообщения, что для покрытия дефицита бюджета правительство хочет собрать с сырьевых экспортеров около 1,4 трлн руб. в 2023 году за счет повышения вывозных пошлин и ставок НДПИ.

Напряженность на рынке продолжается и в связи с сообщением о частичной мобилизации. Призыву на военную службу будут подлежать только граждане, которые в настоящий момент состоят в запасе, прежде всего те, кто проходил службу в рядах ВС.

Рынок захлестнули эмоции

Инвесторы нервно реагируют на подобные новости и склонны поддаваться панике, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

Сейчас инвесторами движут эмоции, вызванные ростом геополитических рисков, а рынком правят спекулянты, согласны аналитики аналитического центра Банки.ру. Пока существенного изменения экономических факторов не происходит, замечают они. Однако, скорее всего, в ближайшее время возможно усиление санкционного давления. Новые санкции могут повлиять на экономическую составляющую, что приведет к переоценке участниками рынка российских активов, говорят эксперты. Это, в свою очередь, определит их дальнейшую динамику в среднесрочной перспективе.

«Острой паники на рынке нет», — парирует заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.

«Но делать предположения о том, что дно достигнуто, на мой взгляд, рано», — добавляет он.

В ближайшие дни рынок, вероятнее всего, удержится выше отметки 2 000 пунктов по индексу Мосбиржи, полагает аналитик. По его словам, желающих покупать в период распродаж всегда хватает. Но в среднесрочном плане акции могут возобновить коррекцию на фоне негативных отчетов и ожиданий, предупреждает он.

Падение не может быть вечным, или есть ли риск остановки торгов

Рынок не может падать без перерывов, поэтому отскок — это неизбежное явление, говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

«Вспомним рекордный обвал 24 февраля. Уже на следующий день рынок вырос после прохождения пика маржин-коллов», — замечает он.

С недавних максимумов просадка по индексу Мосбиржи составляла почти 20%, говорит аналитик. «Текущий всплеск волатильности обеспечит повышенную амплитуду колебаний и в ближайшие дни. Тем не менее масштаб внутридневных колебаний постепенно будет сокращаться», — полагает он.

По мнению Карпунина, сейчас нет рисков для финансовой устойчивости страны, а также навеса огромного количества продавцов, которые могли бы спровоцировать какие-то инфраструктурные проблемы. «Поэтому биржа продолжает торговаться», — говорит он.

Риск остановки торгов акциями сейчас минимальный, согласен Ващенко из Freedom Finance Global. «Торги не приостанавливались даже по отдельным бумагам», — отмечает он.

По его словам, наибольшие риски присутствуют в валютах «недружественных» стран. «Существует вероятность, что действия США и ЕС в конечном счете затруднят работу торгово-клиринговой инфраструктуры в отношении их валют», — предупреждает он.

Как действовать розничным инвесторам, чтобы защитить свои деньги

Розничным инвесторам в первую очередь следует сократить, а лучше закрыть позиции с частичным обеспечением (маржинальные сделки), говорит Ващенко. Увеличивать долю краткосрочных торговых операций, не искать точек входа на длинный горизонт. На длинном горизонте рынок скорее вырастет на фоне как инфляции, так и притока новых средств, а также их частичного перетока из ИЦБ.

«Но тактика «сидеть и ждать» не очень эффективна, трендового подъема, вероятно, не будет еще долго», — говорит Ващенко.

Сейчас внимание стоит обратить на компании несырьевого сегмента, которые менее подвержены риску дополнительной налоговой нагрузки, считает Брагин из «Альфа-Капитала». «Долговой рынок и ОФЗ сейчас — тоже хорошая история, особенно ввиду замедления инфляции и сокращения ставки ЦБ», — полагает он.

Одним из шагов для защиты может быть хеджирование портфеля фьючерсом на индекс Мосбиржи, говорит Карпунин из «БКС Мир инвестиций». Другим вариантом может быть сокращение позиции в акциях в пользу коротких облигаций или облигаций с плавающим купоном, продолжает Карпунин. «В первую очередь имеет смысл обратить внимание на выпуски ОФЗ-ПК с привязкой к RUONIA», — говорит он.

Еще одним шагом для защиты портфеля может быть покупка иностранных бумаг, номинированных в валютах дружественных стран: юанях и гонконгском долларе, считает Карпунин. Это облигации российских компаний в юанях и акции китайских компаний на Санкт-Петербургской бирже, напоминает он.

Что дальше?

Основной вопрос относительно перспектив российского рынка заключается в возможности возвращения компаний к выплатам дивидендов, говорит Брагин. Кроме того, высока неопределенность в отношении роста налоговой нагрузки в 2023 году.

«В настоящий момент акции — это долгосрочная инвестиция. Внутридневные колебания могут быть очень большими, однако экономика продолжает работу, значит компании будут продолжать функционировать и развиваться», — считает Брагин.

«Худшее, что можно сделать — продавать на панике и фиксировать убытки», — заключает аналитик.

Источник https://smart-lab.ru/blog/741942.php

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/6360e00d9a7947454a8dd2f5

Источник https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10972523

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: